A indústria de criptomoedas do Japão enfrenta um teste crítico antes das eleições antecipadas

Resumo

• A Primeira-Ministra Sanae Takaichi classificou as eleições antecipadas de domingo como um referendo sobre a sua liderança.
• Os mercados de criptomoedas estão atentos a sinais sobre a velocidade das reformas fiscais, de stablecoins e legais.
• A votação ocorre em meio a pressões inflacionárias, crescimento salarial fraco e aumento dos rendimentos dos títulos.

À medida que o Japão se dirige às urnas no domingo, a Primeira-Ministra Sanae Takaichi aposta no fato de que a aprovação de 60-80% possa ser convertida numa maioria parlamentar que possa acelerar as reformas no setor cripto. Takaichi transformou a eleição num referendo sobre a sua liderança, declarando que está “colocando o meu futuro como primeira-ministra nesta eleição.” Ela considerou a dissolução do parlamento uma decisão “extremamente importante” que “determinará o rumo do Japão juntamente com o povo,” preparando o país para a sua segunda eleição geral em dois anos. 

O Japão tem enfrentado uma inflação superior a 2% há 45 meses consecutivos, com salários reais em queda e os rendimentos dos títulos a atingirem máximos de várias décadas, em meio a preocupações sobre a disciplina fiscal num país com uma dívida pública que excede o dobro do seu PIB. Se a coligação de Takaichi vencer decisivamente, os líderes do setor esperam uma tramitação legislativa mais rápida: reformas fiscais mais suaves, reclassificações legais mais rápidas e maior apoio à infraestrutura de stablecoins e tokenização. Se o resultado for fragmentado, as reformas ainda são esperadas, mas mais lentas, mais negociadas e mais vulneráveis a compromissos fiscais. No mês passado, Takaichi dissolveu o parlamento, apenas três meses após assumir o cargo, marcando a segunda eleição no Japão em dois anos, tentando converter popularidade pessoal em assentos para o seu Partido Liberal Democrata, que tem menos de 30% de apoio partidário.

A campanha por todos os 465 assentos na Câmara dos Representantes começou a 27 de janeiro, com os eleitores focados na inflação, salários e na fraqueza do iene. Defensores das criptomoedas também estão atentos aos sinais sobre cortes fiscais planejados, regras para stablecoins e a proposta de reclassificação das criptomoedas sob a lei financeira. Apostas cripto O Japão está a implementar reformas abrangentes no setor cripto, com planos de reduzir os impostos de 55% para 20% até 2028, reclassificar 105 criptomoedas como produtos financeiros e lançar ETFs de cripto até 2028. Atualmente, os ganhos com cripto são tributados como rendimentos diversos a taxas de até 55%, sem possibilidade de compensar perdas com outros rendimentos. As mudanças propostas moveriam as criptomoedas para a mesma categoria dos ativos financeiros tradicionais, como ações e títulos, permitindo uma taxa fixa de 20% e a possibilidade de compensar perdas. Sota Watanabe, fundador da Astar Network e CEO do Startale Group, disse à Decrypt que a reforma fiscal “já está quase garantida independentemente do resultado,” mas um parlamento favorável às criptomoedas poderia acelerar as reformas de stablecoins e valores mobiliários tokenizados. “Ninguém, nenhuma partido, questiona as criptomoedas e como elas moldam o mundo nos próximos anos,” afirmou Watanabe. “Independentemente do resultado, o novo projeto de lei para incorporar as criptomoedas será aprovado.” A linha do tempo de 2028 é “muito lenta,” com “a indústria a tentar fazer com que seja 2027,” acrescentou.

Watanabe afirmou que as criptomoedas devem ser tratadas como parte do planeamento estratégico nacional, observando que os EUA já as posicionam como um setor estratégico e que o Japão deve avançar junto com eles, liderando em vez de correr o risco de ficar para trás. Ele explicou que o ambiente cripto do Japão “é fortemente liderado por grandes empresas como Sony, SBI e muitos bancos,” com “stablecoin e redução de impostos” como os tópicos mais quentes. Mudanças de maré No ano passado, a FSA abriu consultas públicas sobre regras de ativos de reserva para stablecoins regulados, limitando o colateral elegível a títulos estrangeiros de alta classificação com pelo menos 100 trilhões de ienes em emissão pendente. Os três maiores bancos do Japão, MUFG, SMBC e Mizuho, já lançaram pilotos de stablecoin e depósitos tokenizados, recebendo apoio formal da FSA em dezembro. Sobre a posição competitiva do Japão, Watanabe destacou as forças do país em finanças e entretenimento. “Se olharmos para os mercados financeiros globais, o iene, as ações japonesas e a economia mais ampla do Japão já têm uma presença relativamente forte a nível mundial,” disse Watanabe, acrescentando que, na sua opinião, quase todos os ativos irão migrar para a blockchain com o tempo. Cenários de pior caso Mai Fujimoto, cofundadora da Japan Blockchain Week e da INTMAX, disse à Decrypt que uma mudança para “uma coligação impulsionada pelo populismo demográfico em vez de estratégia económica” poderia reestruturar fundamentalmente a política cripto. “Se o Partido Liberal Democrata mantiver o poder, efetivamente não há cenário de pior caso. A continuidade é a base,” afirmou Fujimoto à Decrypt. “O risco de desvantagem só se materializa se o controlo político mudar para uma coligação impulsionada pelo populismo demográfico.”

Se isso acontecer, o Japão poderia entrar numa “democracia de prata” intensificada, alertou Fujimoto, onde as criptomoedas seriam tratadas menos como infraestrutura estratégica e mais como uma base fiscal conveniente, não proibidas, mas “colhidas” através de impostos mais pesados e regras mais restritivas que gradualmente drenam capital e talento. “Isso não mata a indústria de um dia para o outro, mas drena silenciosamente capital, talento e ambição,” disse Fujimoto. “Em dois anos, isso atrasaria significativamente o momentum cripto do Japão.” “Dentro do LDP e do Partido Democrático do Povo, a política de cripto já está incorporada ao nível institucional,” acrescentou. “Grupos de estudo formais, comitês de política e diálogos regulatórios com a indústria criaram uma base comum de entendimento.” Sobre a posição competitiva do Japão, Fujimoto afirmou que a corrida para igualar Cingapura, Dubai ou Coreia do Sul como hub de startups cripto já está ultrapassada, observando que esses mercados principalmente hospedam fundos e arbitragem regulatória, enquanto as principais startups estão a migrar para os EUA, e que o Japão está a pivotar para uma estratégia de capital institucional em vez de uma competição pelo “melhor hub de startups.” “Com uma das maiores posições líquidas de ativos estrangeiros do mundo, o Japão está cada vez mais focado em como grandes pools de capital podem ser utilizados, liquidados, hedgeados e governados usando infraestruturas cripto—stablecoins, ativos tokenizados e finanças reguladas na blockchain,” disse Fujimoto, ecoando os sentimentos de Watanabe. Se as coisas correrem mal politicamente durante as eleições antecipadas, o “pior cenário não é apenas um atraso; é o Japão perder a sua janela no ciclo de capital global,” afirmou Yoshikazu Abe, diretor de estratégia da Hyperithm, à Decrypt. “Se o governo despriorizar o Web3, levando a uma ‘deliberação sem ação’ sobre a tributação de 20%, não será apenas um atraso de um ano,” disse Abe, observando que as alterações à Lei de Instrumentos Financeiros e de Troca só estão previstas para 2028, “amplamente consideradas atrasadas.” “O que os investidores valorizam é a garantia de que as regras não serão derrubadas por mudanças na administração,” afirmou Abe. “A manutenção de posições pró-Web3 pela FSA e pelo METI sugere que a política está codificada na burocracia.”