NASDAQ CME une-se para lançar índice de criptomoedas, incluindo os sete principais ativos BTC, ETH

A Nasdaq e a CME integram índices de criptomoedas, renomeados como «Nasdaq-CME Crypto Index», incluindo sete ativos principais como BTC, ETH, entre outros. Em 2021, lançaram uma licença para a Hashdex emitir produtos, com um valor superior a 1 mil milhões de dólares, incluindo o primeiro ETF de criptomoedas diversificado nos EUA (NCIQ). Foi estabelecido um comité de governação conjunta, com a CF Benchmarks responsável pelo cálculo. Os investidores passaram de uma configuração única de Bitcoin para um índice.

Revolução na confiança institucional com governação conjunta de dois gigantes

Para os investidores institucionais, o mecanismo de governação é uma chave importante na avaliação de investimentos em criptomoedas. A nova Nasdaq CME Crypto Index foi criada por um comité de governação conjunto entre a Nasdaq e o CME Group, responsável por supervisionar o funcionamento do índice, incluindo apenas bolsas e custodiante aprovados, ajustando-se às mudanças de mercado e regulamentares. O cálculo do índice é feito pela CF Benchmarks, também fornecedora de referências de ativos digitais com uma longa parceria com ambas as entidades.

Este modelo de governação dupla é extremamente raro na história financeira. A Nasdaq, como a segunda maior bolsa de valores global, e o CME, como a maior bolsa de derivativos do mundo, uniram forças para validar o índice de criptomoedas, conferindo-lhe uma autoridade muito superior à de qualquer entidade nativa de criptomoedas. Para os departamentos de conformidade e comitês de risco de instituições financeiras tradicionais, a combinação «Nasdaq+CME» oferece uma base de confiança suficiente para aprovar a alocação em ativos digitais.

Giovanni Vicioso, diretor executivo de ações e produtos alternativos do CME Group, afirmou que este design visa fazer os investidores sentirem que o nível de maturidade do sistema de ativos digitais está a aproximar-se do mercado financeiro tradicional. Esta estratégia de «aproximação ao tradicional» é fundamental, pois os investidores institucionais não precisam de que as criptomoedas «revolucionem» nada; apenas querem que os ativos digitais «estejam em conformidade» com os quadros de gestão de risco existentes.

Três vantagens do sistema de governação conjunta

Controlo rigoroso: Apenas bolsas e custodiante aprovados, excluindo plataformas não confiáveis

Transparência total: Métodos do índice incluem critérios de composição, limiares de liquidez, ponderação e mecanismos de ajuste trimestral

Ajuste dinâmico: Composição ajustada às mudanças de mercado e regulamentares, evitando riscos regulatórios

Wasserman afirmou que o mercado de criptomoedas ainda está em fase de crescimento, e que a governação por duas entidades com vasta experiência de mercado e abordagem conservadora ao risco é essencial para criar confiança. A Nasdaq também divulga publicamente os métodos do índice, destacando a transparência como núcleo do sistema. Essa transparência é extremamente importante para os investidores institucionais, pois precisam de explicar às suas comissões de investimento e reguladores por que alocam em ativos digitais; os métodos transparentes do índice fornecem uma base para essas explicações.

Da configuração única em Bitcoin à diversificação com índice de 7 ativos

Sean Wasserman, responsável pela gestão de produtos do índice Nasdaq, afirmou em comunicado oficial que os investidores estão a passar de uma mentalidade de «olhar apenas para o Bitcoin» para usar índices que representam todo o mercado de criptomoedas, assim como fazem com ações, obrigações e outros ativos tradicionais, usando índices como termómetro de mercado. Esta mudança de mentalidade é uma evolução natural na teoria de investimento institucional.

Na teoria de alocação de ativos, investir numa única classe de ativos é considerado uma estratégia de alto risco. Mesmo o Bitcoin, apelidado de «ouro digital», apresenta volatilidade muito superior à de ativos tradicionais. Os investidores institucionais, limitados por orçamentos de risco e limites de retração, não podem alocar grandes quantidades a um único ativo digital. Mas, ao usar um índice para diversificar, o risco é disperso por 7 ativos, reduzindo significativamente a volatilidade, permitindo assim uma maior alocação de capital.

Os 7 ativos incluídos — BTC, ETH, XRP, SOL, LINK, ADA, AVAX — não foram escolhidos aleatoriamente, mas com base em critérios rigorosos. Esses ativos devem cumprir limiares de liquidez (volume diário mínimo), requisitos de capitalização (para evitar manipulação de moedas de valor muito baixo), viabilidade de custódia (com suporte de custodiante regulado) e conformidade (não podem ser moedas de privacidade ou claramente violar regulamentações).

Wasserman afirmou que o objetivo do índice não é apenas acompanhar o mercado, mas servir de base para ETFs, produtos estruturados, fundos ativos e outros instrumentos financeiros. No futuro, os investidores poderão usar este índice para gestão de risco, alocação de fundos e diversificação, tal como fazem com carteiras de ações. Este reposicionamento de «ferramenta de acompanhamento de mercado» para «infraestrutura de investimento» é um marco na maturidade do mercado de criptomoedas.

À medida que a procura por produtos de investimento digital regulamentados aumenta, espera-se que os produtos financeiros baseados no Nasdaq-CME Crypto Index cresçam ainda mais. A Hashdex já lançou o NCIQ, mas no futuro poderão surgir futuros, opções, produtos estruturados e até produtos de pensões baseados neste índice. Cada novo produto trará mais fluxo de capital institucional para o mercado de criptomoedas.

1 mil milhões de dólares e o efeito demonstrativo do Hashdex NCIQ

O NCIQ foi lançado inicialmente em 2021, licenciando-se para a Hashdex, uma gestora de ativos digitais, que lançou produtos nos EUA, Europa e América Latina. Atualmente, o seu valor total ultrapassa 1 mil milhões de dólares, incluindo o primeiro ETF de criptomoedas diversificado nos EUA, «Hashdex Nasdaq Crypto Index US ETF» (código NCIQ). Embora este valor seja menor do que os vários milhares de milhões de dólares de ETFs de Bitcoin, tem um significado simbólico importante.

O NCIQ, como o primeiro ETF de índice de ativos digitais diversificado nos EUA, rompeu com a limitação de que «só há ETFs de Bitcoin ou Ethereum». Antes do NCIQ, a SEC tinha aprovado apenas ETFs de Bitcoin e Ethereum, excluindo outros ativos digitais. O NCIQ, através de uma abordagem indexada, permite aos investidores uma exposição a múltiplos ativos principais de criptomoedas numa só operação, abrindo caminho para futuras aprovações de ETFs diversificados.

A realização de 1 mil milhões de dólares demonstra a procura real do mercado por produtos de índice de criptomoedas. Não se trata de uma prova de conceito ou de um projeto piloto, mas de um produto maduro que já atraiu dezenas de milhares de investidores e centenas de milhões de dólares em capital. Quando as instituições virem o sucesso do Hashdex, mais gestoras seguirão com produtos semelhantes, criando um efeito de rede.

Ambas as partes afirmam que, com a crescente procura por produtos de investimento digital regulamentados, os produtos financeiros baseados no Nasdaq-CME Crypto Index irão expandir-se ainda mais. Essa expansão não é apenas de escala, mas também de variedade de produtos: investidores conservadores podem optar por produtos indexados de baixa volatilidade, investidores mais agressivos por ETFs alavancados, e instituições podem usar futuros de índice para cobertura.