As ações tecnológicas continuam a liderar o crescimento dos lucros, apesar da recente rotação de fundos para setores de valor como bancos, indústrias e bens de consumo. A temporada de resultados do quarto trimestre será crucial para verificar se esse movimento pode continuar, com as orientações corporativas desempenhando um papel fundamental. Este artigo é uma compilação, tradução e adaptação de um texto do Wall Street Journal, organizado pela Foresight News.
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Índice do artigo

• As ações tecnológicas continuam a liderar o crescimento dos lucros
• A rotação de fundos enfrenta testes de altas expectativas
• Estímulos políticos oferecem suporte

O mercado de ações dos EUA está passando por uma rotação significativa de fundos, que estão saindo dos gigantes tecnológicos que lideraram o mercado nos últimos três anos, e migrando para bancos, bens de consumo e fabricantes de materiais. Os investidores apostam que esses setores tradicionais se beneficiarão com a expectativa de crescimento acelerado da economia dos EUA em 2026.

No entanto, essa estratégia de rotação enfrenta o teste da temporada de resultados. Com o início da temporada de resultados do quarto trimestre, espera-se que as grandes empresas de tecnologia continuem sendo o principal motor do crescimento geral dos lucros do S&P 500. Segundo dados de bancos americanos, o setor de tecnologia deve alcançar um crescimento de lucros de 20% na comparação anual, enquanto setores não tecnológicos podem desacelerar de uma taxa de 9% para apenas 1%.

Michael Kantrowitz, chefe de estratégia de investimentos da Piper Sandler, afirma:

“As orientações de resultados serão um sinal importante. Esta é a primeira vez no início do ano que recebemos um amplo impulso de políticas de estímulo, o que é crucial para criar uma expansão de lucros sustentável.”

As ações tecnológicas continuam a liderar o crescimento dos lucros

Apesar de sinais recentes de que o fluxo de fundos no mercado está se movendo de ações de tecnologia para ações de valor, várias previsões de lucros de instituições indicam que as ações de tecnologia ainda dominarão o crescimento dos lucros no próximo ano.

A equipe de pesquisa do Bloomberg, liderada pela analista Wendy Soong, prevê que o crescimento dos lucros do portfólio de ações de valor do S&P 500 será de cerca de 9%, um terço do esperado para as ações de crescimento. Como componente central do índice de crescimento, o setor de tecnologia deve alcançar um crescimento de lucros de até 30%.

Apesar da diferença de ritmo, setores econômicos tradicionais também apresentam pontos positivos. Dados do Bloomberg indicam que os lucros das empresas industriais devem crescer 13%, enquanto o crescimento de bens de consumo não essenciais e serviços deve atingir 12%.

Além disso, setores defensivos como saúde, materiais e bens de consumo essenciais também podem alcançar quase 10% de crescimento. Isso sugere que, enquanto os gigantes tecnológicos lideram o crescimento, alguns setores tradicionais ainda podem oferecer suporte sólido aos lucros.

A rotação de fundos enfrenta testes de altas expectativas

Após anos de liderança contínua das ações de tecnologia, a escala da rotação para setores tradicionais não pode mais ser ignorada. O ciclo de redução de taxas do Federal Reserve abriu novas oportunidades para setores sensíveis à economia, enquanto os traders questionam se o tema de inteligência artificial pode sustentar avaliações extremamente altas, levando os gestores de fundos a retirarem recursos dos gigantes tecnológicos que lideraram por longo tempo, buscando uma alocação mais diversificada.

Dados do Deutsche Bank confirmam que essa tendência está acelerando. As posições em ações de crescimento e tecnologia continuam a diminuir, enquanto a exposição a ações de menor capitalização atingiu o nível mais alto em quase um ano. Em termos de fluxo de fundos por setor, fundos focados em tecnologia tiveram uma saída líquida de quase 9 bilhões de dólares na semana passada, enquanto outros setores atraíram um fluxo líquido de 8,3 bilhões de dólares, com destaque para materiais, saúde e industrial.

Matt Maley, chefe de estratégia de mercado da Miller Tabak + Co., afirma:

“Esta temporada de resultados é crucial para as 493 empresas do S&P 500, excluindo os ‘Sete Gigantes da Tecnologia’, bem como para as ações de menor capitalização. As expectativas do mercado já estão elevadas, portanto, as metas de desempenho também estão bastante altas.”

Ele acrescenta que, embora os investidores institucionais estejam reduzindo suas posições em tecnologia, eles continuam a superalocar esse setor, buscando a próxima oportunidade de rotação. Assim, mesmo que os lucros das empresas apenas atendam às expectativas, uma rotação de fundos mais acentuada pode ocorrer internamente no mercado.

Políticas de estímulo oferecem suporte

Michael Kantrowitz, chefe de estratégia de investimentos da Piper Sandler, destaca que atualmente os setores de transporte, habitação e manufatura são os mais favoráveis. Ele afirma:

“As políticas de afrouxamento do Federal Reserve, a queda nos preços do petróleo e a flexibilização dos critérios de empréstimo criam um vento de cauda potencial para a parte mais fraca da economia, o ‘K-shape’ do mercado.”

Essas combinações de políticas são vistas como os principais motores para a recuperação dos lucros dos setores não tecnológicos. Os investidores apostam que, com esses fatores positivos atuando em conjunto, a economia dos EUA poderá acelerar seu crescimento na primeira metade de 2026 e ao longo do ano, impulsionando o desempenho de setores cíclicos tradicionais além das avaliações elevadas das ações de tecnologia.

No entanto, a sustentabilidade dessa rotação de mercado ainda precisa ser confirmada pelos fundamentos. As empresas devem fornecer orientações de resultados robustas para justificar a saída de fundos de ações de tecnologia. Nos últimos anos, o crescimento do mercado foi sustentado por alguns poucos gigantes de inteligência artificial; agora, o mercado precisa de um crescimento de lucros mais amplo e sólido para sustentar as avaliações gerais e prolongar a atual tendência de rotação.