Os touros do Bitcoin ponderam a tese do ‘superciclo’ enquanto a Fidelity aponta para uma mudança estrutural

A opinião de Parth Gargava, da Fidelity, é que o Bitcoin pode estar a passar de um ciclo de quatro anos para um “superciclo”, com a procura por ETFs, uma política mais favorável nos EUA e a maturação do mercado a atenuar o padrão clássico de boom e bust das halving.
Resumo

• Parth Gargava, da Fidelity Labs, argumenta que o Bitcoin pode estar a transitar do seu ciclo histórico de quatro anos, ligado às halving, para um “superciclo” de máximos mais longos e recuos mais suaves.
• Gargava cita três fatores impulsionadores: fluxos persistentes de ETFs, uma política pró-cripto nos EUA que reduz a incerteza regulatória, e a crescente decorrelação do Bitcoin com o S&P 500 e metais.
• Ele evita declarar o ciclo morto, dizendo que 2026 revelará se o Bitcoin repete o padrão de pico-seguido-decolagem após a halving ou se mantém faixas de preço estruturalmente mais altas.

O Bitcoin pode estar a afastar-se do seu ciclo tradicional de quatro anos, entrando num “superciclo” prolongado, caracterizado por máximos de preço mais longos e recuos menos severos, segundo um executivo da Fidelity Labs.

A Fidelity Labs apresenta a sua perspetiva sobre criptomoedas

Parth Gargava, sócio-gerente da Fidelity Labs, fez estas declarações no vídeo de perspetivas de criptomoedas da Fidelity de 9 de janeiro de 2026, delineando uma possível mudança no comportamento do mercado de criptomoedas impulsionada por alterações estruturais na procura.

Historicamente, o Bitcoin seguiu de perto um padrão de ciclo de quatro anos ligado aos eventos de halving, com picos de preço ocorrendo aproximadamente 18 meses após cada halving, afirmou Gargava. O halving de 2016 precedeu um pico em dezembro de 2017, enquanto o de 2020 foi seguido por outro pico em 2021, de acordo com a apresentação.

O mais recente halving ocorreu em abril de 2024, o que gerou debate entre os participantes do mercado sobre se o Bitcoin já atingiu o seu pico cíclico ou se as dinâmicas do mercado mudaram fundamentalmente.

“Por outro lado, também se vêem muitos argumentos sobre como podemos ter entrado num superciclo, em oposição ao que vimos nos últimos quatro anos”, disse Gargava. “E o que um superciclo realmente significa é que podem haver máximos mais prolongados, mais longos, e recuos mais suaves.”

Gargava citou uma pesquisa da Fidelity Digital Assets que descreve o mecanismo do superciclo, fazendo uma analogia com os mercados de commodities dos anos 2000, onde uma procura sustentada de vários anos alterou o comportamento típico do mercado.

Três fatores podem apoiar essa mudança de regime, segundo o executivo. Primeiro, investimentos institucionais constantes através de fundos negociados em bolsa representam uma procura persistente, em vez de uma atividade especulativa episódica, potencialmente mantendo os fluxos de capital durante períodos de sentimento mais fraco.

Segundo, políticas pró-cripto nos Estados Unidos podem reduzir a incerteza regulatória e incentivar uma participação mais ampla de investidores institucionais e intermediários, afirmou Gargava.

Terceiro, o mercado de criptomoedas está a maturar e a mostrar mudanças nas correlações com ativos tradicionais. “Também estamos a ver como o mercado de cripto como um todo está a amadurecer e a divergir do S&P 500 e metais preciosos”, disse Gargava, sugerindo que o comportamento de negociação do Bitcoin pode estar a tornar-se menos dependente dos movimentos de ativos de risco tradicionais.

Gargava não afirmou de forma definitiva que o ciclo de quatro anos terminou, mas colocou a questão como uma que os participantes do mercado responderão em 2026, com base em se o Bitcoin seguirá o seu padrão histórico de boom e bust ou demonstrará uma expansão mais longa e estável apoiada por mudanças estruturais no mercado.