SEC adia aprovação do ETF de criptomoedas PENGU e T. Rowe, negociação de opções da Grayscale entra em fase de avaliação

Entrando em 2026, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) voltou a sinalizar cautela no âmbito da supervisão de ETFs de criptomoedas. De acordo com os documentos mais recentes divulgados, a SEC decidiu prolongar o período de aprovação de listagem de dois ETFs relacionados com criptomoedas, ao mesmo tempo que iniciou um processo de consulta pública sobre uma outra negociação de opções de ETF de criptomoedas, o que despertou amplo interesse no mercado.

De um modo geral, os produtos cujos processos de avaliação foram adiados incluem o ETF Pudgy Penguins (PENGU) lançado pela Canary, bem como o ETF de criptomoedas gerido ativamente submetido pela T. Rowe Price. Ambas as candidaturas estão sob o mecanismo de revisão 19b-4 da SEC, que permite à autoridade reguladora estender o período de aprovação por até 45 dias adicionais, para uma avaliação mais aprofundada da estrutura do mercado, proteção aos investidores e riscos potenciais de manipulação.

Do ponto de vista da estrutura do produto, o ETF PENGUU destaca-se por sua singularidade. Este fundo pretende investir em ativos ecológicos relacionados com Pudgy Penguins, um projeto originado de uma conhecida série de NFTs, sendo considerado uma das categorias mais “não convencionais” entre as atuais candidaturas de ETFs de criptomoedas. Isso também foi interpretado pelo mercado como um teste da SEC para verificar se NFTs e ativos culturais da internet são adequados para serem incluídos no quadro regulatório de ETFs supervisionados.

Em comparação, o ETF de criptomoedas da T. Rowe Price apresenta um perfil mais tradicional de instituição financeira. Este produto é um fundo gerido ativamente, com uma carteira de ativos digitais mais ampla do que apenas Bitcoin e Ethereum, abrangendo uma variedade maior de ativos digitais. Essa estratégia demonstra que as instituições tradicionais de gestão de ativos estão tentando aprofundar sua participação no mercado de criptomoedas por meio de uma abordagem diversificada.

De modo geral, o adiamento não equivale a uma rejeição definitiva, mas reflete a postura cautelosa da SEC em relação a produtos relacionados com ativos de criptomoedas considerados “não blue-chip”. As autoridades reguladoras claramente desejam ter uma compreensão mais clara dos limites de risco antes de liberar esses produtos.

Ao mesmo tempo, outro avanço também chamou atenção. A proposta de negociação de opções do ETF CoinDesk Crypto 5, pertencente à Grayscale, entrou oficialmente na fase de consulta pública. Este ETF acompanha diversos índices de ativos digitais de grande destaque e, se as opções forem aprovadas, fornecerá ao mercado mais instrumentos de hedge e gestão de risco, além de potencialmente impulsionar a expansão de estruturas de derivativos de criptomoedas de um único ativo para múltiplos ativos.

De modo geral, as ações atuais da SEC enviam um sinal claro: o mercado de ETFs de criptomoedas em 2026 ainda está em expansão, mas com um ritmo mais focado na conformidade e na estabilidade. Essa orientação regulatória continuará a influenciar o processo de institucionalização dos ativos digitais e o lançamento de produtos relacionados.