Vitalik Buterin alerta: Ethereum precisa de stablecoins mais descentralizadas, atreladas ao dólar, e não é o fim da linha

Em 2026, Vitalik Buterin, cofundador do Ethereum, voltou a focar-se na questão do desenvolvimento de stablecoins descentralizadas. Ele publicou na plataforma X que, se o Ethereum realmente deseja capacitar os indivíduos a libertarem-se do sistema financeiro tradicional, é necessário possuir “um sistema de stablecoins descentralizado melhor”, caso contrário, a chamada soberania financeira continuará altamente dependente de estruturas centralizadas.

Buterin afirma que, atualmente, as stablecoins descentralizadas enfrentam três desafios principais. Primeiro, a forte concentração do ativo de âncora no dólar. Segundo dados do CoinGecko indicam que cerca de 95% das stablecoins estão atreladas ao dólar. Ele acredita que, a curto prazo, seguir o dólar pode ser razoável, mas, numa perspetiva de 20 anos, as stablecoins não devem depender de uma única moeda nacional, especialmente num contexto de potencial inflação ou flutuações na credibilidade da moeda. Propõe explorar uma forma de âncora que seja “melhor do que um índice de preços do dólar”.

O segundo problema refere-se ao mecanismo de oráculos. As stablecoins dependem de oráculos para obter dados de preços do mundo real, essenciais para manter o âncora e a segurança de colaterais. Buterin enfatiza que os sistemas de oráculos devem possuir resistência suficiente à manipulação, e não podem elevar os custos para os utilizadores ou inflacionar o preço do token através de designs complexos, pois isso enfraqueceria a utilidade das stablecoins descentralizadas.

O terceiro problema envolve o design de rendimentos de staking. Ele acredita que rendimentos elevados podem comprometer a estabilidade da estrutura de colaterais e até induzir riscos sistémicos. Para isso, Buterin sugere reduzir significativamente a taxa de rendimento de staking para cerca de 0,2%, e introduzir novos modelos de staking para evitar que mecanismos tradicionais de penalização desestimulem a participação dos utilizadores.

Ele também alerta que a segurança das stablecoins não depende apenas do volume de colaterais, mas também da cobertura de vulnerabilidades do protocolo e riscos de ataques à rede. A simples ampliação do colateral em ETH não garante a estabilidade do preço das stablecoins em condições extremas; é necessário um desenho de sistema que possa responder a volatilidades acentuadas.

No mercado, as stablecoins atingiram, em 2026, cerca de 311,5 bilhões de dólares, um aumento de aproximadamente 50% em relação ao início de 2025. Utilizadores de mercados emergentes usam amplamente stablecoins para pagamentos transfronteiriços e armazenamento de valor, enquanto instituições dependem delas para gestão de liquidez e liquidações de grandes volumes. No entanto, no cenário competitivo, as stablecoins centralizadas continuam a dominar, com USDT e USDC representando mais de 83% do mercado combinado.

Apesar de stablecoins descentralizadas como Dai e Ethena USDe continuarem a desempenhar um papel no DeFi, seu valor de mercado ainda fica muito atrás dos produtos centralizados principais. A visão de Buterin é vista como um sinal claro: se as stablecoins descentralizadas não conseguirem alcançar avanços no nível de design, a visão financeira de longo prazo do Ethereum continuará a enfrentar limitações estruturais.