Vantagem de lucro a diminuir, ainda podemos comprar as sete grandes da bolsa de Nova York sem pensar até 2026?

Com a entrada em 2026, a estratégia de simplesmente comprar as sete gigantes do mercado de ações dos EUA (Magnificent 7) e facilmente superar o mercado nos últimos anos já não funciona mais. Ao revisitar 2025, embora o índice das sete gigantes tenha subido 25% no geral, isso se deve principalmente às enormes contribuições da Nvidia e da Alphabet, enquanto o desempenho da maioria das outras gigantes ficou atrás do índice S&P 500. Analistas de Wall Street apontam que, com o aumento explosivo dos gastos de capital em IA, mas a desaceleração no crescimento dos lucros, os investidores já não se satisfazem mais com as promessas de visão de IA, passando a exigir retornos de investimento mais concretos. Os dados atuais do mercado mostram que a diferença de lucros entre as sete gigantes e o restante das ações está se reduzindo, o que significa que a “seleção de ações” em 2026 será muito mais importante do que no passado. Este artigo, baseado na análise de especialistas da Bloomberg, apresenta as tendências de diferenciação entre as sete gigantes e as perspectivas de investimento para este ano.

Mudança na estrutura do mercado: fim da era de crescimento conjunto e convergência de lucros

Jack Janasiewicz, estrategista da Natixis Investment Managers, enfatiza que o mercado de ações dos EUA já não é mais um mercado de “uma estratégia para dominar tudo”. Se os investidores continuarem comprando cegamente o conjunto das sete gigantes, ações com desempenho inferior podem anular os ganhos das vencedoras. Embora o mercado de alta iniciado em outubro de 2022 tenha sido liderado por gigantes tecnológicos, à medida que os lucros das outras 493 ações do índice S&P 500 se recuperam, a amplitude do mercado está se expandindo significativamente.

De acordo com dados da Bloomberg Intelligence, o crescimento esperado dos lucros das sete gigantes em 2026 é de cerca de 18%, o que não só é o ritmo mais lento desde 2022, mas também perde vantagem em relação à expectativa de crescimento de 13% das demais ações do S&P 500. O UBS Global Wealth Management também aponta que o crescimento dos lucros está se espalhando, “as ações de tecnologia não são mais o único jogo do mercado”, o que forçará uma realocação de capital.

Teste de pressão nos gastos de capital: a capacidade de monetizar IA se torna foco de avaliação

Em 2026, o foco do mercado mudou de “quem está investindo em IA” para “quem consegue lucrar com IA”. Empresas como Microsoft e Meta estão enfrentando uma forte revisão de seus gastos de capital. A Microsoft espera que seus gastos de capital no próximo ano fiscal subam para US$ 116 bilhões, embora o crescimento de seus negócios em nuvem, impulsionado pela construção de data centers, tenha se recuperado, os investidores estão mais preocupados se os serviços de IA de seus produtos de software podem ser monetizados com sucesso. A Meta também elevou sua previsão de gastos de capital para mais de US$ 720 milhões, levando a uma queda no preço das ações após atingir picos.

Por outro lado, a Apple, no ano passado, foi vista como um ativo de proteção devido à falta de gastos agressivos em IA, mas este ano ela depende de uma expectativa de crescimento de receita de 9% para sustentar seu alto índice P/E de 31 vezes. Atualmente, o índice P/E esperado do conjunto das sete gigantes é de cerca de 29 vezes, abaixo do pico anterior de 40 vezes, mas, diante da desaceleração do crescimento dos lucros, os investidores passarão a valorizar mais a qualidade da gestão de fluxo de caixa das empresas e os benefícios reais dos investimentos em IA.

Perspectivas divergentes para ações das sete gigantes: Nvidia continua forte enquanto a avaliação da Tesla enfrenta desafios

Espera-se que, em 2026, o desempenho das ações internas das sete gigantes seja altamente divergente, tornando a seleção de ações crucial. Apesar da concorrência de AMD e de chips desenvolvidos por clientes, a Nvidia mantém uma forte posição devido à demanda por chips ainda ser muito maior que a oferta, com analistas de Wall Street mantendo uma visão altamente otimista, com um preço-alvo implícito de potencial de alta de cerca de 39%. A Amazon, por sua vez, é vista como uma possível líder este ano, devido ao crescimento acelerado do AWS e à automação de armazéns, podendo superar o desempenho do ano passado.

Por outro lado, a Tesla, embora o CEO Elon Musk esteja focado em veículos autônomos e robôs, e espere que sua receita recupere 12% após um ano de contração, com um índice P/E de até 200 vezes, o mercado permanece cauteloso. Analistas geralmente têm uma visão pessimista sobre suas ações, prevendo uma correção de cerca de 9,1% neste ano. Quanto à Alphabet, seu mais recente lançamento, o modo Gemini AI, tem sido bem recebido, mantendo uma posição de liderança em IA e uma avaliação relativamente razoável, mas após uma alta de mais de 65% no ano passado, os analistas acreditam que o espaço de valorização de suas ações já é limitado.

Este artigo: A vantagem de lucros se estreita, as sete gigantes do mercado de ações dos EUA ainda podem ser compradas de forma ingênua em 2026? Foi originalmente publicado na Chain News ABMedia.