A subida do Bitcoin é uma "falsa sensação"? Volume de negociação à vista cai para o nível mais baixo em 2 anos, a liquidez enfrenta uma onda de frio

Desde o início de 2026, o mercado de criptomoedas tem registado uma ascensão constante, mas por trás desta prosperidade, pode ainda estar uma sensação de “andar sobre o fio da navalha”. Segundo a conhecida instituição de análise on-chain Glassnode, embora o mercado pareça animado, a situação de liquidez parece bastante fraca, com o volume de negociações à vista a atingir o nível mais baixo em mais de 2 anos. Os dados da Glassnode mostram que, apesar do preço do Bitcoin continuar a subir, o volume total de negociações à vista de Bitcoin e outras moedas concorrentes caiu para o nível mais baixo desde novembro de 2023. Este padrão típico de “preço a subir com volume a diminuir” geralmente indica uma diminuição do envolvimento do mercado, uma força de compra fraca e uma falta de suporte real para a tendência de alta.

O chamado “volume de negociações à vista” mede a atividade real de compra e venda de dinheiro de verdade nas exchanges, sendo o principal indicador para avaliar a verdadeira temperatura do mercado. Num mercado de alta saudável, a subida dos preços deve vir acompanhada de aumento de volume, indicando que novos fundos estão a entrar continuamente, trocando de mãos, e a absorver a pressão de venda para realizar lucros; no entanto, a situação atual é de “alta sem volume”. Isto significa que a quantidade de fundos necessária para impulsionar os preços diminuiu, mas também indica que, com uma pequena pressão de venda, o preço pode cair abruptamente num instante. Na prática, desde a explosão de liquidação em grande escala no mercado de criptomoedas em outubro do ano passado, a liquidez nas exchanges centralizadas ainda não recuperou totalmente, e a profundidade do livro de ordens permanece abaixo do nível pré-queda do mercado. Revisando a “limpeza” de outubro do ano passado, cerca de 19 mil milhões de dólares em posições alavancadas foram forçosamente liquidadas em poucas horas, eliminando não só os especuladores excessivamente alavancados, mas também mudando profundamente a estrutura de liquidez do mercado, levando os market makers e provedores de liquidez a recuarem e ficarem à espera, o que resultou na contínua diminuição da liquidez ociosa, perdendo a capacidade de absorver grandes ordens. Neste ambiente, qualquer transação de grande volume pode desencadear movimentos de preço mais violentos e uma maior volatilidade do que o habitual. Até ao momento, o preço do Bitcoin está em torno de 93.600 dólares, tendo subido mais de 7,5% desde 1 de janeiro.