A Ethena sofre uma queda de 50% no TVL à medida que os detentores de USDe aceleram a saída

• O TVL da Ethena caiu mais de 50% em meio a resgates massivos de USDe.
• A compressão de rendimento acelerou os saques e forçou o encerramento de posições alavancadas.

O Ethereum está enfrentando uma pressão severa após o valor total bloqueado (TVL) na sua plataforma despencar mais de 50%. De aproximadamente $14 bilhão, o TVL da Ethena caiu para cerca de $6–$7 bilhão, uma queda que destaca quão rapidamente o capital saiu, deixando o protocolo numa posição muito mais cautelosa. De acordo com a Dune, desde outubro, foram registrados mais de $8 bilhão em resgates líquidos de USDe, incluindo uma saída de mais de $5 bilhão em apenas um mês. Além disso, a queda nos rendimentos, anteriormente considerados bastante atrativos para os players de DeFi, acelerou seus saques.

Imagem da Dune

Quando os rendimentos que antes estavam na casa dos dois dígitos de repente caem para faixas muito mais baixas, muitas estratégias que antes pareciam razoáveis de repente parecem difíceis de manter. Neste momento, algumas posições alavancadas finalmente são encerradas, e os fluxos de saída se intensificam. Mesmo assim, não é como se tudo colapsasse tão facilmente. Por outro lado, o USDe aparentemente ainda mantém seu valor próximo de $1, enquanto a atividade na cadeia permanece vibrante. No entanto, o mercado continua cauteloso com essa situação. Para muitos participantes do mercado, esse tipo de episódio reforça que ofertas de criptomoedas de alto rendimento não se resumem apenas a números grandes; elas também podem carregar riscos inesperados. Claramente, a Ethena está atualmente numa fase que exige uma gestão cuidadosa. Relaxar demais só poderia agravar a situação. Além disso, essa situação também serve como um espelho para o ecossistema DeFi, que recentemente se tornou cada vez mais lotado com novos produtos de stablecoins. Sob a pressão atual, o ecossistema parece forçado a provar sua resiliência. A Ethena, portanto, deve adotar uma abordagem mais madura para evitar uma perda total de confiança. Por outro lado, em 25 de novembro, reportamos que a Ethena entrou no programa piloto SEAL para fortalecer e validar os padrões de segurança operacional de criptomoedas em vários fluxos de trabalho críticos, incluindo frameworks de resposta a incidentes, gestão de tesouraria, procedimentos multisig e segurança do sistema. Depois, em 18 de outubro, destacamos o lançamento do Stablecoin-as-a-Service através do Conduit, que permite que novas redes construam stablecoins personalizadas no lançamento, estabelecendo a Ethena como fornecedora de infraestrutura de stablecoin em DeFi, RWA e ecossistemas de consumo. Mais atrás, no início de outubro, a Ethena Labs também fez parceria com a UR Global para expandir o acesso ao USDe em 45 países através de sua plataforma de neobank, introduzindo zero taxas de off-ramp, suporte a múltiplas moedas e planos de acesso a cartão de débito Mastercard para usuários de USDe. Até o momento, a ENA está sendo negociada a cerca de $0.196, uma queda de 1.94% nas últimas 24 horas e 9.82% nas últimas 7 dias.