O líder do mercado de previsão Polymarket anunciou que irá migrar do Polygon, lançando uma rede Layer2 do Ethereum chamada POLY. Por trás dessa “separação”, reflete-se a reavaliação da rede subjacente após a ascensão da camada de aplicação, bem como um retrato das mudanças estruturais na indústria de encriptação. （Resumo anterior: no Polymarket, apostar que “OpenAI lançará um novo modelo”, o mercado questiona a existência de insider trading） (Contexto: Polymarket anuncia o retorno aos EUA: recebeu aprovação da CFTC para operar como uma “plataforma de negociação intermediária” na qualidade de “mercado de contratos designados”)

Índice do artigo

• Uma “separação” que não foi inesperada
• Contribuição econômica explícita e implícita
• Por que agora? A resposta não é difícil de adivinhar.

Uma atualização sobre o líder do mercado de previsão Polymarket gerou ampla atenção no mercado: Mustafa, membro da equipe Polymarket, confirmou na comunidade Discord que o Polymarket planeja migrar do Polygon e lançar uma rede Layer2 Ethereum chamada POLY, que é a prioridade atual do projeto.

uma “separação” que não foi surpreendente

A escolha da Polymarket de sair do Polygon não é surpreendente, um é um representante da camada de aplicação em alta, enquanto o outro é uma antiga camada em declínio, a diferença nas expectativas de mercado e valor entre os dois já está desalinhada. À medida que a Polymarket cresce para se tornar um novo gigante, o desempenho de rede instável do Polygon (a última falha ocorreu em 18 de dezembro) e o ecossistema relativamente fraco limitam objetivamente o primeiro.

Para a Polymarket, construir um portal próprio significa uma escolha vantajosa em duas dimensões: produto e economia.

No que diz respeito aos produtos, além de procurar um ambiente de operação mais estável, a construção de uma rede Layer2 pode ajudar a Polymarket a personalizar as características subjacentes de acordo com as necessidades da sua plataforma, permitindo assim uma adaptação mais flexível às futuras atualizações e iterações da plataforma.

E um significado ainda mais importante se reflete na dimensão econômica. Construir uma rede própria significa que a Polymarket pode reunir as atividades econômicas e os serviços periféricos gerados em torno de sua plataforma dentro de seu próprio sistema, impedindo que o valor relacionado transborde para redes externas, mas sim, gradualmente se solidifique como uma vantagem sistêmica.

Contribuição econômica explícita e implícita

Como camada de aplicação, o sucesso do Polymarket trouxe uma contribuição econômica direta e objetiva para a Polygon. A análise de dados organizada por dash na Dune mostra a história dos dados:

· O número de utilizadores ativos da Polymarket este mês é de 419309, e o número total de utilizadores na história é de 1766193;

· O total de transações deste mês é de 19,63 milhões, e o total histórico de transações é de 115 milhões;

· O volume total de transações deste mês é de 15,38 bilhões de dólares, e o volume total histórico de transações é de 143 bilhões de dólares.

Quanto à forma de avaliar a contribuição do Polymarket para a economia do ecossistema Polygon, o Odaily Planet Daily descobriu uma proporção bastante coincidente ao organizar os dados de ambos.

· Primeiro, em relação ao capital estabilizado, dados da Defillama mostram que o valor total das posições em toda a plataforma Polymarket é de aproximadamente 326 milhões de dólares, o que representa cerca de um quarto do valor total de 1,19 bilhões de dólares em garantia bloqueada na rede Polygon;

· Em segundo lugar, está a situação do consumo de gas, a Coin Metrics estatisticamente afirmou em outubro do ano passado que as transações relacionadas ao Polymarket devem consumir 25% do gas de toda a rede Polygon;

· Considerando que os dados são um pouco antigos, também verificamos as mudanças recentes. A análise estatística desenhada por petertherock no Dune mostra que, em novembro, as transações relacionadas ao Polymarket consumiram cerca de 216 mil dólares em gas, enquanto o Token Terminal contabilizou que o consumo total de gas da rede Polygon naquele mês foi de cerca de 939 mil dólares, uma proporção que também se aproxima de um quarto (cerca de 23%).

É verdade que pode haver coincidências causadas por diferenças nas métricas estatísticas e janelas de tempo, mas resultados semelhantes em diferentes dimensões também podem ser considerados, até certo ponto, como uma referência para avaliar o significado econômico da Polymarket para a Polygon.

Além de usuários ativos, capital retido, volume de transações, contribuição de gas e outros indicadores quantificáveis, o significado econômico do Polymarket para o Polygon também se reflete em uma série de contribuições implícitas que são mais difíceis de medir diretamente, mas que existem igualmente de forma real.

Primeiro, a liquidez das stablecoins é ativada. Todas as transações na Polymarket são liquidadas em USDC, e seu comportamento de negociação de alta frequência e contínuo aumenta significativamente a demanda de circulação e os cenários de uso do USDC na rede Polygon; em segundo lugar, o valor do comportamento adicional dos usuários é retido. Além do próprio mercado de previsão, esses usuários também podem optar por usar outros produtos DeFi no ecossistema Polygon por conveniência, aumentando assim o valor ecológico geral da rede Polygon. Essas contribuições podem ser quantificadas com dados muito concretos, mas constituem a “demanda real” que a rede subjacente mais valoriza e que é mais escassa.

Por que agora? A resposta não é difícil de adivinhar.

Na verdade, apenas com base na escala de usuários, desempenho de dados e volume de mercado, a Polymarket já possui a confiança necessária para se estabelecer de forma independente. Isso já não é mais uma questão de “deveríamos ir”; é uma questão de “quando devemos ir”.

A razão pela qual escolhemos começar a migração neste momento deve-se, em essência, à proximidade do TGE do Polymarket. Por um lado, uma vez que o Polymarket complete a emissão de tokens, sua estrutura de governança, sistema de incentivos e modelo econômico se solidificarão relativamente, e os custos e a complexidade de uma migração de base posterior aumentarão significativamente; por outro lado, a atualização de um “aplicativo único” para um sistema de “aplicativo + base” significa uma mudança na lógica de avaliação, a construção de um Layer2 sem dúvida abre um teto mais alto para o Polymarket em termos de narrativa e capital.

Em suma, a saída do Polymarket da Polygon não é simplesmente uma migração de camada base, mas sim um reflexo das mudanças estruturais na indústria de encriptação. Quando os principais aplicativos começam a ter a capacidade de suportar usuários, tráfego e atividades econômicas de forma independente, se a rede de camada base não puder oferecer valor adicional, inevitavelmente será “apunhalada pelas costas”.

Nada mais, apenas a busca pelo lucro.