A institucionalização e a praticidade estão a remodelar os motores do mercado. Fluxos de capitais, que antes eram impulsionados pela narrativa, alavancagem e especulação de curto prazo, estão a ser substituídos por “utilidade verificável”, como quadros de conformidade, mecanismos de custódia e criação de mercado, produtos ETF, liquidações de stablecoins e ativos tokenizados. A Bybit e a DL Research lançaram em conjunto o “Relatório Global de Classificação de Criptomoedas 2025”, vamos fazer uma interpretação simples e perspicaz.
(Resumo: A Bybit foi selecionada como uma das “Melhores Exchanges Centralizadas” e “Best Exchange da América Latina” pelos BeInCrypto 100 Awards)
(Suplemento de contexto: Ben Zhou prevê que a distinção entre “finanças tradicionais e cripto” desaparecerá dentro de cinco anos: a Bybit está a construir um ecossistema de negociação claro, eficiente e de grande confiança)

Índice deste artigo

• Transferência silenciosa do poder financeiro global

  • Ver através da verdade por trás dos dados
  • Qual é a avaliação 4D do Bybit x DL Research?

• A batalha pela supremacia nos Estados Unidos e Singapura e o avanço na Europa

  • Singapura: Um Farol Global de Adoção Institucionalizada (Classificação #1)
  • Estados Unidos: O Dilema Institucional dos Gigantes da Capital (Ranking #2)
  • Lituânia: cabeça de ponte europeia na era MiCA (Classificação #3)
  • Suíça: A Fortaleza das Criptomoedas da Banca Tradicional (Classificação #4)
  • EAU: Um centro de tokenização que liga a Ásia, Europa e África (Classificação #5)

• Criptoeconomia polarizada

  • Jogos em países ricos, valorização de ativos e diversificação
  • Os mercados emergentes são usos essenciais com foco na funcionalidade

• As tendências estão a remodelar o mercado

  • RWA: Abate de cavalos de Troia por instituições
  • Stablecoins: Competição cambial e revolução dos pagamentos O desenvolvimento das stablecoins entrou numa nova fase, com localização e diferenciação funcional.

• Perspetiva futura e oportunidades estratégicas para Taiwan

  • Perspetiva para 2026: Arbitragem regulatória e migração de conformidade

  • Revelação para Taiwan

• Conclusão

A transferência silenciosa do poder financeiro global

O ano de 2025 está destinado a ser um momento decisivo na história das fintech, e vamos analisar mais de perto o “World Crypto Rankings 2025” (WCR) publicado em conjunto pela Bybit e DL Research.

Este relatório detalhado, que abrange 79 países, utilizando 28 indicadores e 92 pontos de dados, assemelha-se mais a um mapa geopolítico das mudanças de poder financeiro global do que a este ranking de dados, que é a maior atração.

No passado, o foco do mercado nas criptomoedas focava-se sobretudo nas flutuações do preço do Bitcoin ou na forte subida e queda das memecoins. Mas o relatório WCR 2025 preocupa-se com tendências mais profundas:A institucionalização e a utilidade estão a substituir a especulação e a tornar-se as forças centrais que impulsionam o mercado。

Singapura ultrapassou os Estados Unidos para se tornar o número 1 mundial, e a Lituânia e a Suíça estão entre as cinco melhores, indicando que o tamanho do mercado por si só já não é o único critério para medir a maturidade da economia cripto, e que a “clareza regulatória” e a “capacidade de integração institucional” são a nova autoridade do rei financeiro.

Entretanto, dados da Chainalysis mostram que a região Ásia-Pacífico (APAC) tornou-se a região com o crescimento mais rápido da atividade on-chain no último ano, com o volume de transações a subir de 1,4 biliões de dólares para 2,36 biliões de dólares.

Esta tendência de “subir no leste e cair no oeste”, aliada ao crescimento das stablecoins e dos ativos do mundo real (RWAs), está a remodelar a lógica operacional das finanças globais. Analisamos de forma abrangente este relatório de investigação financeira marcante sob a perspetiva da inovação metodológica, da reestruturação do poder geopolítico, da evolução das classes de ativos e da dinâmica económica dual da procura e do investimento, explorando as suas implicações para a estratégia financeira de Taiwan.

Ver através da verdade por trás dos dados

Indicadores tradicionais

Durante muito tempo, os critérios da indústria para avaliar o mercado de criptomoedas eram frequentemente demasiado simples, baseando-se principalmente no volume de negociação das exchanges centralizadas (CEXs) ou no valor total bloqueado (TVL) na cadeia. Existe um enorme viés de sobrevivência nesta medição. Amplifica em excesso a influência dos países desenvolvidos com grandes stocks de capital (como os Estados Unidos e o Reino Unido), ignorando o progresso real das criptomoedas em termos de penetração institucional, aceitação cultural e utilidade de base.

Por exemplo, o elevado volume de negociação de um país pode apenas indicar que existem vários grandes fundos quantitativos ou formadores de mercado dentro das suas fronteiras, mas isso não significa que pessoas ou empresas comuns nesse país tenham integrado criptomoedas nas suas atividades económicas diárias. A metodologia de classificação da Chainalysis foca-se na “adoção de base”, pelo que a Índia, o Paquistão e o Vietname tendem a estar no topo. No entanto, esta perspetiva por vezes subestima as vantagens infraestruturais dos mercados financeiros maduros.

Qual é a avaliação 4D do Bybit x DL Research?

Para fornecer uma visão mais abrangente, o “Relatório Global de Classificação de Criptomoedas 2025” introduz um sistema de avaliação mais subtil, composto por: Quatro Pilares-chave O objetivo da composição é captar a “profundidade” e não apenas a “amplitude”.

Paralelamente a gigantes económicos como os Estados Unidos. A chave para isto no mundo cripto é que o futuro das criptomoedas não é apenas uma decisão de capital em Wall Street, por outro lado, o design e integração das instituições sociais.

A competição pela hegemonia nos Estados Unidos e Singapura e o avanço na Europa

# 新加坡：制度化採用的全球燈塔（Ranking #1）

A vitória de Singapura neste ranking, com uma pontuação elevada de 7,5, não é um avanço a curto prazo, mas sim o resultado de um esquema estratégico de longo prazo.

• Regulamentação como Serviço: A Autoridade Monetária de Singapura (MAS) não é apenas um regulador, mas também um guia no setor. Com uma clara Lei dos Serviços de Pagamento (PSA) e um quadro regulatório final para stablecoins, Singapura oferece às empresas um elevado grau de previsibilidade. O “Project Guardian” promovido pela MAS pilota ativamente a integração de ativos tokenizados com sistemas bancários tradicionais, contribuindo diretamente para a prosperidade local do mercado RWA.
• Alta Penetração e Identidade Cultural:O relatório mostra que excede11% dos residentes de Singapura detêm criptoativos. Isto reflete o elevado nível de literacia financeira digital entre os singapurenses e a visão dos criptoativos como alocação padrão para carteiras de investimento diversificadas. Em termos de indicadores de “envolvimento cultural” e “penetração de utilizadores”, Singapura obteve pontuações quase perfeitas.

# 美國：資本巨人的制度困境（Ranking #2）

Apesar de estarem em segundo lugar, os Estados Unidos (7,3 pontos) continuam a ser o mercado único mais influente do mundo.

• Efeito Magnético do Capital: A aprovação dos ETFs à vista de Bitcoin e o avanço do GENIUS Act tornaram os Estados Unidos um íman para o capital institucional. Os Estados Unidos continuam a liderar o mundo em volume de negociação DeFi, fluxos de capital CEX e adoção da Lightning Network.
• Incerteza de que a regulação não está integrada: Ao contrário da regulação integrada de Singapura, o ambiente regulatório nos Estados Unidos apresenta confrontos e trocas entre múltiplas agências (batalha entre jurisdição SEC e CFTC). Embora esta incerteza não impeça a entrada de capital, atualmente aumenta múltiplos custos de conformidade.
  Os dados da Chainalysis também confirmam isto: embora os Estados Unidos tenham uma classificação extremamente alta em valor de serviço institucional, são limitados na adoção do retalho de base, que ainda precisa de ser abordada para novos empreendedores.

# 立陶宛：MiCA 時代的歐洲橋頭堡（Ranking #3）

A ascensão da Lituânia (pontuação de 6,3) é uma das conclusões mais marcantes deste relatório. Como país báltico com uma população de apenas alguns milhões, a Lituânia conseguiu aproveitar com sucesso a Lei de Regulação dos Mercados de Criptoativos (MiCA) da UE para se posicionar como uma porta de entrada para o mercado único europeu, atraindo investimento de empresas financeiras estrangeiras.

• Análise de Estratégia: A Lituânia estabeleceu um sistema financeiro aberto e uma demografia digital. Para bolsas globais e prestadores de serviços que pretendem operar em conformidade na UE, a Lituânia oferece um caminho eficiente, económico e sem atritos para o registo e licenciamento.
• Efeito de Alavancagem: Em particular, o relatório destacou que, embora o volume de negociação interna da Lituânia seja limitado, as licenças emitidas irradiam por todo o mercado europeu. Isto prova que, na era da economia digital, a competitividade jurisdicional é mais importante do que o tamanho da população.

# 瑞士：傳統銀行業的加密堡壘（Ranking #4）

A Suíça representa outro modelo europeu familiar, a Elite Infrastructure.

• Independente da MiCA: A Suíça, com a sua forte herança bancária privada e a sua configuração inicial no vale cripto de Zug, estabeleceu um sistema regulatório de alto padrão independente da MiCA da UE.
• Economia de Confiança: A força da Suíça reside na confiança. Numa altura em que existe uma crise global de confiança nas bolsas centralizadas, os serviços suíços de custódia bancária tornaram-se um refúgio seguro para os principais fundos institucionais. Tem uma “racionalidade cultural” sem paralelo em políticas, infraestruturas geridas e investigação.

# 阿聯酋：連接亞歐非的代幣化樞紐（Ranking #5）

O sucesso dos Emirados Árabes Unidos (EAU) reside no seu posicionamento geoestratégico preciso. Não é apenas um centro regional para o Médio Oriente e Norte de África (MENA), mas também uma “ponte financeira tokenizada” que liga a Ásia, Europa e África.

• Efeito do Quadro VARA: Um quadro político exclusivo estabelecido pela Autoridade Reguladora de Ativos Virtuais (VARA) do Dubai, proporcionando às empresas uma flexibilidade extrema.
• Sistema especial de via dupla: O ecossistema cripto dos Emirados Árabes Unidos apresenta um sistema único de via dupla, por um lado, é um piloto de tokenização de ativos liderado pelo governo; Por outro lado, há um uso impulsionado pelas remessas provocado por um grande grupo de trabalhadores estrangeiros. Isto faz com que os EAU obtenham uma pontuação elevada tanto na dimensão de “inovação institucional” como na de “praticidade de base”.

Criptoeconomia polarizadora

O WCR 2025 revela uma estrutura de desenvolvimento global profundamente diversificada: “orientada para o investimento” em países de rendimento elevado e “orientada para a necessidade” em países de baixo rendimento, além de “desenvolvimento híbrido”, incluindo os Emirados Árabes Unidos, Brasil e Hong Kong, com apoio político e participação ativa no retalho, entre “orientada para o investimento” e “orientada para o essencial”. Por um lado, estes países utilizam criptomoedas para satisfazer necessidades locais e, por outro, apoiam o comércio transfronteiriço e os fluxos de capitais, e fornecem regulamentos claros e flexíveis.

Jogos em países ricos, valorização de ativos e alocação diversificada

Em países de alto rendimento como os Estados Unidos, Singapura e Suíça, a penetração dos utilizadores está positivamente correlacionada com a clareza regulatória.

• Motivação: A principal motivação para as pessoas deterem criptomoedas é a diversificação do portefólio. As palavras-chave são ETFs, rendimentos DeFi, RWAs.
• Padrões comportamentais: A frequência de “utilização de transações” nestes países pode não ser tão elevada quanto o esperado (porque cartões de crédito e pagamentos eletrónicos já estão suficientemente desenvolvidos), mas o montante de uma única transação é elevado e muitas vezes está relacionado com produtos institucionais.

Os mercados emergentes são usos de salvação com foco na funcionalidade

Em países como o Vietname (classificado em 9.º lugar), as Filipinas e a Nigéria, a adoção das criptomoedas é de baixo para cima.

• Caso do Vietname: Embora o apoio oficial do governo não seja comparável ao de países como Singapura, o Vietname continua a situar-se no top 20 do mundo (a Chainalysis ocupa o 4.º lugar), graças às suas elevadas atividades de base e ao uso de ferramentas descentralizadas.

• Requisitos Funcionais: Nestes mercados, as criptomoedas são usadas para combater a inflação, contornar controlos de capital e como alternativa ao sistema bancário, onde a penetração de pessoas que usam bancos é significativamente menor do que nos países ricos.

  Isto explica porque muitos países em desenvolvimento obtêm pontuações mais altas do que países desenvolvidos no pilar do “uso comercial”. Dados da Chainalysis mostram que a atividade on-chain na região Ásia-Pacífico (APAC) aumentou 69%, impulsionada por esta forte procura de base.

As tendências estão a remodelar o mercado

Os dados do relatório mostram que as criptomoedas estão a passar de uma transformação do hype para a utilidade, que se manifesta principalmente nas seguintes três áreas:

RWA: O massacre do cavalo de Troia da instituição

A tokenização de ativos do mundo real (RWA) já não está no papel.

• Crescimento Explosivo:Desde janeiro de 2024, o valor total das cadeias RWA, excluindo stablecoins, aumentou63%, alcançou257 mil milhões de dólares。
• Classes de Ativos: As Tesourarias dos EUA e o Crédito Privado são líderes nesta área. Entre eles, a escala do crédito privado ronda os 156 mil milhões de dólares, e a escala da tokenização de obrigações dos EUA ronda os 67 mil milhões de dólares.

Isto marca o início da integração dos ativos tokenizados nas operações regulares do mercado de capitais. Para países com um elevado nível de prontidão institucional (por exemplo, Estados Unidos, Singapura, Lituânia), este será o maior ponto de crescimento nos próximos anos.

Stablecoins: Competição cambial e revolução dos pagamentosO desenvolvimento das stablecoins entrou numa nova fase, com localização e diferenciação funcional.

• Tendência de desdolarização: Embora stablecoins atreladas ao USD (como USDT, USDC) continuem a dominar o mercado, os países começam a explorar stablecoins atreladas às suas próprias moedas para reduzir a dependência do dólar americano e manter a soberania monetária.
• Payment Workhorse: Nos pagamentos globais de criptomoedas, as stablecoins dominam o mundo. Um relatório da TRM Labs apontou que o volume de negociação de stablecoins ultrapassou os 4 biliões de dólares entre janeiro e julho de 2025, um recorde.

**Salários on-chain: Financeirização do mercado de trabalho
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Este é talvez o dado mais transformador socialmente do relatório, com a proporção de profissionais globais pagos em criptomoedas a disparar de 3% no ano passado para 9,6% este ano.

• Força motriz: Esta tendência é principalmente impulsionada pelas stablecoins (que representam mais de 90%) e está concentrada em economias como os Emirados Árabes Unidos, Filipinas, Quénia e Brasil, com um grande número de trabalhadores remotos e elevada procura por remessas.
• Resolver os pontos problemáticos: Para freelancers em mercados emergentes, receber salários transfronteiriços através de sistemas bancários tradicionais frequentemente enfrenta taxas elevadas e dias úteis de trabalho. A folha de pagamento on-chain oferece uma alternativa instantânea e de baixo custo e pode evitar eficazmente os riscos de inflação em alguns países, o que é o melhor exemplo de “adoção massiva por necessidade”.

Perspetivas futuras e oportunidades estratégicas para Taiwan

Perspetivas para 2026: Arbitragem Regulatória e Migração de Conformidade

O relatório prevê que, até 2026, haverá um fenómeno significativo de arbitragem regulatória em todo o mundo. Os países que conseguirem estabelecer quadros regulatórios claros e infraestruturas poderão captar receitas fiscais, atrair talentos de topo e promover a inovação; Por outro lado, os países que mantêm políticas restritivas ou vagas enfrentarão a perda de capital de mercado e talento (a atividade migra para jurisdições com quadros mais desenvolvidos).

Com a implementação total do MiCA na Europa, bem como o avanço do GENIUS Act nos Estados Unidos, a normalização da regulação global das criptomoedas aumentará significativamente. No futuro, o foco da concorrência passará para a otimização dos custos de conformidade e para a eficiência da “implementação do modelo de negócio”.

Iluminação para Taiwan

Como parte importante da cadeia global de abastecimento tecnológica, como deve Taiwan posicionar-se na tendência do WCR 2025? O relatório apresenta algumas recomendações:

2. Siga a “regulamentação como produto” de Singapura: Taiwan ainda está numa fase exploratória de regulação de ativos virtuais. O sucesso de Singapura é um testemunho de que regras claras não são um obstáculo à inovação, mas sim um íman para capital obediente. Taiwan deve acelerar a implementação da lei especial de ativos virtuais para fornecer uma base clara para o cumprimento da indústria.
3. Baseando-se na “Estratégia de Nicho” da Lituânia: A Lituânia prova que os países pequenos podem tornar-se centros financeiros regionais através de sistemas flexíveis de licenciamento. Taiwan não tem de perseguir projetos grandes e completos, mas pode focar-se na tecnologia de tokenização RWA (como imobiliário, ativos de energia verde, etc.) ou na ecologia dos programadores Web3 para se tornar uma base técnica de talento na Ásia.
4. Aproveitando os Benefícios dos Pagamentos por Stablecoin: Dada a posição de Taiwan no comércio global, explorar os Pagamentos Transfronteiriços B2B irá melhorar significativamente a eficiência da rotatividade de capital do comércio transfronteiriço, o que é altamente consistente com a RWA e as tendências de pagamentos do relatório.

Conclusão

O “Relatório Global de Classificação de Criptomoedas 2025” não é um boletim de avaliações, podendo ser descrito de forma mais detalhada como “como será o futuro mercado financeiro”. A equipa de base das criptomoedas terminou, e a era das instituições chegou aos utilizadores.

Nesta nova era, quem conseguir integrar a tecnologia blockchain de forma mais eficaz nos quadros legais e económicos existentes terá a voz financeira durante a próxima década. Para Taiwan, agora é o momento de desistir e participar ativamente nesta reestruturação da infraestrutura financeira global.