Principais mudanças do PGF da Ethereum em 2026: adoção do financiamento em consórcio, IA e ZK tornam-se superpoderes de governação

Autor: Kev.Ξth, investigador de cripto

Tradução: Felix, PANews

As 10 notas seguintes baseiam-se na interpretação de Vitalik sobre o financiamento de bens públicos (PGF) em 2026 e num estudo recente baseado em dados públicos e em depoimentos de utilizadores.

Possíveis direções de desenvolvimento do setor de PGF após a reforma:

1. O financiamento tradicional continua a representar uma percentagem significativa, mas mecanismos inovadores de PGF on-chain começam a surgir.
2. Mecanismos verificáveis substituem ideias não verificáveis: o PGF on-chain evoluiu de um modelo de caridade para um modelo de financiamento verificável, líquido e orientado por dependências.
3. Privacidade e open source como prioridades: foco nos bens públicos vitais para a sobrevivência do Ethereum.
4. Financiamento de dependências: sistemas como Deep Funding distribuem fundos com base no impacto real a montante, em vez de popularidade.
5. Fluxos de receitas sustentáveis: taxas de sequenciadores, modelos de licenciamento open source e PGF baseado em receitas (como Octant) criam apoio financeiro contínuo, em vez de depender da aparição de doadores.
6. IA + ZK tornam-se tecnologias de coordenação: IA avalia grandes grafos de dependências e ZK garante governação privada e resistente a manipulação.
7. Financiamento federado: L2s, appchains e protocolos financiam os seus próprios ecossistemas; se houver dependências cruzadas, criam-se federações—formando uma rede de fontes de financiamento PGF, em vez de depender de um único grande fundo.
8. Diversidade como força: múltiplos inovadores de PGF (por exemplo, Gitcoin, OP, ARB, CLRFund, Giveth Drips, Octant, Nouns, etc.) aumentam a antifragilidade, estimulam a inovação e reduzem o risco de monopólios.

1. Fontes de financiamento atuais

a. Maioritariamente de subsídios tradicionais (canais de confiança)

Atualmente, a esmagadora maioria do financiamento de bens públicos no Ethereum provém de programas tradicionais de subsídios de L1 e L2, como: Ethereum Foundation, Stellar, Optimism, Arbitrum, etc.

(gráfico de área dos financiadores por valor USD — formato percentual)

(gráfico de área dos financiadores por valor USD — valor absoluto)

b. Efeito long tail da inovação

Gitcoin e MolochDAO foram as primeiras exceções, entre 2019 e 2021, a quebrar o monopólio do financiamento tradicional de L1/L2—os fundos que angariaram e distribuíram de forma independente representavam apenas uma percentagem de um dígito do total do ecossistema na altura.

Em 2022, surge o Protocol Guild, rapidamente tornando-se um dos principais pilares de financiamento.

Após isso, surgiram várias experiências e inovações, criando um ciclo relativamente longo.

(gráfico de área dos financiadores não L1/L2 por valor USD — formato percentual)

(gráfico de área dos financiadores não L1/L2 por valor USD — valor absoluto)

2. A diversificação é uma característica, não um defeito

No início do desenvolvimento do Ethereum, a Fundação Ethereum era o principal financiador de bens públicos.

Em 2019 e 2021, Gitcoin e MolochDAO trouxeram novos métodos de financiamento on-chain para bens públicos do Ethereum.

2021 marcou uma explosão de inovação: Protocol Guild, Optimism, Arbitrum, Drips, Octant, DAO Drops, CLR.Fund, Public Nouns, CultDAO, etc.

(gráfico logarítmico de área dos montantes de financiamento por financiador)

Até 2025, a diversificação das fontes de financiamento de bens públicos parece ter-se tornado a norma. Isto é positivo, representando diversidade de “clientes” para o financiamento de bens públicos.

As vantagens incluem:

• Redução do risco de controlo
• Maior alcance para boas ideias e aceleração da inovação
• Redundância
• Prevenção de qualquer financiador único se tornar “rei-fazedor”
• Permitir que construtores contornem instituições ineficazes
• Alinhamento com os valores do Ethereum

3. O “vibes era” terminou totalmente

Em 2021, o PGF era dominado pelo “regen vibes”, com fluxos de fundos frequentes e doações mútuas.

Após um período de estagnação do preço do ETH, contração do setor e o declínio do financiamento baseado em vibes, a direção mudou completamente.

O futuro será de financiamento estrutural, verificável, preciso e baseado em receitas.

O setor de PGF reformado foca-se em:

• Prova de impacto, não vibes
• Critérios de financiamento precisos, não “financiar tudo”
• Mecanismos capazes de sobreviver num mundo caótico e adversarial
• Foco nas infraestruturas centrais das quais depende a sobrevivência do Ethereum
• Fontes de financiamento sustentáveis, como receitas

A era do Quadratic Funding em 2021 assumia um altruísmo mais generalizado e abundante.

O PGF de 2026 assume um mundo caótico e fragmentado, construindo credibilidade estrutural desde a base.

A maior inovação do PGF reformado: passar de “rezar para que surjam doadores” para fluxos de financiamento estruturais e sustentáveis.

Aqui estão algumas possíveis direções:

4. Fluxos de receitas estruturados e sustentáveis

Para escalar o PGF, é preciso ligar centros de receita a centros de custo. Atualmente, a maioria dos projetos tem receitas de: recompensas de bloco de L1, taxas de sequenciadores de L2, taxas de protocolo DeFi. Estes fluxos já financiam um bem público comprovado: blocos. Prova de trabalho/prova de participação tornam a produção de blocos quantificável, permitindo a distribuição automática de recompensas. Forma-se um ciclo claro.

O problema é que a maioria dos outros bens públicos não pode provar o seu valor, pelo que dependem de favores, subsídios e processos políticos, e não de mecanismos económicos inatos.

A transição em 2026 e além é colmatar essa lacuna: Deep Funding, licenças de protocolo open source, Protocol Guild, etc., tornam mais bens públicos tão verificáveis como a produção de blocos. Assim que o impacto for claro, receitas de L1, L2 e DeFi poderão fluir de forma contínua para estes centros de custo.

Visão de longo prazo: expandir o leque de bens públicos comprováveis, tornando o PGF estrutural e não caritativo. Quando os centros de receita podem ver e apoiar as suas dependências, o efeito flywheel é autossustentável.

5. Licenciamento open source como motor de receitas

Esta é uma ideia totalmente nova:

• Introduzir um “imposto de abertura” ao estilo Harberger nas licenças open source
• Incluir “financiamento de dependências” nas regras
• Apenas exigir partilha de lucros se alguém fechar o código

Assim, o valor comercial de biliões de dólares criado sobre open source pode ser canalizado para um pequeno, mas constante, fluxo de fundos PGF sustentável.

6. PGF baseado em receitas

As pessoas preferem doar receitas em vez de capital inicial. Isto é importante tanto a nível psicológico como estrutural.

Octant é o exemplo líder deste segmento.

Privacidade e open source são prioridades

Ambos são essenciais.

• Open source—Ethereum opera sobre protocolos open source. Financiar dependências é uma boa prática. É também uma forma excelente de ligação ao mundo real.
• Privacidade—a privacidade previne que PGF e mecanismos de governação se tornem mercados de subornos. ZK e criptografia programável são tecnologias-chave para este objetivo. Ambos são pilares do stack técnico do PGF reformado.

7. Financiar as dependências

Deep Funding é o projeto de referência.

• Construir um grafo real de dependências da Internet
• Usar IA para ordenar milhões de ligações
• Usar revisores para auditorias pontuais
• Distribuir fundos segundo o valor real a montante

O mais importante: responsabilização endógena. Por exemplo, se os utilizadores deixarem de usar o teu serviço, deixas de receber fundos. Acabaram-se os projetos “zombies” que sobrevivem apenas por relações.

8. Estrutura descentralizada em árvore de L2s e aplicações

A nível macro, a arquitetura PGF é descentralizada: cada camada L2, appchain e protocolo financia as suas próprias dependências, com fundos a espalharem-se como micélio.

Já não há um único grande doador a tentar financiar tudo, mas sim financiamento federado: muitos ecossistemas menores apoiam os bens públicos de que dependem, juntos cobrindo toda a stack tecnológica.

Incentivos económicos embutidos substituem “caridade universal”. Quando cada camada financia as suas dependências a montante, e estas se sobrepõem, o ecossistema forma uma federação resiliente de financiadores.

(ilustração vista pelos olhos de uma criança de como os fundos circulam em larga escala)

9. Novos construtores de PGF devem ser compatíveis com sistemas novos, não antigos

Novos construtores de PGF devem focar-se na compatibilidade com sistemas inovadores:

• A maioria dos cofres antigos resiste à mudança
• Novos ecossistemas querem crescer, são dinâmicos e abertos a novas ferramentas

Se estiveres a construir infraestruturas PGF de raiz em 2026, foca-te nas áreas de vanguarda: novo ecossistema ZK, novas appchains, novos padrões de licenciamento open source.

Nota: há exceções—por exemplo, Filecoin e Gitcoin estão a priorizar construtores de novos mecanismos PGF, e certamente há outras organizações a fazer o mesmo.

10. Os novos construtores de PGF devem dominar duas superpotências: IA + criptografia

O PGF reformado só é possível devido à maturidade de duas tecnologias:

Inteligência Artificial:

• Apoio a jurados
• Avaliação de árvores de dependências massivas
• Raciocínio explicável
• Suporte a mecanismos on-chain contínuos

ZK / criptografia programável:

• Garantir privacidade
• Assegurar neutralidade credível
• Reduzir manipulação

IA confere escala, ZK confere integridade.

Conclusão

Em suma: o financiamento de bens públicos no Ethereum não está a desaparecer, mas a evoluir. A era dos vibes está a desaparecer, dando lugar a um ecossistema PGF mais duradouro, mecanizado e escalável.

O último ciclo mostrou-nos os limites da caridade, a fragilidade dos vibes e o perigo de depender de uma única fonte de fundos. O próximo ciclo será caracterizado por diversidade, verificabilidade, fluxos de receitas sustentáveis e verdadeira tecnologia de privacidade + IA à escala da Internet.

Se 2017–2021 foi para descobrir a importância do PGF, e 2021–2024 foi para experimentar, então 2026 em diante será para aplicar o que aprendemos: financia as tuas dependências, constrói sistemas verificáveis, abraça financiamento federado e usa IA e ZK para transformar o financiamento de arte em engenharia.

Estamos a caminhar para um mundo de fluxos de fundos contínuos, não rondas de angariação, onde open source e privacidade são infraestruturas de sobrevivência reais.

O caminho não será fácil, mas é entusiasmante. Este é o cutting edge. Se for bem feito, deixaremos um sistema PGF mais credível, antifrágil e regenerativo do que qualquer sistema anterior. Se estás a construir neste setor: esta é a tua oportunidade.

Leitura adicional: Revolução no programa de subsídios da Fundação Ethereum: foco em áreas estratégicas e apoio a fundadores através de programas de mentoria