O que acontece se a corrida corporativa ao Bitcoin falhar?

Principais Insights

• Empresas como a MicroStrategy e a Metaplanet estão a liderar a adoção do Bitcoin nas tesourarias corporativas.
• As participações corporativas em Bitcoin abalaram os mercados e estão aumentando a exposição dos investidores às criptomoedas.
• Nestes dias, mais acionistas estão a apoiar aumentos de capital dedicados à acumulação de Bitcoin.

A tendência de tesouraria em Bitcoin das empresas mudou nos últimos anos.

As empresas públicas estão cada vez mais a tratar o Bitcoin como um ativo de reserva central, em vez de uma aposta especulativa secundária. Até agora, os executivos argumentam que o BTC oferece uma melhor proteção contra a inflação do que manter dinheiro. Além disso, também prepara as empresas para beneficiar-se da sua valorização de preço a longo prazo.

MicroStrategy e a Escala da Sua Aposta em Bitcoin

Nenhuma empresa foi mais longe na adoção do Bitcoin do que a MicroStrategy, que agora se rebatizou de Strategy Inc. A empresa começou com compras modestas em 2020 e construiu um enorme estoque de mais de 632.000 BTC até agosto deste ano.

Isto representa mais de 3% do máximo fornecimento de Bitcoin.

A tendência transformou a Strategy Inc. em um proxy alavancado para o Bitcoin. Suas ações subiram mais de 3.000% desde a mudança de direção, à medida que os investidores começam a tratá-la como uma forma indireta de obter exposição ao BTC.

No entanto, os riscos ainda existem. Por exemplo, a Strategy Inc. depende fortemente de capital emprestado para financiar suas compras. Isso torna a empresa vulnerável a quedas nos preços do Bitcoin.

Se o BTC cair, o balanço patrimonial da empresa, que tem uma alta carga de dívida, pode ser alvo de críticas.

A Expansão do Modelo de Tesouraria do Bitcoin

A MicroStrategy não está sozinha nesta tendência. Até agora, empresas no Japão, nos Estados Unidos e além estão adicionando Bitcoin às suas reservas.

Um exemplo importante é o Metaplanet do Japão. A empresa recentemente mudou de operações hoteleiras para uma estratégia focada em Bitcoin e levantou centenas de milhões para comprar BTC.

Neste setembro, os acionistas aprovaram um plano para emitir até 550 milhões de novas ações, com os rendimentos destinados a mais aquisições de Bitcoin. A aprovação demonstra um forte apoio dos investidores ao padrão de tesouraria em Bitcoin.

Os Estados Unidos também viram mineradores de Bitcoin como Riot Platforms e MARA Holdings se tornarem adotantes. No entanto, a lista se estende ainda mais. A Tesla e o Trump Media and Technology Group (TMTG) também adicionaram Bitcoin aos seus balanços. A TMTG anunciou uma compra de BTC de vários bilhões de dólares este ano e a chamou de uma maneira de garantir independência das finanças tradicionais.

Efeitos de Mercado das Participações Corporativas em Bitcoin

A ascensão dos tesouros corporativos de Bitcoin até agora borraram a linha entre as finanças tradicionais e a indústria cripto. Empresas com grandes posições em BTC estão mudando a dinâmica do mercado de duas maneiras.

Primeiro, a sua demanda está a apertar a oferta do ativo. Assim como as corporações continuam a deter uma parte crescente da oferta limitada de Bitcoin, as pressões de escassez provavelmente aumentarão. Isso pode alimentar ganhos de preço. No entanto, também aumenta a influência de um pequeno grupo de empresas.

Em segundo lugar, essas empresas estão criando um novo tipo de ação. Os investidores estão agora vendo empresas como a Strategy Inc. como ações “proxy do Bitcoin”. Isso significa que seu valor depende mais das oscilações do mercado do BTC do que dos fundamentos empresariais.

Riscos para Investidores em Tesouraria Corporativa de Bitcoin

O modelo de tesouraria corporativa de Bitcoin também apresenta o seu próprio conjunto de riscos. O Bitcoin é altamente volátil. Isso significa que uma queda acentuada pode forçar as empresas a reconhecer perdas contábeis ou até mesmo a vender BTC sob pressão.

Os atuais padrões contábeis acrescentam ainda mais complexidade à situação.

As empresas devem registar perdas por imparidade quando o valor de mercado do Bitcoin cai abaixo do preço de compra. No entanto, não podem registar ganhos até que vendam. Esta diferença pode fazer com que os resultados financeiros pareçam piores do que a realidade.

Outra fonte importante de preocupação é a concentração do Bitcoin. Alguns grandes detentores corporativos agora controlam uma grande parte do Bitcoin. Isso significa que se uma dessas entidades enfrentar uma crise de liquidez, uma venda forçada pode desencadear uma queda em todo o mercado de criptomoedas.

No geral, os próximos anos determinarão se a tendência do tesouro do Bitcoin se mostrará sustentável. Os investidores estarão atentos enquanto empresas como a Strategy Inc., Metaplanet e TMTG redefinem o que significa gerir um tesouro corporativo.

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