A terceira semana de julho de 2025 foi definida pelo corpo legislativo dos EUA como "Semana das Criptomoedas": a Câmara dos Representantes Federal aprovou sucessivamente o "GENIUS Act", o "CLARITY Act" e o "Anti-CBDC Surveillance National Act", entre os quais o "GENIUS Act" foi oficialmente assinado em vigor pelo Presidente Trump em 18 de julho, tornando-se o primeiro quadro regulatório abrangente em nível federal para stablecoins nos Estados Unidos.
Este pacote legislativo marca o estabelecimento sistemático de uma nova ordem financeira digital nos Estados Unidos, visando fortalecer a influência do dólar no processo de digitalização das moedas globais e fornecer um caminho claro de conformidade para a inovação da tecnologia blockchain.
Núcleo do Projeto de Lei: Reforço Duplo da Hegemonia do Dólar e Conformidade com Stablecoins
O núcleo do Ato GENIUS (nome completo: Orientação e Estabelecimento da Lei Nacional de Inovação em Stablecoins) reside na integração das stablecoins no sistema baseado no dólar. De acordo com as disposições do projeto de lei:
- Dollarização Mandatória de Ativos Ancorados: Todas as stablecoins de pagamento em conformidade devem ser 100% garantidas por dinheiro em USD, títulos do Tesouro dos EUA ou reservas de ativos altamente líquidos, proibindo modelos não atrelados ao dólar;
- Centralização dos Direitos de Emissão: Apenas três tipos de entidades podem legalmente emitir stablecoins—subsidiárias de bancos com carta federal, instituições não bancárias reguladas a nível federal ou estadual, e a emissão que exceda $10 bilhões deve se submeter à regulação federal;
- Exclusão da Competição de Stablecoins Estrangeiras: Três anos após a entrada em vigor do projeto de lei, stablecoins estrangeiras que não estejam registradas nos EUA ou que não tenham passado na certificação de "regulação equivalente" estão proibidas de vender para usuários dos EUA.
Este movimento estimulou diretamente uma nova procura por Títulos do Tesouro dos EUA. Pegando Tether (USDT) como exemplo, para cada aumento de 1% nos 98,5 mil milhões de dólares em Títulos do Tesouro dos EUA que possui, o rendimento dos Títulos do Tesouro dos EUA a 1 mês pode diminuir em 3,8%, poupando ao governo dos EUA aproximadamente 15 mil milhões de dólares em despesas de juros anualmente.
Estrutura Regulamentar: Arquitetura em Três Níveis Acabando com a Ambiguidade da Política
A estrutura regulatória da administração Trump apresenta uma estrutura complementar de "Camada de Gestão - Camada de Aplicação - Camada de Protocolo", revertendo completamente as disputas jurisdicionais anteriores entre a SEC e a CFTC:
- O "GENIUS Act": Foca nas características legais das stablecoins, esclarecendo que não são nem valores mobiliários nem mercadorias, evitando a dupla regulamentação;
- O "CLARITY Act": Distinções entre valores mobiliários de ativos digitais (regulados pela SEC) e mercadorias digitais (reguladas pela CFTC), pioneiro em uma "Avaliação de Maturidade Descentralizada", permitindo que protocolos que atendem a condições como código aberto e sem ponto único de controle sejam isentos das restrições da legislação de valores mobiliários;
- O "Anti-CBDC Act": Proíbe o Federal Reserve de emitir moeda digital centralizada de varejo, impedindo o governo de implementar vigilância financeira através de moeda programável.
Este sistema reserva espaço para inovação no ecossistema DeFi: protocolos não custodiais, operadores de nós e provedores de liquidez não são definidos como "prestadores de serviços de ativos digitais", evitando assim encargos de conformidade.
Intenção Geopolítica: Stablecoins em Dólar como Alternativa ao SWIFT e a Moedas Soberanas Fracas
O projeto de lei carrega implicitamente um objetivo estratégico de reestruturar a infraestrutura financeira global:
- Erosão da Dominância do SWIFT: Stablecoins privadas em dólar podem fornecer liquidação transfronteiriça de baixo custo, enfraquecendo o sistema SWIFT dominado pela UE, especialmente promovendo alternativas em moeda local em regiões de alta inflação, como a América Latina e a África;
- Resistindo à Onda de "Desdolarização": Ao converter a demanda global por stablecoins em poder de compra para Títulos do Tesouro dos EUA, reforçando a hegemonia de liquidez do dólar.
Continuidade da Política: Relatório do Reserva Estratégica de Bitcoin Esperado para 30 de Julho
A política de criptografia de Trump mostra uma ofensiva coerente:
- Três ordens executivas foram assinadas desde janeiro, cobrindo o estabelecimento de grupos de trabalho, a construção de Bitcoin reservas, e a revogação da "Operação Choke Point 2.0" (que anteriormente restringia o acesso bancário para empresas de criptografia);
- De acordo com o conselheiro de ativos digitais da Casa Branca, Bo Hines, o "Relatório do Grupo de Trabalho Presidencial sobre Mercados de Ativos Digitais" será lançado a 30 de julho, e espera-se que proponha um plano nacional de reserva de Bitcoin e utilize ativos confiscados em vez de fundos fiscais para construir a reserva.
Conclusão: Marco Regulatório e Nova Ordem Industrial
A partir de 28 de julho de 2025, a administração Trump construiu uma nova ordem para ativos digitais baseada em "inovação privada + padrão dólar": transformando stablecoins em ferramentas de âncora de dívida através do "GENIUS Act", sufocando a concorrência das moedas digitais dos bancos centrais com o "Anti-CBDC Act", e liberando acordos on-chain com o "CLARITY Act".
Se o relatório de 30 de julho divulgar detalhes das reservas estratégicas de Bitcoin como esperado, isso confirmará ainda mais que "a posse nacional de cripto moeda" está passando de uma política marginal para a corrente principal.
