#Gate广场五月交易分享 #美债收益率破5% A taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA acima de 5% realmente causará um efeito de desvio de fundos no mercado de criptomoedas, mas a narrativa de criptomoedas como ativos de proteção ainda não desapareceu completamente, e a situação específica é a seguinte:
1 Efeito de desvio de fundos do mercado de criptomoedas devido à alta na taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA
Custo de capital e preferência por risco: o aumento na taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA significa uma elevação na taxa de juros sem risco, fazendo com que os investidores prefiram transferir fundos de ativos de alto risco (como criptomoedas) para ativos tradicionais de proteção, como títulos do Tesouro, para obter retornos mais estáveis. Por exemplo, durante o ciclo de aumento de juros do Federal Reserve em 2022, a taxa de rendimento dos títulos do Tesouro disparou, e o preço do Bitcoin caiu drasticamente, com fundos saindo do mercado de criptomoedas.
Contração de liquidez: o aumento na taxa de rendimento dos títulos do Tesouro geralmente acompanha uma redução na liquidez do mercado, e o mercado de criptomoedas, como ativo de alto risco, é mais sensível às mudanças de liquidez. A redução na liquidez leva à pressão sobre os preços dos ativos de criptomoedas, incentivando ainda mais a saída de fundos.
2. Estado atual da narrativa de criptomoedas como ativos de proteção
Desafios à propriedade de proteção tradicional: quando a taxa de rendimento dos títulos do Tesouro está alta e a preferência por risco no mercado diminui, a propriedade de proteção das criptomoedas enfraquece relativamente. Por exemplo, durante o aumento extremo na taxa de rendimento dos títulos do Tesouro em 2025, o preço do Bitcoin apresentou grande volatilidade, sem demonstrar uma função de proteção clara.
Aparecimento de novas demandas de proteção: em ambientes de mercado extremos (como aumento do risco de crédito dos títulos do Tesouro ou agravamento de conflitos geopolíticos), as criptomoedas podem se tornar uma alternativa de proteção devido à sua propriedade de "ouro digital". Por exemplo, durante a venda de títulos do Tesouro de longo prazo dos EUA em maio de 2025, o preço do Bitcoin atingiu uma nova máxima histórica, indicando que parte dos fundos o considerou um ativo de proteção.
Em resumo, a quebra da marca de 5% na taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA afetará o mercado de criptomoedas por meio de canais como custo de capital e liquidez, mas a narrativa de criptomoedas como ativos de proteção não desapareceu completamente, apresentando mudanças dinâmicas em diferentes ambientes de mercado. Os investidores devem avaliar conjuntamente fatores macroeconômicos, sentimento de mercado e outros elementos para julgar a tendência do mercado de criptomoedas.
1 Efeito de desvio de fundos do mercado de criptomoedas devido à alta na taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA
Custo de capital e preferência por risco: o aumento na taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA significa uma elevação na taxa de juros sem risco, fazendo com que os investidores prefiram transferir fundos de ativos de alto risco (como criptomoedas) para ativos tradicionais de proteção, como títulos do Tesouro, para obter retornos mais estáveis. Por exemplo, durante o ciclo de aumento de juros do Federal Reserve em 2022, a taxa de rendimento dos títulos do Tesouro disparou, e o preço do Bitcoin caiu drasticamente, com fundos saindo do mercado de criptomoedas.
Contração de liquidez: o aumento na taxa de rendimento dos títulos do Tesouro geralmente acompanha uma redução na liquidez do mercado, e o mercado de criptomoedas, como ativo de alto risco, é mais sensível às mudanças de liquidez. A redução na liquidez leva à pressão sobre os preços dos ativos de criptomoedas, incentivando ainda mais a saída de fundos.
2. Estado atual da narrativa de criptomoedas como ativos de proteção
Desafios à propriedade de proteção tradicional: quando a taxa de rendimento dos títulos do Tesouro está alta e a preferência por risco no mercado diminui, a propriedade de proteção das criptomoedas enfraquece relativamente. Por exemplo, durante o aumento extremo na taxa de rendimento dos títulos do Tesouro em 2025, o preço do Bitcoin apresentou grande volatilidade, sem demonstrar uma função de proteção clara.
Aparecimento de novas demandas de proteção: em ambientes de mercado extremos (como aumento do risco de crédito dos títulos do Tesouro ou agravamento de conflitos geopolíticos), as criptomoedas podem se tornar uma alternativa de proteção devido à sua propriedade de "ouro digital". Por exemplo, durante a venda de títulos do Tesouro de longo prazo dos EUA em maio de 2025, o preço do Bitcoin atingiu uma nova máxima histórica, indicando que parte dos fundos o considerou um ativo de proteção.
Em resumo, a quebra da marca de 5% na taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA afetará o mercado de criptomoedas por meio de canais como custo de capital e liquidez, mas a narrativa de criptomoedas como ativos de proteção não desapareceu completamente, apresentando mudanças dinâmicas em diferentes ambientes de mercado. Os investidores devem avaliar conjuntamente fatores macroeconômicos, sentimento de mercado e outros elementos para julgar a tendência do mercado de criptomoedas.
