Um salto de 1.900% pode estar enviando um aviso maior do que os preços do petróleo

O custo oculto de mover o petróleo do mundo explodiu quase 1.900%, mostra uma análise da Devere Group, sinalizando um nível de risco que alguns analistas dizem que pode se revelar ainda mais importante do que a alta mais recente do petróleo, à medida que as tensões em torno do Estreito de Ormuz se intensificam.

Principais conclusões

• Os prêmios de risco de guerra para petroleiros cruzando o Estreito de Ormuz dispararam quase 1.900%.
• Um único trajeto de um petroleiro de US$ 100 milhões agora pode carregar uma conta de seguros de cerca de US$ 5 milhões.
• Custos de transporte em alta podem se refletir nos preços dos combustíveis, na inflação e na volatilidade mais ampla do mercado.

O movimento de 1.900% ofusca a alta do petróleo

Os preços do petróleo subiram em 22 de julho, depois que o Comando Central dos EUA realizou a 11ª noite consecutiva de ataques contra o Irã, levando o Brent acima de US$ 94 por barril. Mas, enquanto o petróleo ganhou cerca de 4%, os prêmios de seguro contra risco de guerra para petroleiros cruzando o Estreito de Ormuz dispararam quase 1.900%, segundo uma análise da Devere Group, uma consultoria financeira global e empresa de gestão de ativos.

A escalada ocorre em meio a interrupções no tráfego pelo Estreito de Ormuz, enquanto as forças dos EUA continuavam operações militares e as tensões em torno da importante via estratégica permaneciam elevadas.

O custo para segurar um grande petroleiro aumentou de cerca de 0,25% do valor do casco antes do conflito para aproximadamente 5%, de acordo com números da Lloyd’s Market Association citados pela Devere Group. Para um navio avaliado em US$ 100 milhões, o aumento eleva a conta de seguros de aproximadamente US$ 250 mil para cerca de US$ 5 milhões por uma única viagem pelo trecho de água.

O CEO da Devere Group, Nigel Green, disse:

“Quando esse prêmio sobe perto de 1.900%, isso está dizendo que as pessoas mais próximas do risco físico acham que o perigo é real e atual, não algo precificado na esperança.”

Em 22 de julho, o Brent havia subido quase 4%, enquanto o West Texas Intermediate avançou cerca de 3,8%. Os mercados continuaram altamente voláteis, à medida que os traders avaliavam o risco de interrupções prolongadas no transporte pelo Estreito de Ormuz.

A principal artéria energética do mundo enfrenta pressão crescente

A análise da U.S. Energy Information Administration (EIA) sobre os principais gargalos de trânsito do petróleo no mundo estima que cerca de 20,9 milhões de barris de petróleo por dia passaram pelo Estreito de Ormuz no primeiro semestre de 2025—aproximadamente 20% do consumo global de combustíveis fósseis e 1/4 de todo o comércio de petróleo por via marítima. Embora Arábia Saudita, Emirados Árabes Unidos e Irã tenham limitado alternativas por oleodutos, essas rotas conseguem desviar apenas uma fração dos volumes que normalmente passam pelo estreito.

A Agência Internacional de Energia (IEA) disse que aproximadamente 80% dos embarques de petróleo de Ormuz têm destino na Ásia, tornando países como China, Índia, Japão e Coreia do Sul particularmente vulneráveis a qualquer interrupção prolongada. A agência também observou que as alternativas disponíveis por oleodutos podem redirecionar apenas uma parcela limitada dessas exportações.

Os preços do petróleo têm oscilado repetidamente com acontecimentos ligados à via. O Brent havia recuado anteriormente quando os traders reagiram a um acordo EUA-Irã ligado à reabertura do Estreito de Ormuz, destacando como as expectativas do mercado podem mudar rapidamente.

Custos mais altos podem se espalhar além dos mercados de energia

Os preços do petróleo refletem expectativas sobre a oferta futura, enquanto os prêmios de risco de guerra refletem o custo imediato de operar em uma zona de conflito. A diferença crescente entre preços do petróleo e custos de seguros mostra como seguradoras estão precificando de forma acentuada a ameaça aos navios.

Green também apontou a divergência entre preços do petróleo e custos de seguro, destacando:

“O petróleo subiu 4%. O seguro via Ormuz subiu perto de 1.900%.”

Prêmios de seguro mais altos acabam se tornando parte do custo de transportar petróleo, elevando despesas com frete que podem chegar a refinarias, distribuidores de combustíveis, companhias aéreas, fabricantes e, por fim, consumidores. Operadores de transporte também enfrentaram cobranças de pedágio para travessia com petroleiros de vários milhões de dólares, acrescentando mais uma camada de custo às viagens pela região.

A alta sustentada poderia reduzir o número de petroleiros dispostos a usar a rota, apertando a capacidade de transporte mesmo sem um fechamento formal. Custos mais altos de transporte então podem colocar pressão adicional sobre preços dos combustíveis, inflação, rentabilidade de títulos do governo e mercados de ações.