Ações da Intel disparam 8,6% após demissões; mercado aposta em uma “virada” que acabou “perdendo para a NVIDIA”

A Intel (intel) confirmou que fará mais demissões no grupo de negócios de datacenters (DCG), e as ações subiram de imediato. A leitura do mercado é que isso sinaliza avanços na transição de “foco” liderada por . As ações da Intel já subiram mais de 1 vez desde o começo do ano.
(Histórico: Nvidia anuncia investimento de US$ 5 bilhões na Intel: colaboração para projeto conjunto de chips; Intel dispara mais de 30% antes da abertura)
(Complemento de contexto: Nvidia substitui a intel e passa a integrar o índice Dow; Intel tem a maior perda da história no 3T)

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• Por que demitir é notícia boa
• A batalha em que perdeu para a Nvidia
• Foco, ou sobrevivência

A Intel confirmou que vai cortar cargos no grupo central de negócios de datacenters (DCG), sem detalhar quantas vagas, e vai reorganizar toda a estrutura do departamento. Assim que a notícia saiu, as ações da Intel dispararam 8,6% na terça-feira. Por trás disso está a mesma lógica: os investidores estão apostando na “transição com foco” do CEO , apostando que a Intel finalmente admite que não precisa fazer de tudo.

Por que demitir é notícia boa

Em comunicado, a empresa disse: “Como parte da nossa estratégia geral para tornar a companhia mais focada e eficiente, o DCG está ajustando sua organização para garantir a alocação correta de cargos e habilidades, posicionando este negócio para o sucesso de longo prazo.” Em linguagem direta: a fabricante de chips está usando demissões para obter uma estrutura de custos mais enxuta, concentrando recursos nos campos onde existe chance real de vencer, em vez de dividir esforços igualmente por cada linha de produto.

Isso não é a primeira vez que a Intel corta. Nos últimos anos, a empresa já demitiu dezenas de milhares de funcionários; o quadro de pessoal caiu do pico de mais de 130.000 funcionários em 2022 para cerca de 83.200 no fim de março deste ano, o que equivale a quase 40% da força de trabalho dispensada em pouco mais de três anos. Para o mercado, demissões contínuas deixaram de ser “má notícia” e viraram prova de que ainda está executando a transição a sério. O que os investidores querem saber não é quantas pessoas foram demitidas, e sim se existe uma lógica estratégica consistente por trás.

O DCG é justamente um dos poucos departamentos que consegue apresentar resultados nesta transição. No momento, o DCG está impulsionando a recuperação da receita geral da Intel: a demanda por processadores para datacenters de IA segue aquecida, e o papel dos produtos da linha Xeon da Intel na execução de softwares de inteligência artificial fica cada vez mais relevante.

Em outras palavras, a Intel não foi completamente deixada para trás pela onda de IA; ela realmente colheu uma parte do benefício. Só que esse benefício é bem menor do que o mercado lá fora imaginava.

A batalha em que perdeu para a Nvidia

O crescimento da Xeon encobre uma verdade ainda mais crucial: até agora, a Intel não lançou um acelerador de chips que realmente domine o fluxo de “treinar modelos de IA”.

Esse tipo de CPU, como Xeon, é forte em “executar” softwares de IA já existentes, conseguindo capturar uma parte do crescimento da demanda em datacenters. Mas o trabalho central que cria modelos de IA e treina grandes modelos de linguagem depende de chips de aceleradores, e o domínio desse mercado, do começo ao fim, sempre foi da Nvidia (輝達), não da Intel.

Nos últimos anos, com o boom da IA generativa aquecendo o quanto pôde, a receita da Nvidia disparou de forma impressionante; no mesmo período, a Intel praticamente não entregou resposta nesse mercado. Isso não é apenas um caso de atraso em produto: é um erro de geração inteira. A Intel perdeu receitas na casa de bilhões de dólares que deveriam ser suas e que a Nvidia levou inteira; e perdeu também os “tickets” que definem o protagonismo do setor de computação na próxima década.

Nós sabemos: computação define o tabuleiro, o modelo define as aplicações, o capital define a velocidade. A Intel, ao falhar na camada de “computação”, significa que, em toda a cadeia da indústria de IA, ela só consegue atuar como coadjuvante: fornecendo o chip que roda software dentro de servidores, e não o chip que treina o próximo grande modelo de linguagem.

É por isso que, mesmo com a recuperação da receita do DCG, a expectativa do mercado sobre a Intel segue baixa. O ponto de partida da alta é “controle de custos adequado”, e não “recuperar a liderança do mercado” com produtos. A batalha perdida nos aceleradores não foi apenas em receitas de 1 ou 2 anos, e sim na estrutura inteira de ecossistema de software e nos hábitos de desenvolvedores em torno daquele chip. Uma vez estabelecido, fica muito difícil voltar só cortando custos.

Foco, ou sobrevivência

Por isso, o “equação demissões por alta de ações” é, em essência, uma forma de compensação: como não consegue apresentar um produto capaz de enfrentar a Nvidia de frente no mercado de treinamento de IA, a Intel precisa reduzir custos e enxugar a organização, trocando por números que parecem aceitáveis nos relatórios financeiros. O mercado está disposto a comprar essa história agora porque o discurso de ficou claro desde que assumiu: primeiro estancar o sangramento, depois falar em contra-ataque — e não ficar anunciando “transição” enquanto continua espalhando recursos em cada frente.

E o próximo ponto de verificação chega logo. A Intel vai divulgar o balanço do 2T após o pregão de 23 de julho. Wall Street, em geral, espera que o lucro por ação ajustado seja de cerca de 22 centavos de dólar e que a receita chegue a aproximadamente US$ 14,45 bilhões. Em comparação com a perda de 10 centavos de dólar e a receita de US$ 12,86 bilhões do mesmo período do ano passado, trata-se de uma melhora bem evidente. Este balanço vai dizer ao mercado se a estratégia de foco realmente consegue se converter em lucro, ou se foi apenas um conjunto de números bonitos sustentados por cortes de custos.