O Nikkei 225 do Japão está a caminho de um ganho de 36% nos últimos três meses, o avanço trimestral mais acentuado em registros que remontam a 1965, coroando uma sequência recorde impulsionada por ações de inteligência artificial e semicondutores.

Principais conclusões:

• • O Nikkei 225 está preparado para um ganho trimestral de 36%, o mais forte em dados que remontam a 1965.
• • Um rebote nas ações de IA e semicondutores levou o índice a recordes acima de 64,000 pontos.
• • Um iene fraco, próximo ao seu menor nível desde 1986, amplificou os ganhos para os grandes exportadores do Japão.

Um Trimestre Histórico em Tóquio

O Nikkei 225, principal índice de ações do Japão, está encerrando o trimestre com uma alta de aproximadamente 36%, um ritmo não visto em seis décadas. O rali foi liderado por um rebote nas ações de tecnologia, com nomes de chips e inteligência artificial (IA) levando o índice a novas máximas históricas acima da marca de 64,000.

O avanço tem sido amplo e rápido, dado que o Nikkei atingiu uma máxima histórica no início do ano e continuou a subir desde então (deixando-o em forte alta em relação ao mesmo período de 2025). Analistas atribuíram o aumento ao apetite renovado por infraestrutura de IA e a uma recuperação na demanda por semicondutores, as mesmas forças que estão elevando os índices de ações em outros lugares.

Fonte da imagem: X O iene caiu para 162.27 por dólar, seu nível mais fraco desde 1986, e uma moeda mais fraca favorece os lucros do índice de forte peso exportador do Japão. Empresas que vendem no exterior registram lucros mais fortes quando a receita do exterior é convertida de volta para um iene desvalorizado, um catalisador que ajudou a levantar as ações de Tóquio mesmo com a queda da moeda preocupando os formuladores de políticas.

O mesmo diferencial de taxas que pressiona o iene, a baixa taxa de política do Banco do Japão em comparação com as taxas muito mais altas dos EUA, tem apoiado ativos de risco globalmente, e os exportadores de Tóquio estão entre os beneficiários mais claros. Um iene mais forte, por outro lado, poderia corroer o impulso de lucros que sustentou grande parte dos ganhos do trimestre.

A Conexão Cripto

O apetite de risco crescente em um dos maiores mercados de ações do mundo raramente permanece contido. Investidores de varejo japoneses são ativos tanto em ações quanto em ativos digitais, e um trimestre recorde para o Nikkei reflete o mesmo clima de risco que, às vezes, elevou o bitcoin e outras criptomoedas. Um iene enfraquecido também fortaleceu o argumento de alguns investidores para manter ativos escassos como hedge, um tema que abrange ações e cripto igualmente.

No entanto, a relação está longe de ser mecânica. Ralis de ações e ciclos de cripto podem divergir bruscamente, e uma reversão repentina no carry trade do iene historicamente abalou ambos os mercados ao mesmo tempo. A questão agora é se o ímpeto se mantém na segunda metade. Com o rali apoiando-se fortemente em ações de IA e chips e em um iene fraco, qualquer mudança em qualquer um deles, uma retração tecnológica ou um rebote do iene impulsionado por intervenção ou uma mudança na taxa do BOJ, poderia testar os ganhos.