Quando o Estreito de Ormuz se torna um “nó insolúvel”: quem paga o preço pela disputa por essa rota de energia?

Ao abrir o gráfico de velas do preço do petróleo antes e depois do confronto de 7 de maio, você perceberá um fenômeno carregado de significado: o petróleo WTI despencou durante o pregão e depois se recuperou rapidamente, subindo até 4% e chegando perto de 99 dólares por barril, enquanto o petróleo Brent voltou a ultrapassar 100 dólares por barril. Essa reversão em forma de V, de forma adequada, reflete a oscilação extrema do mercado entre “esperança de negociações” e “realidade do conflito”.

Mas o que realmente merece atenção não é o quanto o preço do petróleo subiu, e sim qual impacto estrutural a longo prazo do bloqueio do Estreito de Ormuz está causando na economia global. Segundo o alerta do diretor do Agência Internacional de Energia, devido a esse conflito, o mundo está perdendo 14 milhões de barris de petróleo por dia. Desde o início do conflito em 28 de fevereiro, o estreito tem estado quase totalmente fechado, sendo uma via crucial que transporta cerca de um quinto do abastecimento energético mundial, sendo severamente bloqueado. O FMI também emitiu um aviso severo: se o conflito persistir por meses, o crescimento econômico global em 2026 pode encolher para 2%.

Esse número é mais grave do que a maioria das pessoas percebe. O que significa uma taxa de crescimento global de 2%? Significa que muitas economias estarão à beira de uma recessão, que a pressão inflacionária se transmitirá do setor de energia para alimentos, transporte e manufatura, e que o risco de endividamento de mercados emergentes e economias em desenvolvimento aumentará drasticamente. Isso não é mais uma questão de preço do petróleo, mas uma ameaça à estabilidade macroeconômica global em si.

Mais complexo ainda, o Estreito de Ormuz atualmente se encontra em um estado de “duplo bloqueio”: o Irã impede a passagem de navios não iranianos, tentando estabelecer algum tipo de “controle institucional”, chegando a criar uma agência governamental para revisar e cobrar taxas de passagem; enquanto os Estados Unidos impõem um bloqueio marítimo aos portos iranianos, proibindo navios de atracar ou partir deles. Ambos usam o bloqueio como ferramenta de pressão, resultando em uma quase paralisação do transporte comercial. Para as economias asiáticas que dependem da importação de petróleo, para os países europeus que enfrentam uma escalada nos preços de energia, e para cada consumidor comum na fila de um posto de gasolina, cada dia de fechamento do estreito acumula um custo.

A estrutura de análise do Deutsche Bank apresenta três possíveis cenários para o preço do petróleo, que merecem atenção dos investidores: no cenário básico, se o estreito for gradualmente reaberto, o preço pode cair para cerca de 85 dólares; se o bloqueio persistir até 2027, o preço pode disparar para 150 dólares e permanecer alto por um longo período, acionando riscos de estagflação global. No momento, o terceiro cenário, embora com menor probabilidade, fica mais provável a cada fracasso nas negociações e a cada escalada militar, tornando a “cisne negro” mais pesado.

Vale notar que o Irã tem demonstrado sinais de acelerar a resolução dessa questão na diplomacia recente. Durante a visita do representante Araghchi à China, o Irã deixou claro que separaria a questão da abertura do Estreito de Ormuz das negociações nucleares, buscando priorizar a retomada do transporte normal de cargas, deixando a questão nuclear para negociações futuras. Se essa estratégia de passos for aceita pelos EUA, ela pode se tornar uma chave para romper o impasse atual do bloqueio.