A Lei CLARITY dá um passo crucial. Será que conseguirá superar os obstáculos?

Apesar de alguns legisladores-chave dos EUA se esforçarem para enviar o projeto de lei ao presidente para assinatura antes de 4 de julho, o setor bancário ainda faz forte lobby para impedir a Lei CLARITY.

Atualmente, no Senado, o projeto está travado há meses, a principal disputa ainda é****sobre as cláusulas relacionadas a stablecoins e direitos de receita de empresas de ativos digitais.

O recente compromisso bipartidário foi publicamente resistido pelo setor bancário. A indústria bancária acredita que o projeto ameaça a base de empréstimos locais, podendo desencadear uma fuga massiva de depósitos.

Mas os apoiadores do projeto permanecem confiantes, inspirados pelo apoio esperado de Trump, enquanto os negociadores do Senado resistem à pressão, preparando o caminho para a deliberação de comitês cruciais na semana de 11 de maio.

A controvérsia central reside em como a Lei CLARITY irá regulamentar “stablecoins de pagamento baseados em receita”. Incluindo a Associação de Bancários dos EUA, o Instituto de Pesquisa em Políticas Bancárias e outros cinco grupos do setor, que criticaram o Artigo 404, redigido por senadores, por conter várias falhas.

O setor bancário admite que o objetivo do projeto é proibir pagamentos diretos de receita e juros, mas aponta que o texto atual ainda permite que bolsas e intermediários ofereçam benefícios sob o pretexto de “recompensas de membros”, desde que a forma de cálculo não seja exatamente igual aos juros tradicionais.

A coalizão bancária acredita que permitir recompensas baseadas em critérios como tempo de posse e saldo da conta, na prática, incentiva os usuários a manter stablecoins ociosas, enquanto os bancos dependem desses depósitos ociosos para sustentar empréstimos comunitários.

Pesquisas internas alertam que, se substitutos de stablecoins de receita se tornarem predominantes, os fundos utilizados para empréstimos a consumidores, pequenas empresas e agricultura podem diminuir em 20%.

É importante notar que há uma crescente divisão na indústria financeira. Grandes bancos de varejo e instituições de empréstimo comunitário continuam fortemente contra, mas instituições sem grandes depósitos de consumidores demonstram uma postura cautelosa em relação ao quadro atual.

Diante do impasse, os legisladores estão contra-atacando. Os senadores afirmam que o projeto passou por intensas negociações, eliminando o risco de fuga de depósitos sem sufocar a inovação. O texto já proíbe explicitamente que recompensas de stablecoins imitem juros bancários em suas funções, e o setor bancário participou de toda a negociação.

O avanço legislativo no Senado está em contagem regressiva, com o presidente do Comitê Bancário do Senado confirmando esforços para promover uma cooperação bipartidária em maio, impulsionando a legislação sobre a estrutura de mercado.

Nos próximos semanas, há uma forte aposta na deliberação do comitê, visando submeter o projeto final ao presidente até o final de junho.

Apoiadores alertam que, se não for aprovado antes do recesso de agosto, pode ocorrer uma fuga de capitais permanente, entregando de forma indireta a liderança dos EUA no campo dos ativos digitais.

Apesar do forte lobby do setor bancário, o sentimento do mercado permanece otimista. Recentemente, líderes da Ripple e da Coinbase expressaram publicamente esperança de uma mudança estrutural na legislação.

Previsões de mercado indicam que há mais de 60% de chance de a Lei CLARITY se tornar lei até 2026. Com a deliberação de 11 de maio se aproximando, resta saber se a cooperação bipartidária conseguirá superar a resistência fiscal enraizada.