Chave para a implementação de criptomoedas em 2026: não nos Estados Unidos, mas em mercados emergentes, Israel e Paquistão já começaram a atuar

Os ativos digitais estão passando de simples ferramentas de investimento para uma integração profunda com a infraestrutura financeira local, e diversos países estão testando regulamentos e tecnologias para a implementação real de criptomoedas em pagamentos, liquidações e sistemas bancários.

Em comparação com o mercado de criptomoedas agitado dos Estados Unidos, Israel e Paquistão realizaram, neste mês, testes mais discretos, porém de grande significado. A verdadeira mudança industrial em 2026 pode estar ocorrendo onde ativos digitais se fundem profundamente com moedas locais, sistemas bancários e infraestrutura financeira.

A empresa de criptomoedas israelense Bits of Gold anunciou que, após dois anos de testes piloto, a Autoridade de Valores Mobiliários de Israel aprovou a emissão e circulação do stablecoin BILS, lastreado em shekel. Há poucos dias, o Banco Central do Paquistão publicou o Aviso nº 10 de 2026, revogando oficialmente a proibição de criptomoedas desde 2018.

A nova regulamentação do Paquistão é clara: sob uma estrutura regulatória compatível, instituições licenciadas de serviços de ativos virtuais (VASP) e entidades autorizadas podem abrir contas bancárias.

Essas duas ações estão em um nível completamente diferente do entusiasmo pelos ETFs de criptomoedas nos EUA, mas apontam para a lógica fundamental que determinará o futuro da indústria de criptomoedas: se as criptomoedas poderão transcender sua função de simples ferramenta de investimento e realmente se integrar às infraestruturas financeiras tradicionais.

Os EUA trouxeram respaldo regulatório, liquidez e impulsionaram a disputa pelo domínio do dólar digital. Outros países e regiões estão testando uma outra camada de capacidades: se as criptomoedas podem se conectar de forma fluida às moedas fiduciárias locais, contas bancárias, pagamentos comerciais e liquidações, além de estabelecer regras de mercado regulatórias viáveis e aplicáveis.

Talvez precisemos redefinir os critérios de avaliação da adoção global de criptomoedas. Os ETFs de Bitcoin apenas oferecem aos investidores uma nova via de alocação de ativos, enquanto a estabilidade de moedas fiduciárias reguladas localmente permite que os usuários mantenham diretamente na blockchain a moeda legal de seu país.

Quando os bancos autorizam instituições de criptomoedas a abrir contas de forma regulada, eles criam uma ponte para o acesso ao sistema bancário formal. Os ETFs reconhecem a classificação de ativos das criptomoedas, mas é a estabilidade de moedas locais e a entrada de bancos que realmente testam se as criptomoedas podem evoluir para uma infraestrutura financeira acessível a todos.

Atualmente, tudo ainda está em fase de testes iniciais. O BILS precisa ser oficialmente lançado e utilizado na prática; o Paquistão ainda deve desenvolver instituições licenciadas e estabelecer parcerias bancárias estáveis. Outras regiões também avançam: Hong Kong aguarda a entrada em operação de sua nova instituição licenciada de stablecoins; Emirados Árabes, Coreia, Japão, Reino Unido e União Europeia estão implementando diferentes partes do sistema de adoção de criptomoedas, incluindo tokens de pagamento, liquidações comerciais, regulamentação de mercado, licenças de entrada e regras de conformidade de risco.

Os Emirados Árabes ainda precisam definir a relação entre a emissão de dírham digital e o registro junto ao banco central. Mas a tendência já está clara: em 2026, o foco prático da indústria de criptomoedas se concentrará cada vez mais na fusão profunda entre ativos digitais, moedas fiduciárias, bancos, comerciantes e sistemas de liquidação.

Moeda fiduciária local e serviços bancários

Bits of Gold afirmou que o BILS aprovado inicialmente será emitido na plataforma Solana, com parceiros de teste incluindo Fireblocks, QEDIT, Ernst & Young e a Fundação Solana.

O maior significado político está na digitalização da moeda fiduciária local. O BILS introduz o shekel em um mercado dominado por stablecoins lastreadas em dólar, e levanta uma questão: será possível que a moeda nacional tenha uma versão programável, sem abrir mão do layer de pagamento ao dólar?

Por trás disso, há uma disputa de soberania monetária. Stablecoins em dólar já são o principal meio de liquidação no mercado de criptomoedas; e, se o shekel for emitido com sucesso e se popularizar, Israel poderá criar, na mesma infraestrutura de blockchain, um canal de pagamento em sua moeda nacional. Seu valor não está na popularidade de mercado, mas na disposição de carteiras, exchanges, instituições de pagamento e órgãos reguladores em se conectarem e utilizarem a longo prazo.

O Paquistão complementa essa estratégia ao conectar-se ao sistema bancário. A nova regulamentação do banco central substitui a proibição de 2018, permitindo que instituições sob supervisão do banco central abram contas bancárias para empresas de ativos virtuais licenciadas e seus usuários. Além disso, exige que todas as instituições bancárias atendam a critérios de gerenciamento de risco, arquivamento de dados, monitoramento de fundos, triagem de riscos de usuários e cumpram rigorosamente a estrutura regulatória de ativos virtuais do país.

Isso muda completamente o ambiente operacional das instituições licenciadas de criptomoedas. Contas bancárias são a infraestrutura financeira mais básica, determinando se as instituições reguladas podem custodiar fundos de clientes, reconciliar transações, realizar diligências, e integrar as operações ao sistema de supervisão.

Em um país como o Paquistão, onde a adoção de criptomoedas na blockchain é uma das mais altas do mundo, o acesso ao sistema bancário será decisivo para determinar se a indústria permanecerá na circulação informal ou avançará para uma fase de desenvolvimento formal, rastreável e estruturada.

Hong Kong também segue a estratégia de licenciamento antes de operacionalizar suas atividades. Em 10 de abril, o Banco Central de Hong Kong concedeu licenças de emissão de stablecoins a duas instituições: Anto Financial e HSBC Hong Kong, com as licenças entrando em vigor na mesma data. Isso marca a entrada de Hong Kong na fase de implementação de instituições licenciadas, aguardando a operacionalização e adoção pelo mercado.

Em 2026, o panorama de infraestrutura de criptomoedas ao redor do mundo será claramente visível:

Fonte: CryptoSlate

Brasil, Singapura, Tailândia e Filipinas também estão avançando na regulamentação de criptomoedas, com licenças de ativos virtuais, supervisão de stablecoins, tokenização de liquidações, pagamentos transfronteiriços e serviços de custódia bancária florescendo em múltiplas frentes.

Regulação está se tornando uma nova infraestrutura financeira

A estrutura regulatória também está evoluindo para se tornar uma base fundamental da indústria.

O Ministério das Finanças do Japão planeja elevar a supervisão de ativos digitais do Lei de Serviços de Pagamento para o padrão da Lei de Negociação de Produtos Financeiros, reforçando a divulgação de informações, gerenciamento de risco, combate à manipulação de mercado, restrições a negociações internas, poderes regulatórios e proteção ao usuário. Isso significa que os ativos digitais passarão a fazer parte de um sistema regulatório financeiro rigoroso, com critérios de entrada vinculados à conformidade, supervisão contínua e responsabilização.

Isso também confirma que o desenho regulatório é uma camada de infraestrutura fundamental. Os mercados dependem de regulamentações para definir critérios de entrada, qualificações de custódia de ativos, limites de marketing e responsabilidades legais nas transações.

O Reino Unido também está construindo seu sistema regulatório de forma gradual. De 30 de setembro de 2026 a 28 de fevereiro de 2027, abrirá novas licenças para atividades de criptomoedas, com as novas regras entrando em vigor em 25 de outubro de 2027, promovendo a autorização de entrada, supervisão contínua, direitos do consumidor, custódia de ativos, operação prudente e regras contra manipulação de mercado.

A legislação MiCA da UE já está totalmente implementada, estabelecendo um sistema unificado de regras para criptomoedas, cobrindo transparência de informações, divulgação obrigatória, acesso de instituições, supervisão diária, proteção ao consumidor, equidade de mercado e estabilidade financeira.

A regulamentação global deixou de ser uma ação de um único país e passou a envolver cooperação multilateral. Em 2026, a maior mudança será o fato de que as regras regulatórias começarão a determinar diretamente se os produtos de criptomoedas podem ingressar nos canais financeiros tradicionais.

Os Emirados Árabes lançaram uma estrutura regulatória para tokens de pagamento, com o banco central divulgando a lista de instituições licenciadas; ao mesmo tempo, várias instituições financeiras receberam autorização para emitir dírham digital DDSC, usado em pagamentos institucionais, liquidações, gestão de fundos e comércio transfronteiriço. Atualmente, essas operações são limitadas a ambientes institucionais, enquanto a adoção em larga escala pelo varejo ainda precisa ser validada.

A Coreia do Sul também está fortalecendo o setor de pagamentos comerciais. Em março, a Crypto.com e a KG Inicis firmaram parceria para integrar pagamentos com criptomoedas a uma vasta rede de comerciantes, atendendo turistas estrangeiros e consumidores locais, com opções de pagamento em moeda fiduciária ou ativos digitais. Os bancos sul-coreanos, como K Bank, também estão testando pagamentos transfronteiriços com Ripple, explorando a fusão entre sistemas bancários e canais de pagamento em criptomoedas. O valor central dessas iniciativas é estender o uso de criptomoedas além do investimento, para cenários reais de pagamento, remessas internacionais e consumo diário.

A implementação real será o maior teste final

Fonte: CryptoSlate

A narrativa centrada nos EUA ainda é dominante, dado seu tamanho gigantesco. Até 29 de abril, o valor total de mercado de criptomoedas atingia quase 2,59 trilhões de dólares, com o Bitcoin representando cerca de 1,56 trilhão de dólares. Stablecoins em dólar continuam dominando a liquidez do mercado, com USDT movimentando aproximadamente 111,5 bilhões de dólares em 24 horas, e USDC cerca de 47,84 bilhões de dólares.

A grande escala dos EUA garante que suas políticas e o sistema de liquidação em dólar permaneçam no centro do cenário global. A disputa por estabilidade de stablecoins, por trás do projeto de lei CLARITY, é uma luta pelo domínio econômico do dólar digital. A liquidez do dólar ainda é o pilar central da infraestrutura global de criptomoedas, e isso é insubstituível.

Porém, os dados de uso real estão mudando os critérios de avaliação. Segundo Chainalysis, em 2025, o volume de circulação de stablecoins na economia global atingiu 28 trilhões de dólares, podendo chegar a 719 trilhões em 2035, e, em um cenário otimista, quase 1,5 quadrilhão de dólares. Essas previsões, embora baseadas em modelos, indicam uma tendência: o valor das stablecoins está se expandindo de garantidores de transações para componentes essenciais de infraestrutura de pagamento, fundos corporativos e liquidações transfronteiriças.

Os mercados emergentes são o palco central dessa transformação. Segundo o ranking de adoção de criptomoedas da Chainalysis, a Índia lidera, seguida pelos EUA, Paquistão, Vietnã e Brasil, com adoção em todos os níveis de renda. A adoção duradoura depende de canais de entrada, clareza regulatória e infraestrutura financeira e digital robusta, questões que estão sendo testadas na entrada de bancos paquistaneses, na stablecoin israelense e na implementação de regulamentações locais.

O Fundo Monetário Internacional também alerta para riscos: a circulação de stablecoins no exterior pode afetar taxas de câmbio, desvalorizações de moedas nacionais, prêmios do dólar e estabilidade financeira geral. Em resumo, quando as stablecoins se aprofundarem no mercado cambial, seu impacto será significativo, trazendo também novos desafios políticos.

Conflitos surgirão: stablecoins locais podem sustentar a posição das moedas nacionais na blockchain; a entrada de bancos na regulamentação pode incluir instituições de criptomoedas; a conexão de comerciantes ao sistema de pagamento pode tirar as criptomoedas do papel de investimento e colocá-las na rotina de liquidações diárias. Cada nova via impõe requisitos mais rigorosos de gestão de reservas, mecanismos de resgate, combate à lavagem de dinheiro, manipulação de mercado e controle de risco cambial.

O cenário atual já está claramente dividido: os ETFs nos EUA e a entrada de Wall Street na indústria facilitaram a transformação das criptomoedas em produtos de investimento, reduzindo a barreira de entrada para investidores tradicionais; mas o maior desafio de adoção, mais difícil e mais central, está sendo impulsionado por regulações locais: se as criptomoedas poderão realmente se conectar às moedas fiduciárias, contas bancárias e ao mercado de câmbio.

Tudo ainda está em fase inicial. O BILS aguarda sua emissão oficial e adoção pelos usuários; o Paquistão espera que instituições licenciadas integrem-se ao sistema bancário; Hong Kong aguarda a entrada de suas novas instituições licenciadas; Japão, Reino Unido e UE aguardam a implementação de regras regulatórias sob condições extremas de mercado; os Emirados Árabes precisam aprimorar as regras de emissão e registro; a Coreia do Sul precisa que os comerciantes gerem volumes reais de transações.

Se esses testes forem bem-sucedidos, o panorama global de criptomoedas deixará de ser dominado por produtos de investimento dos EUA e passará a refletir uma integração regional de ativos digitais sob regulações locais, formando uma nova ecologia financeira. Caso contrário, o dólar e o mercado de capitais dos EUA continuarão a liderar o setor.

A próxima grande disputa não será pelo entusiasmo do mercado, mas pela adoção real e uso efetivo.

• Este artigo foi reproduzido com permissão de: 《Foresight News》
• Título original: 《Israel and Pakistan show crypto’s next growth phase is likely to be outside the US》
• Autor original: Liam ‘Akiba’ Wright, CryptoSlate
• Tradução: Chopper, Foresight News