Recentemente, tenho pensado em uma questão: por que alguns eventos parecem totalmente imprevisíveis, mas podem mudar o cenário do mercado em um instante? Essa é a essência do charme do evento de cisne negro.

O conceito de cisne negro na verdade vem de uma história interessante. No passado, os europeus acreditavam que todos os cisnes eram brancos, até que em 1697, o explorador holandês Willem de Vlamingh descobriu cisnes negros na Austrália, e toda a percepção foi derrubada. Mais tarde, o professor da Universidade de Nova York, Nassim Nicholas Taleb, usou essa história para escrever um livro chamado "The Black Swan", para descrever eventos com probabilidade extremamente baixa, mas que podem causar consequências catastróficas.

Eventos de cisne negro geralmente têm três características. Primeiro, são extremamente difíceis de prever, ultrapassando o esperado normal. Segundo, têm consequências severas, podendo causar impactos significativos na economia, finanças e até na política. A terceira característica interessante é que, após o evento, sempre conseguimos encontrar explicações, como se tudo fosse previsível.

Taleb usou uma metáfora com o peru do Dia de Ação de Graças para ilustrar bem a questão. O peru é alimentado todos os dias, e com o tempo passa a acreditar que esses dias vão continuar para sempre, até que, no Dia de Ação de Graças, de repente, percebe que tudo mudou. Muitas vezes, somos como esse peru, e ao ver cisnes brancos, acreditamos que cisnes negros não existem.

Ao observar eventos reais de cisne negro na história, podemos entender o quão grande é esse risco. A bolha da internet de 2001, por exemplo, quando investidores na década de 90 investiram loucamente em empresas de tecnologia, levando o índice Nasdaq a despencar 78,4%, com a taxa de desemprego subindo para 17,8%. Na época, ninguém esperava que fosse tão ruim.

A crise financeira de 2008 é um exemplo clássico de cisne negro. O presidente do Fed, Alan Greenspan, posteriormente admitiu que não previu a crise. Nessa crise, a taxa de desemprego dobrou, quase 3,8 milhões de casas tiveram suas hipotecas canceladas, o banco de investimento Lehman Brothers quebrou, e 25.000 pessoas perderam seus empregos. Olhando para trás, todos apontam que a política de empréstimos frouxos no mercado de hipotecas subprime foi a principal causa, mas na época ninguém previu isso.

O flash crash de 2010 também é bastante representativo. Um trader de futuros do Reino Unido, Navinder Sarao, manipulou algoritmos de negociação automática, causando uma perda de quase 1 trilhão de dólares no mercado em um único dia. Depois disso, passaram a implementar regulações mais rígidas, incluindo mecanismos de interrupção de negociação.

No campo das criptomoedas, eventos de cisne negro acontecem com frequência. Em 2022, o colapso do ecossistema Terra evaporou bilhões de dólares em poucos dias, com o Bitcoin caindo de 39.000 para 29.000 dólares. Logo depois, a Celsius anunciou a suspensão de saques e entrou em falência, levando o Bitcoin a cair de 28.000 para 19.000 dólares. Por fim, uma exchange que já foi a segunda maior do mundo quebrou rapidamente, com bilhões de dólares de fundos dos investidores congelados, e o Bitcoin caiu para 15.000 dólares. Esses eventos de cisne negro tiveram um impacto chocante no mercado de criptomoedas.

Já que eventos de cisne negro vão acontecer inevitavelmente, o que os investidores devem fazer? Primeiro, diversificar os investimentos, não apenas em ações, mas também em ouro, imóveis, ativos de criptografia, etc. Segundo, fazer uma alocação de ativos racional, nunca colocar todos os ovos na mesma cesta. Especialmente em exchanges de criptomoedas, não deixe todo o seu capital em uma única plataforma, distribua entre várias.

Outro ponto importante é aprender a aproveitar as oportunidades de cisne negro. Quando um ativo despenca por causa de um evento de cisne negro, se você identificar projetos com potencial real, pode lucrar bastante quando o mercado se recuperar. Mas o pré-requisito é estar sempre mentalmente preparado, sabendo que eventos de cisne negro certamente acontecerão, e planejar-se para o pior cenário com antecedência.

No final das contas, a lição do cisne negro é que tudo que pode acontecer, acontecerá. Não podemos mudar a ocorrência de eventos de cisne negro, mas podemos minimizar riscos ao máximo, deixando nossa carteira de investimentos resistente o suficiente.