Stablecoins não são apenas transfronteiriços, mas também locais! O volume de pagamentos puro atingiu 550 bilhões de dólares, com a Ásia sustentando dois terços do volume de transações

a16z última relatório aponta que stablecoins se tornaram uma infraestrutura financeira central, com um volume de negociações de 4,5 trilhões de dólares no primeiro trimestre de 2026. Os dados mostram que as atividades comerciais C2B cresceram 128% ao ano, e o mercado asiático contribuiu com quase dois terços do volume de pagamentos.

O mais recente relatório da gigante de venture capital em criptomoedas a16z, intitulado “9 charts on what stablecoins are becoming”, usa nove gráficos-chave para ilustrar as mudanças estruturais que estão ocorrendo nas stablecoins. A conclusão central do relatório não é sobre novos tokens ou narrativas, mas sim que o papel das stablecoins está passando de “ferramenta de negociação” e “meio de armazenamento” para “infraestrutura financeira central”, além de se tornar cada vez mais localizadas, contrastando claramente com a visão original de pagamentos transfronteiriços.

Lei GENIUS dos EUA impulsiona volume de stablecoins para 4,5 trilhões de dólares por trimestre

Nos últimos anos, a incerteza regulatória foi sempre o limite para a participação de instituições em stablecoins. O ponto de virada veio com a Lei GENIUS dos EUA, que estabeleceu o primeiro quadro de emissão de stablecoins em nível federal. Dados da a16z mostram que o volume ajustado de negociações de stablecoins já vinha crescendo por várias temporadas antes da aprovação da lei, mas após sua aprovação, o crescimento acelerou significativamente, atingindo cerca de 4,5 trilhões de dólares no primeiro trimestre de 2026.

O quadro regulatório europeu, representado pelo framework MiCA, apresenta uma dinâmica diferente. Após sua implementação total no final de 2024, várias exchanges principais removeram USDT para cumprir as regras, levando a um aumento temporário de atividades em stablecoins não dolarizadas, que ultrapassaram 40 bilhões de dólares. Após esse pico, o volume mensal estabilizou-se entre 15 bilhões e 25 bilhões de dólares, muito acima dos níveis anteriores à implementação do MiCA. Em outras palavras, a regulação não reprimiu as stablecoins não dolarizadas, mas criou um mercado normalizado que antes quase não existia.

Crescimento mais rápido na atividade comercial: C2B aumenta 128% ao ano

A mudança com maior significado estrutural está no próprio cenário de uso. Em 2025, o número de transferências C2C (de consumidor para consumidor) foi de 789,5 milhões, ainda a maior parte, mas o crescimento mais rápido foi na categoria C2B (de consumidor para empresa), que saltou de 124,9 milhões em 2024 para 284,6 milhões, um aumento de 128% ao ano.

Dados de infraestrutura de cartões de stablecoin apoiados pela Rain confirmam essa tendência. Os planos de cartões de stablecoin (incluindo Etherfi Cash, Kast, Wallbit, entre outros) tiveram seu saldo de depósitos garantidos mensalmente, crescendo de quase zero em novembro de 2024 para mais de 300 milhões de dólares por mês no início de 2026. Embora ainda seja saldo garantido e não pagamento direto, a trajetória é bastante clara: o uso comercial de stablecoins está se expandindo rapidamente.

Velocidade de circulação da moeda dobrou: de 2,6 vezes para 6 vezes

A frequência de giro de cada unidade de stablecoin está acelerando. O indicador de velocidade de circulação de stablecoins, que mede a relação entre o valor transferido mensalmente ajustado e a oferta circulante, quase dobrou desde o início de 2024, passando de 2,6 vezes para 6 vezes.

O aumento na velocidade indica que a demanda por negociações de stablecoins está crescendo mais rápido do que a emissão de novas unidades, e a oferta existente está sendo “mais utilizada”. Essa é uma característica de uma rede de pagamentos real, onde a moeda é “usada” e não apenas “mantida”.

Volume de pagamentos puramente com stablecoins atinge entre 350 bilhões e 550 bilhões de dólares

Após separar as movimentações de transações, fundos de cofres institucionais e mecanismos de troca, estima-se que, em 2025, o volume de pagamentos puramente com stablecoins entre diferentes entidades esteja na faixa de 350 bilhões a 550 bilhões de dólares.

Do ponto de vista estrutural, B2B (empresa para empresa) ainda é o maior segmento, mas o crescimento de transferências diretas C2C e atividades de recebimento e pagamento de comerciantes também é notável.

Distribuição geográfica altamente concentrada: Ásia responde por quase dois terços

Dados geográficos mostram que as atividades de pagamento com stablecoins não estão distribuídas de forma uniforme. A Ásia contribui com quase dois terços do volume de pagamentos, com destaque para Cingapura, Hong Kong e Japão. América do Norte representa cerca de um quarto, Europa aproximadamente 13%, e América Latina e África juntas menos de 1 bilhão de dólares.

Essa distribuição tem implicações diretas para fintechs em Taiwan e Sudeste Asiático. O crescimento real de pagamentos com stablecoins está concentrado na zona horária asiática, o que significa que o público-alvo, os parceiros comerciais e as oportunidades de arbitragem regulatória dessas regiões diferem do mercado de fintechs nos EUA.

Narrativa de transfronteiras é desmentida: transações domésticas representam três quartos

A imagem mais contraintuitiva do relatório desafia a narrativa predominante de que “stablecoins são iguais a ferramentas de remessas transfronteiriças”. Os dados mostram que as atividades transfronteiriças, na verdade, vêm diminuindo em proporção ao volume total de pagamentos. As transações domésticas passaram de cerca de metade do volume em início de 2024 para quase três quartos em início de 2026.

O Brasil é um exemplo claro. A stablecoin BRLA, lastreada no real brasileiro, teve seu volume de transferências mensais quase zero no início de 2023, crescendo até cerca de 400 milhões de dólares por mês em início de 2026, impulsionada principalmente pela integração com a rede de pagamentos instantâneos PIX.

A interpretação da a16z é que as stablecoins estão encontrando uma nova posição: não apenas como ferramentas de remessa ou câmbio, mas como “meios de pagamento locais operando sobre infraestrutura global”. Essa mudança de posicionamento terá impacto profundo na competição entre bancos, instituições de pagamento e emissores de stablecoins.

• Este artigo foi reproduzido com permissão de: 《链新闻》
• Título original: 《Stablecoins não são apenas pagamentos transfronteiriços, estão se tornando locais! Último relatório da a16z: Ásia sustenta dois terços do volume de negociações》
• Autor original: Neo