#Gate广场五月交易分享 #美债收益率破5% A taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA acima de 5% realmente causará um efeito de desvio de fundos no mercado de criptomoedas, mas a narrativa de criptomoedas como ativos de proteção ainda não desapareceu completamente, conforme detalhado a seguir:

1 Efeito de desvio de fundos do mercado de criptomoedas devido à alta na taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA
Custo de capital e preferência por risco: o aumento na taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA significa uma elevação na taxa de juros sem risco, levando os investidores a preferirem transferir fundos de ativos de alto risco (como criptomoedas) para ativos tradicionais de proteção, como os títulos do Tesouro, para obter retornos mais estáveis. Por exemplo, durante o ciclo de aumento de juros do Federal Reserve em 2022, a taxa de rendimento dos títulos do Tesouro disparou, e o preço do Bitcoin caiu significativamente, com fundos saindo do mercado de criptomoedas.
Contração de liquidez: o aumento na taxa de rendimento dos títulos do Tesouro geralmente acompanha uma redução na liquidez do mercado, e o mercado de criptomoedas, como ativo de alto risco, é mais sensível às mudanças de liquidez. A diminuição da liquidez leva à pressão sobre os preços dos ativos de criptomoedas, incentivando ainda mais a saída de fundos.
2. Estado atual da narrativa de criptomoedas como ativos de proteção
Desafios à propriedade de proteção tradicional: quando a taxa de rendimento dos títulos do Tesouro está alta e a preferência por risco no mercado diminui, a propriedade de proteção das criptomoedas enfraquece relativamente. Por exemplo, durante o pico de 2025 na taxa de rendimento dos títulos do Tesouro, o preço do Bitcoin apresentou grande volatilidade, sem demonstrar uma função de proteção clara.
Aparecimento de novas demandas de proteção: em ambientes de mercado extremos (como aumento do risco de crédito dos títulos do Tesouro ou agravamento de conflitos geopolíticos), as criptomoedas podem se tornar uma alternativa de proteção devido à sua propriedade de "ouro digital". Por exemplo, durante a venda de títulos do Tesouro de longo prazo dos EUA em maio de 2025, o preço do Bitcoin atingiu uma nova máxima histórica, indicando que parte dos fundos o considerou um ativo de proteção.
Em resumo, a quebra da barreira de 5% na taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA exercerá um efeito de desvio de fundos no mercado de criptomoedas através de canais como custo de capital e liquidez, mas a narrativa de criptomoedas como ativos de proteção não desapareceu completamente, apresentando mudanças dinâmicas em diferentes ambientes de mercado. Os investidores devem avaliar conjuntamente fatores macroeconômicos, sentimento de mercado e outros elementos para julgar a tendência do mercado de criptomoedas.