Acabei de perceber algo interessante enquanto observava como a IA continua remodelando o mercado. Todo o setor de tecnologia está sendo balançado agora, mas aqui está o que a maioria das pessoas está deixando passar: a verdadeira oportunidade não está em perseguir o hype — está em aproveitar o que o pânico colocou à venda.

Deixe-me explicar isso para você. Algumas semanas atrás, eu estava analisando três fundos fechados focados em tecnologia (CEFs) em nossa carteira: BSTZ, BST e STK. Nos últimos três meses, os três superaram o ETF XLK — e nem foi perto. O STK liderou a corrida, seguido por BST e BSTZ. Isso não é sorte. É o que acontece quando pessoas de verdade gerenciam o dinheiro, fazem a devida diligência e permanecem à frente das rotações do setor.

Agora, todo mundo está falando sobre o colapso do SaaS como se fosse o fim do mundo. Mas se você ampliar a visão, algo mais importante está acontecendo. Lembre-se de toda aquela conversa de bolha sobre IA estar em uma bolha? Essa conversa atingiu o pico por volta do Dia de Ação de Graças e depois simplesmente... parou. Google Trends mostra claramente — a bolha da conversa sobre bolhas estourou. Essa mudança de narrativa é enorme porque significa que o mercado finalmente está passando da pergunta "a IA é real?" para "quanto valor ela realmente vai criar?" Isso é progresso.

Aqui é onde entra a jogada contrária: enquanto todo mundo está desesperado com a IA substituindo engenheiros de software e empresas como Microsoft e Salesforce, os dados reais contam uma história diferente. As demissões no setor de tecnologia estão na verdade diminuindo em comparação com 2022-2023. O medo espalhado nas manchetes não condiz com o que está acontecendo na prática.

Por quê? Porque a tecnologia sempre criou mais empregos do que destruiu. Nos anos 90, todo mundo jurava que os computadores matariam posições de nível inicial. Em vez disso? Os empregos de assistente administrativo explodiram. Mesmo padrão. A IA provavelmente seguirá o mesmo roteiro.

Então, minha opinião é: empresas de SaaS não vão a lugar algum. Elas têm infraestrutura proprietária, expertise e relacionamentos que nenhum amador com uma ferramenta de IA consegue replicar. A venda está exagerada, e é exatamente nesse momento que o dinheiro inteligente se move.

Olhando especificamente para o STK — ele está rendendo cerca de 4,6% agora, com uma equipe de gestão que faz isso há 30 anos. Paul Wick lidera com uma equipe de 12 pessoas que focam no longo prazo e ignoram o barulho de curto prazo. Eles não se deixam levar pelo papo de bolha; eles observam mudanças estruturais reais. O fundo está atualmente negociando com um desconto de 3,6% em relação ao NAV, o que é sólido considerando que, em cinco anos, teve uma média de prêmio de 2,9%.

A carteira está inclinada para ações de hardware como NVIDIA, Broadcom e Marvell agora, o que dá bastante espaço para carregar ações de software em promoção, à medida que esse pânico eventualmente se acalmar. Esse é o tipo de posicionamento que você quer quando o medo faz os preços caírem.

Se você quer aproveitar essa onda de IA sem se deixar levar pelo barulho e pela conversa de bolha, os CEFs com equipes de gestão sérias são o que você precisa. Os rendimentos são sólidos, os descontos são reais, e a gestão sabe separar o sinal do ruído. Essa é exatamente a configuração onde o capital paciente é recompensado.