Tenho analisado estratégias de dividendos recentemente e percebi algo interessante sobre como os fundos mútuos que pagam melhores dividendos têm consistentemente superado o mercado mais amplo. O que chamou minha atenção foi o quanto dos retornos totais realmente vêm dos próprios dividendos - estamos falando de 40-50% ao longo do tempo, o que a maioria das pessoas tende a negligenciar quando os mercados estão em alta.

Há um gestor chamado Tom Huber que administra o fundo T. Rowe Price e ele superou o índice de fundos de mistura grande em mais de 100 pontos base ao ano por uma década. Sua filosofia é bastante simples - focar em empresas com um histórico comprovado de realmente aumentar seus dividendos. Ele explica que o crescimento dos dividendos é basicamente um sinal de qualidade do negócio e durabilidade financeira. O fato é que essas ações de dividendos tendem a ser menos voláteis também, o que oferece uma certa margem de segurança quando os mercados ficam instáveis.

O que é inteligente na abordagem dele é a paciência. Ele mantém a rotatividade bem baixa, em torno de 19%, o que significa que ele mantém posições por um longo prazo e deixa a composição trabalhar sua mágica. Do ponto de vista fiscal, isso é realmente importante - menor rotatividade significa menos eventos tributáveis. Suas principais posições, como Danaher, estão lá há muito tempo, rendendo menos de 1%, mas aumentando os dividendos de forma consistente. Depois, há a Pfizer, que cresce seu dividendo cerca de 10% ao ano com um rendimento acima de 3%, e a General Electric, passando por sua transformação industrial.

Por outro lado, o Columbia Dividend Income Fund adota uma abordagem diferente. Os gestores lá - Scott Davis, Michael Barclay e Peter Santoro - superaram fundos de valor grande ainda mais, cerca de 186 pontos base na última década. A estratégia deles é interessante porque eles não perseguem o rendimento primeiro. Eles olham para os fundamentos reais do negócio e a capacidade de geração de caixa. A ideia é bem sólida - você precisa de uma empresa saudável que realmente possa sustentar e crescer seu dividendo, não apenas uma que pague um rendimento alto que pode ser cortado.

O portfólio deles é pesado em geradores de fluxo de caixa. Microsoft e Apple são as principais posições porque têm uma geração de fluxo de caixa livre superior, enquanto ainda crescem suas receitas. Home Depot é a aposta no setor de consumo, beneficiando-se da tendência de melhorias domésticas e gerenciando o capital muito bem. Eles mantêm Exxon Mobil desde 2003 - uma das folhas de balanço mais fortes do setor de energia, pagando quase 4% de rendimento.

A verdadeira lição aqui é que os principais fundos mútuos de dividendos não se tratam apenas de perseguir os maiores rendimentos. É sobre encontrar empresas com modelos de negócio sustentáveis, fluxos de caixa fortes e históricos reais de crescimento de dividendos. Seja você interessado em estratégias de dividendos focadas em crescimento ou em jogadas de renda voltadas para valor, o fio condutor é qualidade ao invés de perseguir rendimento. É isso que tem separado os vencedores do restante do mercado nos últimos anos.