Recentemente, estou revisitando a narrativa de segurança compartilhada na re-pledge, que na verdade é bem atraente: uma quantia principal, com duas ou três camadas de retorno. Mas o que tenho ficado mais assustado é que, quando os retornos se acumulam, as ilusões também se acumulam — presumir que “poder receber recompensas” significa “risco não mudou”. Eu ainda consigo calcular o杠杆, mas o risco de conexão entre protocolos é realmente difícil de calcular, e quando dá errado, é uma cadeia de dominó.

A nova rodada de incentivos de L1/L2 para aumentar o TVL também é bastante típica, e eu totalmente entendo os usuários antigos reclamando de “minerar, tirar, vender”: os que estão na frente levam os ganhos na carteira como dinheiro de verdade, enquanto os que estão atrás usam como combustível emocional. Essa coisa de fazer re-pledge é como montar um Lego ou empilhar cartas, monta rápido, desmorona também rápido… Agora, prefiro gastar menos, usar a posição como uma barreira de proteção, dormir tranquilo é melhor do que qualquer coisa.