Nos últimos dias, alguém me perguntou novamente de onde vem o "lucro" do LST/renovação de garantia. Para ser sincero, não se deixe enganar pelo anualizado: uma parte são as recompensas de consenso da garantia subjacente, o restante muitas vezes é subsídio do projeto, expectativa de airdrop de pontos ou o “buy volume” de incentivos para aumentar o TVL de novos L1/L2. O que você recebe não é um juro do nada, é alguém disposto a pagar para você bloquear os tokens, assumindo o risco primeiro.

Por outro lado, o risco também é bastante direto: quanto mais camadas, mais pontos de falha podem surgir, contratos, oráculos, custódia/representação, regras de penalidade, desconto de liquidez, qualquer um deles pode fazer o “resgate” virar “esperar um pouco mais”. Recentemente, os usuários antigos reclamando de mineração e venda também entendo, na hora do declínio dos incentivos, a pressão de venda + desbloqueios + desalavancagem se acumulam, e o eco de liquidação na cadeia fica especialmente barulhento. De qualquer forma, eu mesmo trato isso como um título de alta volatilidade, mantenha uma posição menor, e não coloque sua sobrevivência na disposição de outros distribuírem doces.