Recentemente, o iene tem se valorizado loucamente, o dólar/iene caiu para perto de 152, caindo por vários dias consecutivos. Olhei os dados, e isso se deve principalmente ao Banco do Japão possivelmente aumentar as taxas de juros, além de uma leve melhora na percepção do mercado sobre a economia japonesa, o que tem fortalecido o iene continuamente. Imagine quanto você trocaria de ienes por yuan, essa taxa de câmbio muda todos os dias, e a valorização do iene significa que trocar yuan por ienes ficará mais caro.

Mais interessante ainda, os fundos de hedge agora estão apostando na continuação da valorização do iene. De acordo com os dados de opções, o volume de opções de venda do dólar/iene é 50% maior do que o de opções de compra, indicando uma expectativa bastante unificada do mercado. Isso me faz pensar em um risco — uma grande posição de arbitragem pode ser liquidada. Simplificando, alguém que pegou emprestado ienes para comprar ações americanas e ganhar com a diferença de juros, agora que o iene se valorizou, precisa vender ativos para pagar a dívida, o que pode impulsionar ainda mais o iene.

Instituições de pesquisa alertam que, uma vez iniciada essa liquidação em grande escala, devido ao volume enorme, a valorização do iene pode ser muito forte. Do ponto de vista técnico, o dólar/iene já quebrou a média móvel de 100 dias, e se continuar caindo, pode atingir a média móvel de 200 dias em torno de 150. Isso pode pressionar as ações de tecnologia, pois o iene e o Nasdaq 100 tendem a ter uma correlação negativa. Parece que essa história de valorização do iene está apenas começando, e grandes movimentos podem estar por vir.