Recentemente, notei um fenômeno bastante interessante. Originalmente, a fazenda de mineração de bitcoin CoreWeave, agora virou para o campo de IA e teve um sucesso enorme, além de obter um empréstimo garantido de 8,5 bilhões de dólares em GPUs. Essa escala de empréstimo é sem precedentes na indústria, pois é a primeira vez que uma maior financiamento usando uma estrutura de computador como garantia.

Falando nisso, isso reflete uma mudança profunda em todo o ecossistema de mineração. Voltando à febre de mineração de bitcoin de 2021, quando os preços caíram, mas a hash rate aumentou drasticamente, o que rapidamente levou ao colapso. O valor de revenda dos antigos mineradores ASIC despencou, e o preço do BTC também caiu drasticamente. Mas o hardware de GPU da nova geração é diferente, a GPU da Nvidia pode ser facilmente adaptada para outros usos, especialmente com a demanda explosiva por capacidade de cálculo e energia na IA.

Portanto, neste ciclo, a maioria dos mineradores equipados com hardware de última geração já migrou para o campo de IA. Alguns mineradores foram forçados a liquidar suas posições de BTC para financiar a transição, mas participantes como a CoreWeave escolheram uma abordagem mais inteligente — empréstimos garantidos por GPUs. O surgimento do "ComputeFi" resolve, em certa medida, o problema de especulação que existia na mineração de bitcoin anteriormente.

Os dados também são bastante interessantes. A CoreWeave atingiu uma receita de 5,13 bilhões de dólares em 2025, com uma taxa de crescimento anual de 168%. Em comparação, a Marathon, que também migrou para IA, teve uma receita de 907 milhões de dólares, com crescimento de 38%, mas suas posições em bitcoin durante o inverno cripto tiveram uma perda de 1,3 bilhão de dólares.

Por que tantos mineradores estão mudando? Principalmente porque os lucros da mineração de bitcoin estão diminuindo. Após a redução da recompensa de bloco em 2024, junto com a correção do BTC, a receita diária dos mineradores caiu de mais de 50 milhões de dólares em 2025 para menos de 40 milhões em 2026. Em um ambiente tão difícil, mesmo mineradores capazes têm dificuldade de se virar apenas com a receita de BTC e migrar para IA. Em comparação, as oportunidades e margens de lucro na área de cálculo de IA parecem mais sustentáveis.

Parece que a era de mineração pura de bitcoin realmente está mudando. No futuro, podem surgir mais casos semelhantes ao da CoreWeave, usando hardware de computação como uma nova ferramenta de financiamento. Se essa tendência continuar, o ComputeFi pode se tornar um novo paradigma de financiamento.