Os pacotes de políticas econômicas indicados pelo NPC da China escondem sinais mais importantes do que se imagina para o mercado de ativos digitais. Focar apenas na meta de crescimento de 4,5% a 5% no título faz você perder o verdadeiro significado.

Ao olhar pelos números, o tamanho da economia chinesa ultrapassou pela primeira vez 20 trilhões de dólares em 2025. Isso por si só já é grande, mas o que merece atenção adicional é que, somente neste ano, cerca de 900 bilhões de dólares de atividade econômica foram adicionados. Isso equivale ao tamanho econômico de países como Holanda, Arábia Saudita e Suíça. A taxa de crescimento está desacelerando, mas o valor absoluto não está diminuindo. Essa diferença é percebida de forma significativa pelo mercado.

Em 2025, a China desempenhou um papel de motor de crescimento, respondendo por cerca de 30% do crescimento econômico global. Mesmo que 2026 atinja o limite inferior da meta, essa proporção provavelmente será mantida. Pelo tamanho, mesmo pequenas variações podem mover o mercado mundial.

No setor imobiliário, Pequim não tomou medidas drásticas de resgate. Em vez disso, indicou uma política de resolução de riscos de forma ordenada. O sistema de lista branca de projetos residenciais continuará, mas sem estímulos econômicos ativos. Essa postura cautelosa está suprimindo as expectativas de demanda de curto prazo por minério de ferro e cobre.

Para os investidores em ativos digitais, o que realmente importa é a direção do afrouxamento monetário anunciada por Pequim. A redução do coeficiente de reserva e a redução das taxas de juros foram apresentadas como opções ativas. O gasto total do orçamento geral atingiu pela primeira vez 30 trilhões de yuans, com um déficit total de 5,89 trilhões de yuans. Isso significa uma melhora na liquidez de fundos para o mercado de ativos digitais na China.

O aspecto mais frequentemente negligenciado é a estabilidade do yuan. Pequim indicou uma política de manter o yuan relativamente estável em relação ao dólar americano, controlado em torno de 6,70, aceitando um yuan um pouco mais forte. A postura é de rejeitar mudanças abruptas. Historicamente, a pressão de depreciação do yuan levou investidores individuais a migrar para o Bitcoin e stablecoins atreladas ao dólar. Se o yuan se estabilizar, essa pressão de saída será reduzida. Ou seja, a estrutura de liquidez do mercado de ativos digitais na China pode mudar.

Ao mesmo tempo, não se pode ignorar o 15º Plano Quinquenal divulgado. Ele apresenta um quadro estratégico até 2030, mudando do foco anterior em “inovação tecnológica” para uma ênfase em “sistemas industriais modernizados”. O objetivo é transformar avanços de laboratório em capacidade de produção escalável.

O centro desse plano é aumentar os gastos em P&D para mais de 3,2% do PIB, atingindo o nível mais alto já registrado. Indústrias de manufatura avançada, semicondutores, TI de próxima geração e aeroespacial foram designadas como áreas prioritárias.

Para o mercado de ativos digitais, o mais relevante é a meta de que até 2030, a economia digital represente 12,5% do PIB, junto com o modelo de consumo “AI Plus” incorporado. Este ciclo de planejamento foca mais na reformulação do sistema econômico do que na aceleração. Mesmo uma economia de 20 trilhões de dólares sendo cuidadosamente reconstruída terá um impacto de alcance global incalculável.