Em determinado momento, o valor do Bitcoin registado no balanço de uma empresa quase igualava as reservas de liquidez dos principais gigantes tecnológicos—tudo impulsionado por uma convicção de longo prazo quase obsessiva.
A Strategy voltou a demonstrar a sua convicção inabalável no Bitcoin. Entre 2 e 8 de fevereiro de 2026, este gigante global de holdings de Bitcoin a nível empresarial adicionou 1 142 Bitcoins (BTC) ao seu portefólio, investindo um total aproximado de 90 milhões $. O preço médio de aquisição rondou os 78 815 $ por Bitcoin. A 8 de fevereiro de 2026, o total de Bitcoins detidos pela Strategy ascendia a 714 644 BTC, com um custo total de cerca de 5 435 milhões $ e um preço médio de aquisição de 76 056 $ por Bitcoin.
Continuação da acumulação
Apesar da volatilidade do mercado, o ritmo de acumulação da Strategy não abrandou. Segundo o relatório 8-K apresentado à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA, a empresa concluiu recentemente mais uma aquisição de Bitcoin. Os fundos para esta compra resultaram das suas atividades nos mercados de capitais. A Strategy angariou cerca de 89,5 milhões $ em receitas líquidas através da venda de 616 715 ações ordinárias da MSTR Classe A, destinando praticamente todo esse montante à compra de Bitcoin.
O cofundador da Strategy, Michael Saylor, como habitual, deu a entender a operação com o seu estilo caracteristicamente subtil. Nas suas atualizações regulares nas redes sociais, escreveu: "O ponto laranja é essencial", expressão amplamente reconhecida na comunidade Bitcoin como sinal de acumulação.
Visão geral do portefólio
Com esta última aquisição, o império Bitcoin da Strategy expandiu-se ainda mais. A empresa detém agora 714 644 BTC, representando mais de 3,4 % da oferta total teórica de 21 milhões de Bitcoins—um valor impressionante. Para comparação, segundo a BitcoinTreasuries, a soma dos Bitcoins detidos pelas empresas públicas do segundo ao décimo lugar fica muito aquém do total da Strategy.
De acordo com o comunicado, a 8 de fevereiro, a empresa ainda dispunha de cerca de 7 970 milhões $ em ações MSTR disponíveis para futuras emissões no âmbito do seu plano de financiamento, garantindo flexibilidade financeira contínua para a sua estratégia.
Margens de risco
Mesmo com o preço do Bitcoin a recuar dos máximos históricos, a gestão da Strategy continua a demonstrar forte confiança na resiliência financeira da empresa.
O CEO da Strategy, Phan Le, afirmou recentemente que a estrutura financeira da empresa pode resistir a situações extremas de mercado. Explicou que só se o Bitcoin descer para 8 000 $ e permanecer nesse nível durante cinco a seis anos é que a empresa enfrentaria uma ameaça substancial ao pagamento da dívida convertível. Esta avaliação baseia-se nas robustas reservas de liquidez da empresa. Os analistas da TD Cowen referem que a Strategy detém cerca de 2 250 milhões $ em liquidez, suficiente para cobrir quase 17 meses de despesas fixas e 1 000 milhões $ em notas convertíveis.
Tendências de mercado
A acumulação da Strategy ocorre num contexto de forte correção no mercado de Bitcoin. Segundo dados de mercado da Gate, a 10 de fevereiro de 2026, o Bitcoin estava cotado a 70 135,5 $, abaixo dos máximos recentes.
Apesar disso, as instituições mainstream mantêm-se otimistas quanto à evolução de longo prazo do Bitcoin. Os analistas da Bernstein reafirmaram o preço-alvo de 150 000 $ para o Bitcoin em 2026, citando o aumento da adoção institucional, uma infraestrutura robusta de ETF e uma liquidez melhorada.
A equipa de analistas da J.P. Morgan adota uma perspetiva mais abrangente, salientando que o Bitcoin está a desafiar o estatuto do ouro como reserva de valor. Consideram que, dado o declínio da relação entre a volatilidade do Bitcoin e do ouro, o Bitcoin poderá aproximar-se dos 170 000 $ em 2026.
Onda corporativa
A Strategy não está sozinha—lidera uma revolução silenciosa na alocação de ativos corporativos. Atualmente, mais de 200 empresas públicas em todo o mundo adicionaram Bitcoin aos seus balanços, um número que cresceu significativamente desde o início do ano.
O ranking das maiores holdings corporativas de Bitcoin mostra que, além da Strategy, os principais detentores incluem MARA, TwentyOne apoiada pela Tether e Metaplanet. Estas empresas veem cada vez mais o Bitcoin como um novo tipo de ativo de tesouraria.
Algumas instituições chegam a comparar as reservas de Bitcoin às reservas de liquidez dos gigantes tecnológicos. Quando o Bitcoin atingiu o máximo histórico, as reservas de Bitcoin da Strategy ultrapassaram brevemente os 80 000 milhões $, tornando o valor da sua tesouraria comparável às posições de liquidez da Amazon, Google e Microsoft.
Perspetivas futuras
As empresas de investigação profissional emitiram previsões diversificadas para o mercado cripto em 2026. A Galaxy Research considera que, apesar das incertezas de curto prazo, o Bitcoin poderá ainda estabelecer novos máximos históricos em 2026.
A dinâmica dos ciclos de mercado pode estar a sofrer alterações profundas. Alguns analistas apontam que a lógica tradicional do ciclo de halving de quatro anos do Bitcoin está a ser desafiada. Com a aprovação dos ETFs spot e a alocação contínua por parte de soberanos e empresas, a lógica de compra do Bitcoin passou a ser "alocação estratégica de ativos".
Com base nisso, alguns antecipam que o Bitcoin poderá quebrar precedentes neste ciclo e atingir um preço máximo de 250 000 $, com o mercado a apresentar características de um "bull market lento" e "bull market prolongado".
À medida que o Bitcoin ajustou para o intervalo dos 70 000 $, as holdings da Strategy passaram de ganhos não realizados para uma perda não realizada de cerca de 5 200 milhões $. No entanto, o CEO descreveu isto como "apenas uma perda contabilística—não uma perda real de liquidez". O preço das ações da empresa caiu cerca de 70 % face ao máximo, e em certos momentos a capitalização bolsista ficou abaixo do valor líquido das holdings de Bitcoin. Ainda assim, Wall Street mantém-se confiante: a TD Cowen mantém um preço-alvo de 440 $, afirmando que "não existe um cenário razoável que obrigue a Strategy a vender o seu Bitcoin".
A 10 de fevereiro de 2026, os dados da Gate mostram o Bitcoin cotado a 70 135,5 $. Segundo os dados de previsão de preços da Gate, os analistas de mercado estimam que o preço médio do Bitcoin em 2026 poderá rondar os 70 791,3 $, com flutuações esperadas entre 57 340,95 $ e 91 320,77 $.
