TC Energy affiche de solides performances pour 2025 avec des réalisations opérationnelles record et une série de croissance du dividende sur 26 ans

TC Energy Corporation a annoncé ses résultats financiers du quatrième trimestre et de l’ensemble de l’année 2025, démontrant la résilience et la solidité de son portefeuille diversifié d’infrastructures énergétiques. Le leader énergétique basé à Calgary a enregistré une croissance robuste de l’EBITDA comparable de 13 % au T4 2025, ainsi qu’une augmentation de 15 % des bénéfices segmentés par rapport à la même période en 2024, grâce à une exécution opérationnelle exceptionnelle et à une stratégie de déploiement du capital.

Les performances de 2025 reflètent une approche disciplinée en matière de sécurité et d’excellence opérationnelle, avec 15 records de livraison de flux à travers ses systèmes de pipelines en Amérique du Nord. Avec 98 % de l’EBITDA comparable soutenu par des contrats régulés par les tarifs ou à long terme, TC Energy a maintenu une visibilité forte sur des flux de trésorerie stables et à long terme malgré des risques géopolitiques accrus et la volatilité du marché. La société a également annoncé sa 26e année consécutive d’augmentation de dividende, renforçant son engagement envers la rémunération des actionnaires.

Performance financière renforçant la confiance dans la stratégie de croissance

Pour la période de douze mois se terminant le 31 décembre 2025, TC Energy a déclaré un EBITDA comparable de 11,0 milliards de dollars, en hausse de 9 % par rapport à 10,0 milliards de dollars en 2024. Les bénéfices segmentés sont restés stables à 8,0 milliards de dollars d’une année sur l’autre, tandis que le bénéfice comparable du quatrième trimestre s’élève à 1,0 milliard de dollars, ou 0,98 dollar par action ordinaire. Ces résultats soulignent la solidité du modèle commercial à faible risque de la société, qui continue de générer des flux de trésorerie prévisibles et protégés contre l’inflation à travers ses trois principaux segments d’exploitation.

L’EBITDA comparable du T4 2025 a atteint 3,0 milliards de dollars contre 2,6 milliards de dollars au T4 2024, tandis que les bénéfices segmentés ont augmenté pour atteindre 2,2 milliards de dollars contre 1,9 milliard de dollars l’année précédente. Le bénéfice net attribuable aux actions ordinaires s’élève à 959 millions de dollars, ou 0,92 dollar par action ordinaire, démontrant une rentabilité solide malgré les investissements en capital en cours. Ces indicateurs financiers positionnent favorablement la société pour la poursuite de l’exécution de ses priorités stratégiques en matière d’allocation du capital jusqu’en 2030 et au-delà.

Le PDG François Poirier a souligné que la culture de sécurité avant tout a directement permis l’excellence opérationnelle : « Notre meilleure performance en matière de sécurité en cinq ans stimule des résultats exceptionnels. Cette focalisation nous a permis d’établir 15 records de livraison au cours de 2025, reflétant la fiabilité et la qualité de nos actifs d’infrastructure. »

L’excellence opérationnelle établit des records de livraison historiques

Les systèmes de pipelines en Amérique du Nord de TC Energy ont atteint des jalons opérationnels sans précédent en 2025 et début 2026. La division des gaz naturels canadiens a enregistré des livraisons moyennes de 27,2 Bcf/j au T4 2025, en hausse de 5 % par rapport à la même période en 2024, culminant avec un record historique de 33,2 Bcf le 22 janvier 2026. Le système NGTL a notamment établi un nouveau record quotidien de 18,3 Bcf le même jour, avec des recettes moyennes de 15,5 Bcf/j.

La division des pipelines de gaz naturel aux États-Unis a atteint un débit quotidien moyen de 29,6 Bcf/j, soit une croissance de 9,5 % par rapport au T4 2024, et a établi un record de livraison historique de 39,9 Bcf le 29 janvier 2026. Les livraisons aux installations d’exportation de GNL ont augmenté pour atteindre 3,9 Bcf/j, en hausse de 21 % par rapport au T4 2024, avec un record journalier de près de 4,4 Bcf le 4 décembre 2025. Ces jalons reflètent une demande de marché robuste, alimentée par les besoins en énergie des centres de données, la conversion du charbon au gaz, et la croissance continue des exportations de GNL.

Les pipelines de gaz naturel au Mexique ont maintenu des flux stables avec une moyenne de 2,7 Bcf/j, soit environ 20 % de la demande totale de gaz au Mexique au T4, tandis que les livraisons aux centrales électriques ont atteint en moyenne 1,2 Bcf/j, en hausse de 11 % d’une année sur l’autre. Bruce Power, l’actif stratégique de production d’électricité de TC Energy, a atteint une disponibilité de 85,7 % au T4 2025 après une maintenance planifiée prolongée, avec une disponibilité annuelle de 91 % en 2025. La société prévoit que la disponibilité de Bruce Power restera dans la fourchette basse des 90 % tout au long de 2026.

Le déploiement stratégique du capital renforce la création de valeur à long terme

En 2025, TC Energy a mis en service avec succès 8,3 milliards de dollars de projets d’investissement, en avance sur le calendrier et 15 % en dessous du budget approuvé par le Conseil, démontrant une exécution disciplinée des projets. La société a approuvé 0,6 milliard de dollars de projets d’expansion à faible risque, dans le corridor, visant à renforcer la visibilité de la croissance jusqu’à la fin de la décennie.

Parmi les projets achevés, on compte l’expansion VR sur le système Columbia (US$0,5 milliard), mis en service en novembre 2025, et le projet WR sur le système ANR dans le Wisconsin (US$0,7 milliard), également mis en service en novembre 2025. Ces améliorations d’infrastructure augmentent la flexibilité du système et renforcent la valeur stratégique du portefeuille de stockage et de livraison de TC Energy. Le projet Cedar Link continue d’avancer selon le calendrier et reste en dessous de son budget approuvé par le Conseil de 1,2 milliard de dollars.

Pour 2026, la société prévoit de mettre en service environ 4 milliards de dollars d’investissements, notamment le projet Bison XPress sur le pipeline Northern Border, la poursuite des projets Valhalla North et Berland River sur le système NGTL, ainsi que l’unité 3 de Bruce Power dans le cadre du programme de maintenance et de renouvellement du capital (MCR).

TC Energy reste confiante dans sa capacité à allouer intégralement 6 milliards de dollars de dépenses en capital nets annuelles jusqu’en 2030, visant des multiples de construction compris entre cinq et sept fois. La société maintient une discipline dans l’allocation du capital tout en développant un portefeuille diversifié d’opportunités d’expansion de haute qualité pour saisir la croissance émergente dans les segments du gaz naturel et de l’électricité.

La dynamique commerciale indique des opportunités de croissance accrues

Les discussions commerciales ont progressé de manière significative sur la plateforme stratégique de TC Energy, renforçant la visibilité sur de nouvelles annonces de projets en 2026. La société a clôturé avec succès une saison d’expansion non contraignante sur son système de transmission de gaz Columbia le 9 janvier 2026, pour une capacité supplémentaire allant jusqu’à 0,5 Bcf/j desservant la région de Columbus, y compris New Albany. La forte demande liée à la croissance de la consommation électrique, stimulée par le développement de centres de données, a généré environ 1,5 Bcf/j de soumissions totales — trois fois la capacité proposée — soulignant la vigueur du marché et les avantages stratégiques de son empreinte.

Fort de cet élan, TC Energy a lancé une saison d’expansion non contraignante le 9 février 2026 pour son système de pipelines Crossroads, offrant jusqu’à 1,5 Bcf/j de capacité. L’expansion potentielle de Crossroads desservirait des marchés en croissance dans le nord de l’Indiana, l’Illinois, l’Iowa et le Dakota du Sud, en réponse aux récents développements dans la production électrique et les centres de données à travers le Midwest américain. La saison d’ouverture devrait se conclure à la mi-mars 2026.

La demande en gaz naturel en Amérique du Nord devrait augmenter d’environ 45 Bcf/j pour atteindre environ 170 Bcf/j entre 2025 et 2035, stimulée par l’expansion des exportations de GNL, la croissance de la production électrique issue des centres de données émergents, et l’augmentation des exigences de fiabilité des distributeurs locaux. Cette trajectoire de demande favorable, combinée à l’empreinte différenciée de pipelines et aux actifs stratégiques de TC Energy, positionne la société pour saisir des opportunités de croissance significatives.

Perspectives 2026 et retours aux actionnaires

Le Conseil d’administration de TC Energy a approuvé une augmentation de 3,2 % du dividende trimestriel sur actions ordinaires, porté à 0,8775 dollar par action pour le trimestre se terminant le 31 mars 2026, soit 3,51 dollars sur une base annualisée. Il s’agit de la 26e année consécutive d’augmentation de dividende, renforçant la confiance de la direction dans la capacité à générer des flux de trésorerie soutenus et à déployer le capital. Le dividende sera payable le 30 avril 2026 aux actionnaires inscrits au 31 mars 2026.

Pour 2026, la société prévoit que l’EBITDA comparable et le bénéfice par action comparable dépasseront ceux de 2025. Plus précisément, l’EBITDA comparable devrait se situer entre 11,6 et 11,8 milliards de dollars, tandis que les dépenses en capital brutes sont estimées entre 6,0 et 6,5 milliards de dollars, ou 5,5 à 6,0 milliards de dollars nets, ajustés pour les intérêts non contrôlants. Ces prévisions reflètent la confiance de la direction dans la poursuite de la performance opérationnelle et dans une gestion disciplinée du capital.

TC Energy reste confiante dans sa capacité à atteindre son objectif à long terme de ratio dette/EBITDA, en maintenant une flexibilité financière pour poursuivre ses opportunités stratégiques tout en assurant la durabilité des distributions aux actionnaires. Les priorités stratégiques pour 2026 restent inchangées : assurer une croissance solide et une performance répétable en maximisant la valeur des actifs par la sécurité et l’excellence opérationnelle, en réalisant des projets de croissance sélectifs, et en maintenant la force financière et l’agilité stratégique.

Appel aux résultats et divulgations financières

TC Energy a organisé une téléconférence et une webdiffusion le 13 février 2026 à 6h30 MT pour discuter des résultats financiers du quatrième trimestre 2025. Les intervenants comprenaient François Poirier, président et chef de la direction ; Sean O’Donnell, vice-président exécutif et chef des finances ; ainsi que d’autres membres de la direction. Les états financiers annuels audités et le Rapport de gestion (MD&A) sont disponibles sur le site web de TC Energy à l’adresse www.TCEnergy.com et ont été déposés sous le profil de TC Energy sur SEDAR+ à www.sedarplus.ca ainsi qu’à la SEC via EDGAR.