Lorsque l'IA rencontre la géopolitique

Une autre semaine volatile a clôturé un mois difficile. Vendredi, les marchés ont été secoués par une série de titres influençant la tendance – de l’inflation wholesale plus élevée que prévu ravivant les inquiétudes sur une inflation persistante, à Block’s XYZ +16,82 % ▲, avec des licenciements massifs qui remettent encore une fois en lumière les risques de disruption par l’IA.

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La dernière vague d’anxiété liée à l’IA a balayé les marchés au début de la semaine dernière, faisant chuter des actions dans divers secteurs, de la technologie aux banques, alors que la crainte croissante de la disruption par l’IA ravivait une vente massive à l’échelle des entreprises perçues comme vulnérables à l’automatisation, directement ou indirectement. Si la baisse des actions lundi a été déclenchée par un texte dystopique d’une société peu connue, Citrini Research, cela aurait pu être n’importe quoi, car les craintes de disruption du modèle économique et de déplacement des travailleurs du savoir couvent depuis un certain temps. Même un rapport exceptionnel de Nvidia NVDA -4,16 % ▼ n’a pas réussi à provoquer un rebond significatif, les investisseurs continuant à jongler avec un sentiment partagé face à la ruée vers l’IA.

Le plus grand fabricant de puces au monde a publié des résultats supérieurs aux attentes et a émis des prévisions de revenus robustes pour le trimestre en cours, soulignant une demande toujours soutenue pour ses puces IA. Les résultats et perspectives de Nvidia renforcent l’ampleur des investissements en capital liés à l’IA qui traversent l’industrie technologique. Des hyperscalers comme Alphabet GOOGL +1,42 % ▲, Microsoft MSFT -2,24 % ▼, Amazon AMZN +1,00 % ▲, et Meta Platforms META -1,34 % ▼ prévoient un investissement combiné d’au moins 630 milliards de dollars en 2026, la majorité étant consacrée au matériel et à l’infrastructure.

Ces investissements massifs vers Nvidia et d’autres fournisseurs d’infrastructures IA comme Broadcom AVGO -0,67 % ▼, Arista Networks ANET +2,50 % ▲, Vertiv Holdings VRT -1,67 % ▼, ont contribué à la forte baisse des rachats d’actions technologiques au dernier trimestre. Les rachats d’actions combinés d’Amazon, Alphabet, Microsoft, Meta et Oracle ORCL -3,27 % ▼ ont chuté à 12,6 milliards de dollars au quatrième trimestre 2025, leur niveau le plus bas depuis le premier trimestre 2018. Cela a accru la nervosité des investisseurs, car si les entreprises parlent de retours sur investissement gigantesques à l’avenir, la compression des marges à court terme pèse sur les actions qui ne bénéficient pas du soutien habituel des rachats d’actions.

La dernière semaine de négociation s’est terminée avec une baisse de 1,31 % du DJIA (Dow Jones Industrial Average), une baisse de 0,44 % du S&P 500 (SPX), et une chute de 0,21 % du Nasdaq-100 (NDX). Malgré sa position de plus grande perdante hebdomadaire, le Dow a été le seul indice à réaliser un gain en février, prolongeant sa série de mois positifs à 10 consécutifs, tandis que le S&P 500 et le Nasdaq ont terminé le mois en territoire négatif. Pour l’instant, cependant, seul le Nasdaq-100 affiche un rendement négatif depuis le début de l’année – bien que les développements du week-end puissent changer cela, car les inquiétudes géopolitiques ajoutent à la volatilité macroéconomique et sectorielle.

Avant même que les États-Unis et Israël ne lancent leur frappe samedi, ciblant le régime islamiste iranien, la géopolitique a ajouté du piment aux développements en ébullition dans la macroéconomie et les marchés. Les relations entre Cuba et les États-Unis ont atteint un nouveau point bas après que des gardes-frontières cubains ont tué et blessé plusieurs personnes, dont au moins un citoyen américain, à bord d’un bateau rapide enregistré en Floride lors d’un échange de tirs après qu’il eut pénétré dans les eaux cubaines, prétendument pour une tentative d’infiltration armée. Par ailleurs, le Pakistan a déclaré une « guerre ouverte » aux Talibans, lançant des frappes aériennes sur plusieurs cibles en Afghanistan associées aux forces islamistes. Avec les frappes contre l’Iran qui devraient se poursuivre encore un certain temps et la majorité de la région du Moyen-Orient en tumulte, le sentiment du marché, en dehors des actions de défense et d’énergie, devrait être négatif à l’ouverture lundi. Les prix du pétrole devraient augmenter malgré l’engagement de l’OPEP à augmenter la production ; tous les regards sont tournés vers le détroit d’Hormuz, qui gère environ un quart du commerce mondial de pétrole par voie maritime. Si le trafic maritime reste ouvert, la hausse des prix du pétrole pourrait rester contenue, laissant aux marchés boursiers la possibilité de rebondir. Sinon, une poursuite de la réduction des risques est à prévoir, et les contrats à terme reflètent cette configuration. Les effets potentiels de la hausse des prix du pétrole se font déjà sentir, avec des flux d’argent vers des valeurs refuges comme l’or, le Bitcoin (BTC), les obligations du Trésor et le franc suisse, au détriment des cyclicaux et des technologies à forte volatilité.