Những lợi nhuận từ sản xuất của Equinor không đủ để bù đắp hoàn toàn sự sụt giảm giá năng lượng

Tập đoàn năng lượng Na Uy Equinor công bố kết quả kinh doanh quý IV đầu tháng 2, tiết lộ một thực tế rõ ràng: mặc dù tăng sản lượng mạnh mẽ, công ty không thể hoàn toàn bù đắp tác động của giá năng lượng giảm mạnh. Lợi nhuận hoạt động sau thuế điều chỉnh của công ty giảm 32% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 1,55 tỷ USD, thấp hơn mức ước tính 1,59 tỷ USD của các nhà phân tích và báo hiệu điều kiện thị trường đầy thử thách phía trước.

Sự giảm lợi nhuận vượt xa tăng trưởng sản lượng

Các số liệu kể một câu chuyện ảm đạm. Lợi nhuận quý của Equinor giảm từ 2,29 tỷ USD xuống còn 1,55 tỷ USD khi giá dầu thô tiếp tục giảm. Công ty đã phản ứng bằng cách mở rộng mạnh mẽ hoạt động tại Na Uy và quốc tế, tăng sản lượng từ các mỏ trong nước và nước ngoài. Tuy nhiên, việc tăng sản lượng này chỉ phần nào giảm thiểu được thiệt hại — rõ ràng là việc cung cấp tăng cao vẫn gặp khó khăn trong việc bù đắp tác động của giá hàng hóa giảm.

Áp lực thị trường mang tính cấu trúc vẫn tiếp diễn

Năm ngoái ghi nhận mức giảm giá dầu thô hàng năm lớn nhất kể từ năm 2020, trong khi giá khí tự nhiên châu Âu cũng giảm mạnh do nguồn cung biển tăng đột biến. Thay vì chỉ là các gián đoạn tạm thời, các xu hướng này dường như mang tính cấu trúc. Các nhà phân tích dự báo rằng điều kiện cung dồi dào sẽ duy trì đến năm 2026, giữ áp lực giảm giá đối với năng lượng. Dù Equinor có thể tăng sản lượng, phép tính vẫn không thuận lợi: tăng sản lượng không thể hoàn toàn bù đắp môi trường dư thừa cung và giá yếu.

Là công ty năng lượng lớn đầu tiên của châu Âu công bố kết quả hàng quý, hiệu suất của Equinor có khả năng sẽ định hình tâm lý nhà đầu tư trong toàn ngành. Công ty đã phê duyệt chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 1,5 tỷ USD cho năm 2026, một động thái cho thấy sự tự tin của ban quản lý mặc dù gặp phải các khó khăn ngắn hạn. Tuy nhiên, thách thức cơ bản vẫn không thay đổi: khả năng của Equinor để bù đắp áp lực biên lợi nhuận thông qua tăng khối lượng sản xuất có giới hạn rõ ràng trong một thị trường luôn dư thừa cung.