Le renminbi dépasse 6,84, les personnes qui déposent à taux élevé en dollars américains s'inquiètent ! Un taux d'intérêt de 4,5 % ne suffit pas à compenser la perte de change, certains ont perdu plus de 2 000 avec un capital de 10 000.

Source : Times Finance Auteur : Zhang Xinying

Le marché des changes rebondira à nouveau début 2026.

Le 26 février, le dollar américain a atteint en cours de journée un minimum de 6,8310 contre le yuan renminbi et 6,8266 contre le yuan offshore. Cela signifie qu’après avoir franchi la barre des 7,0 à la fin 2025, le taux de change du yuan a continué à s’apprécier en début d’année 2026, atteignant un sommet récent.

Dans ce contexte d’accélération de l’appréciation du yuan, ce n’est peut-être pas une bonne nouvelle pour les investisseurs détenant des actifs en dollars. Au début de l’année dernière, de nombreux investisseurs avaient durement converti leurs yuans en dollars, espérant que des produits d’épargne en dollars à haut rendement, tels que les dépôts, leur permettraient de surpasser le marché intérieur. Mais la réalité leur a infligé un coup dur : plusieurs produits en dollars affichent un rendement annuel de 3 % à 5 %, mais une fois convertis en yuan, la baisse du taux de change a non seulement absorbé tous les intérêts, mais a aussi entraîné une perte en capital.

« En février dernier, lorsque le taux de change était de 7,3, j’ai acheté un dépôt à terme en dollars d’un an dans une banque étrangère pour 100 000 yuans, avec un taux d’intérêt de 4,5 %. Maintenant, à l’échéance, si je convertis à environ 6,8, je ne gagne rien, et je perds plus de 2000 yuans en principal », a déclaré récemment Mme Liu (nom fictif), une investisseuse du Jiangsu, à Times Finance. Elle explique que l’engouement pour l’épargne en dollars était très fort au début de l’année dernière, et qu’elle avait été séduite par un taux d’intérêt élevé proche de 5 %, sans se soucier du risque de change.

En ce début 2026, pour les investisseurs détenant des actifs en dollars, la question cruciale est : que faire de cet argent ? Mme Liu indique à Times Finance : « Il est impossible de faire du change maintenant. À l’échéance, je continuerai probablement à acheter des dépôts à court terme en dollars, car le taux d’intérêt pour environ trois mois est d’environ 3,45 %, et je vais attendre de voir comment évolue le taux de change. »

Pour les investisseurs qui détiennent encore des actifs en dollars, Tian Lihui, directeur de l’Institut de développement financier de l’Université de Nankai, souligne à Times Finance que le principe fondamental est de revenir à une « neutralité du taux de change » et d’abandonner toute stratégie d’arbitrage.

« Le taux d’intérêt d’environ 3 % sur les dépôts en dollars, bien qu’encore supérieur à celui en yuan, est vulnérable à une perte de change en cas d’appréciation du yuan, ce qui pourrait engloutir les intérêts, voire le principal. Les investisseurs doivent définir clairement leur objectif d’allocation. Si leur besoin réel est lié à des études à l’étranger ou à l’achat immobilier à l’étranger, ils peuvent acheter des dollars par tranches lors des corrections du taux de change. Sinon, il ne faut pas spéculer uniquement sur la différence de taux. Deuxièmement, il faut adopter une stratégie de diversification, en combinant actifs en devises étrangères, actions, obligations et matières premières pour lisser la volatilité. »

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Désintégration du dollar, les investisseurs en actifs en dollars “se font mal”

En 2025, l’indice du dollar américain a connu sa plus forte chute annuelle depuis 2017, avec une baisse proche de 10 %. En 2026, le marché anticipe généralement une faiblesse persistante. En regardant le passé, le dollar face au yuan offshore est passé d’un sommet de 7,42 en avril 2025 à un minimum de 6,82 en février 2026, en moins de 12 mois, la dépréciation du dollar face au yuan a atteint 8 %.

Face à cette situation où « faire du change entraîne une perte », de nombreux investisseurs cherchent d’autres solutions. Certains, comme Mme Liu, optent pour des dépôts à court terme en attendant ; d’autres se tournent vers des actifs refuges, « ne voulant plus se soucier du taux de change, je prévois d’acheter de l’or à l’échéance », confie Li Ming (nom fictif), un investisseur post-90, à Times Finance.

Sous la double pression de l’appréciation du yuan et de la baisse des taux d’intérêt du dollar, les dépôts en dollars, autrefois très prisés, connaissent un retour à la raison après une période d’engouement. Cependant, Times Finance note que certains investisseurs pensent encore que, malgré tout, le taux d’intérêt en dollars reste supérieur à celui en yuan, et envisagent d’acheter des dollars lors des points faibles des taux. Il est important de souligner que ces investisseurs ont des scénarios d’utilisation du dollar clairement définis, et ne se limitent pas à une simple spéculation.

« Plus tard, mes enfants devront peut-être partir à l’étranger, ils auront besoin de dollars en réserve. Le taux d’intérêt des dépôts à terme est encore d’environ 3 %, cela reste intéressant », explique un investisseur.

Il faut noter qu’aujourd’hui, les dépôts en dollars avec un taux annuel supérieur à 4 % ont pratiquement disparu, et les taux tournent généralement autour de 3 %.

Selon une analyse de Times Finance, avec le début du cycle de baisse des taux par la Fed en 2025, plusieurs banques proposent désormais des taux d’environ 3 % pour des dépôts en dollars d’un an, nettement inférieurs à ceux de début 2025, où certains produits offraient plus de 4 %. Cependant, certains produits offrent encore un avantage en termes de taux par rapport aux dépôts en yuan, avec un rendement annuel supérieur à 3,5 %.

Récemment, un conseiller client de Standard Chartered a indiqué à Times Finance que, du 1er au 28 février, les nouveaux clients qualifiés pouvaient souscrire à des dépôts en dollars de 3, 6 ou 12 mois, avec des taux annuels respectifs de 3,7 %, 3,6 % et 3,5 %, avec un seuil d’entrée de 20 000 dollars.

La Bank of Capital (Chine) a également lancé récemment le produit « Uli Deposit » pour les dépôts en dollars, où, du 24 février au 1er mars, les clients individuels peuvent ouvrir un dépôt à terme d’au moins 1000 dollars, avec des taux respectifs de 3,65 %, 3,60 % et 3,35 % pour 3, 6 et 12 mois.

Quelle sera la tendance du taux de change ?

D’un point de vue macroéconomique, la tendance haussière unilatérale du dollar semble avoir pris fin. Selon des analystes, en 2026, le taux de change du dollar devrait globalement baisser, mais sous l’effet de multiples facteurs perturbateurs, il présentera un « profil complexe avec une faiblesse générale et des rebonds intermittents », avec une baisse globale du centre de gravité mais pas une chute unilatérale.

Dans un rapport publié le 27 février, China International Capital Corporation (CICC) indique que la reconstruction de l’ordre monétaire international en 2026 restera la principale tendance des actifs mondiaux, recommandant notamment « une surpondération des actions chinoises et de l’or », ce qui reflète une attitude prudente vis-à-vis des actifs en dollars.

Par ailleurs, dans le contexte d’une accélération de l’appréciation du yuan, la Banque centrale a déjà lancé un signal de refroidissement. Le 27 février, la Banque centrale a annoncé qu’elle allait, à partir du 2 mars 2026, réduire le ratio de réserve de change pour les opérations de vente à terme de devises étrangères de 20 % à 0, afin de favoriser le développement du marché des changes et aider les entreprises à mieux gérer leur risque de change.

Selon des experts, le yuan entrera dans une nouvelle phase de « fluctuation bilatérale et d’appréciation modérée ». Tian Lihui explique à Times Finance : « À court terme, la Banque centrale a réduit le ratio de réserve de change à 0, pour éviter une appréciation unilatérale trop rapide. Avec la faiblesse saisonnière de la demande de change et la période de dividendes des sociétés chinoises en Bourse au deuxième trimestre, la pente de l’appréciation du yuan ralentira nettement. Sur l’année, le prochain niveau clé pourrait être autour de 6,75, mais ce sera une tendance de hausse modérée, sans mouvement unilatéral. »

Il ajoute que, à moyen et long terme, si la relation commerciale sino-américaine se stabilise et que l’économie intérieure continue de se réparer, le yuan pourrait encore s’apprécier. Cependant, les outils de régulation de la stabilité du taux de change étant suffisants, le taux devrait rester globalement stable à un niveau d’équilibre raisonnable.

Wang Qing, analyste macroéconomique en chef chez Orient Jincheng, estime également qu’à court terme, compte tenu de la reprise probable de l’environnement extérieur, les exportations chinoises devraient continuer à croître rapidement au premier trimestre. Avec l’optimisme actuel du marché des changes, il prévoit que le dollar américain ne rebondira pas fortement à court terme, et que le yuan restera probablement dans une tendance de renforcement après le Nouvel An.