37.77万 tỷ! Quỹ công cộng liên tiếp lập kỷ lục 10 tháng, FOF và QDII trở thành xu hướng mới

Nguồn của bài viết này: 21st Century Business Herald Tác giả: Pang Huawei

Vào ngày 27 tháng 2, Hiệp hội Quản lý Tài sản Trung Quốc đã đưa ra một loạt dữ liệu bắt mắt: tính đến cuối tháng 1 năm nay, tổng quy mô quỹ công ở mức 37,77 nghìn tỷ nhân dân tệ, mức cao kỷ lục trong 10 tháng liên tiếp và đứng vững ở mốc 37 nghìn tỷ trong ba tháng liên tiếp.

Con số này có ý nghĩa gì? Con số này tương đương với 27% GDP của cả nước vào năm 2025. Đồng thời, quy mô chào bán cổ phiếu ra công chúng đã tăng gấp 3,5 lần trong 10 năm.

Điều đáng nói là đằng sau lễ hội tổng khối lượng, một “sự thay đổi lớn” trong cơ cấu quỹ cũng được dàn dựng một cách âm thầm.

FOF, QDII, v.v. đã trở thành yêu thích mới

Vào tháng Giêng, thị trường chào bán công khai đã dàn dựng một “bài hát của băng và lửa”.

Quỹ cổ phiếu và quỹ trái phiếu đều “lạnh”. Quy mô của các quỹ chứng khoán bốc hơi 343,8 tỷ nhân dân tệ trong một tháng và các quỹ trái phiếu giảm 405,2 tỷ nhân dân tệ. Quỹ đầu tiên đã lập kỷ lục về mức thu hẹp hàng tháng lớn nhất trong lịch sử các quỹ ETF cổ phiếu, trong khi quỹ ETF cổ phiếu phải chịu hiệu ứng “bập bênh” của cổ phiếu và trái phiếu.

ETF trên diện rộng “Big Mac” đã trở thành một trung tâm rút lui. Dữ liệu của Wind cho thấy quy mô của các quỹ ETF đã giảm mạnh 559 tỷ nhân dân tệ trong tháng Giêng, giảm 9,29%. Những người trong ngành tin rằng lý do là các quỹ ETF trên diện rộng đã bị ảnh hưởng bởi dòng tiền chảy ra liên tục của các quỹ lớn kể từ đầu năm nay.

Ở phía bên kia của đồng tiền, các quỹ hỗn hợp và quỹ tiền tệ tiếp tục “hấp thụ vàng”, cũng như lễ hội hóa trang của FOF và QDII.

Các quỹ hỗn hợp đã thu hút 330,2 tỷ nhân dân tệ trong một tháng, trở thành “vua hấp thụ vàng” xứng đáng, có liên quan chặt chẽ đến sự phổ biến liên tục của “thu nhập cố định +”; Quỹ tiền tệ đã đều đặn nhận được 237,9 tỷ nhân dân tệ và tiếp tục đóng vai trò “trú ẩn an toàn” cho các quỹ; FOF (quỹ trong quỹ) trở thành chàng trai đẹp nhất tháng Giêng với tốc độ tăng trưởng hàng tháng là 15%; Quỹ QDII lần đầu tiên vượt quá 1 nghìn tỷ nhân dân tệ, đạt 1.026,5 tỷ nhân dân tệ, tăng 4,58% so với tháng trước và tăng hơn 14 lần trong 10 năm.

Trong năm qua, FOF đột nhiên trở nên phổ biến.

“Gần đây, FOF đã bán rất chạy và chúng tôi đã sản xuất một số mẫu phổ biến.” Một nhà quản lý tài sản của ngân hàng cho biết.

Dữ liệu xác nhận tuyên bố này. Trong tháng 1, quy mô FOF đã tăng vọt 36,785 tỷ nhân dân tệ so với tháng trước, với cổ phiếu tăng 12,68% và tăng quy mô 15,05%, cả hai đều dẫn đầu các quỹ khác nhau.

Ai là động lực đằng sau nó? Ngân hàng Thương mại Trung Quốc, Ngân hàng Xây dựng Trung Quốc và các ngân hàng thương mại lớn khác.

Theo những người quen thuộc với vấn đề này, Ngân hàng Thương mại Trung Quốc đã liệt kê FOF là hướng đi chính vào đầu năm ngoái, tiếp theo là Ngân hàng Xây dựng Trung Quốc và các ngân hàng khác cũng đang nhanh chóng làm theo. Với sự thúc đẩy mạnh mẽ của các kênh ngân hàng, FOF đang chuyển từ một “sản phẩm ngách” sang mắt công chúng.

“Bản chất của FOF là những người chuyên nghiệp giúp bạn chọn quỹ”, một nhà phân tích quỹ nói, “giống như nếu bạn không muốn tự nấu ăn, hãy đến một nhà hàng đáng tin cậy và đầu bếp sẽ sắp xếp một bàn món ăn cho bạn.” ”

Khi thị trường chứng khoán phục hồi, FOF đang thay thế một số sản phẩm quản lý tài sản ngân hàng và lợi thế của “quản lý tài sản lười biếng” do FOF trình bày đang được khuếch đại hơn nữa - vào năm 2025, lợi suất trung bình của FOF trên toàn thị trường sẽ đạt gần 13%. Trong số đó, lợi nhuận của chỉ số FOF lai cổ phiếu một phần Wind đạt gần 26%.

Nếu FOF là “cấu hình bên trong”, thì QDII là “nhìn vào thế giới”.

Vào tháng 1, quy mô của quỹ QDII lần đầu tiên vượt mốc 1 nghìn tỷ nhân dân tệ, đạt 1.026,5 tỷ nhân dân tệ. Từ 66,2 tỷ nhân dân tệ vào cuối năm 2015 đến nghìn tỷ nhân dân tệ hiện nay, QDII đã hoàn thành mức tăng trưởng gấp hơn 14 lần trong mười năm.

"Trước đây, khi khách hàng hỏi làm thế nào để đầu tư vào chứng khoán Mỹ, tôi phải nói về hạn ngạch QDII và kiểm soát ngoại hối trong nửa ngày; Bây giờ chỉ cần hỏi ‘cái nào tốt hơn, Nasdaq ETF hay S&P 500 ETF’. Một người trong kênh than thở rằng nhận thức của các nhà đầu tư về phân bổ toàn cầu đã tăng lên đáng kể.

Vào năm 2025, Nasdaq sẽ tăng 20%, Nikkei 225 tăng 26% và Korea Composite tăng 76%… Hiệu ứng kiếm tiền của thị trường nước ngoài đã khiến ngày càng nhiều nhà đầu tư ưa chuộng “nhìn thế giới”.

Mười năm tăng vọt gấp 3,5 lần

Nếu thời gian được kéo dài, quỹ đạo tăng trưởng của quỹ công là đáng kinh ngạc.

Vào cuối năm 2015, tổng quy mô chào bán ra công chúng chỉ là 8,4 nghìn tỷ nhân dân tệ, và ngày nay, mười năm sau, con số này đã trở thành 37,77 nghìn tỷ nhân dân tệ, tăng gấp 3,5 lần. Chỉ tính riêng năm 2025, nó sẽ tăng 4,89 nghìn tỷ nhân dân tệ, tương đương mức tăng 13,4 tỷ nhân dân tệ mỗi ngày.

Đằng sau điều này là ba dòng chính rõ ràng: thứ nhất, trong bối cảnh “nhà ở không đầu cơ”, tài sản của cư dân được chuyển từ thị trường bất động sản sang tài sản tài chính; thứ hai, thị trường chứng khoán đã phục hồi và hiệu quả kiếm tiền của các quỹ đã tăng lên; Thứ ba, sau các quy định quản lý tài sản mới, lợi thế của các sản phẩm có giá trị ròng đã dần trở nên nổi bật.

Huaxin Securities dự đoán rằng quỹ gia tăng tiềm năng của các quỹ đại chúng vào năm 2026 sẽ vào khoảng 877,2 tỷ nhân dân tệ. Nếu tốc độ tăng trưởng từ 10% đến 15% trong những năm gần đây được duy trì, kỷ nguyên 40 nghìn tỷ nhân dân tệ phát hành cổ phiếu ra công chúng có thể sắp đến gần.

Đằng sau sự chuyển động lớn của các quỹ, nó lặp lại dự đoán của tổ chức về triển vọng thị trường.

Yang Delong của Qianhai Open Source Fund nói thẳng: "Có rất nhiều cơ hội cho cổ phiếu hạng A và cổ phiếu Hồng Kông trong năm Ngọ. Sau Lễ hội mùa xuân, cổ phiếu công nghệ đã dẫn đầu và nhiều lĩnh vực khác sẽ luân phiên tiếp theo. ‘Kế hoạch của năm nằm ở mùa xuân’, bây giờ là một cửa sổ tốt để bố trí. ”

Yang Delong tin rằng khoa học và công nghệ vẫn là tuyến chính, và sự luân chuyển của ngành sẽ theo thứ tự “đầu tiên là deng nhỏ (cổ phiếu công nghệ), sau đó là deng trung bình (năng lượng mới, công nghiệp quân sự, kim loại màu, v.v.), và sau đó là deng cũ (cổ phiếu ngựa trắng tiêu dùng, v.v.)”. Ông khuyên các nhà đầu tư nên xây dựng một sự kết hợp cân bằng, chẳng hạn như phân bổ một phần ba vị thế của họ cho cổ phiếu công nghệ, một phần ba cho cổ phiếu tầm trung và một phần ba còn lại cho cổ phiếu cũ để đạt được sự cân bằng giữa tấn công và phòng thủ

Zhang Xia, nhà phân tích chiến lược trưởng tại China Merchants Securities, chỉ ra rằng trong bối cảnh hiệu quả kiếm tiền tốt của cổ phiếu A trong hai năm qua và tình trạng thiếu hụt tài sản có lợi suất trung bình và cao như hiện nay, cung và cầu của các quỹ cổ phiếu A dự kiến sẽ tiếp tục có dòng vốn ròng quy mô tương đối lớn vào năm 2026, hoặc đạt 1,56 nghìn tỷ nhân dân tệ. Nó tin rằng các quỹ công sẽ tiếp tục đón xu hướng phát hành và nếu chúng có thể vượt qua mức kháng cự quay vòng một cách hiệu quả, việc phát hành quỹ công sẽ tăng lên đáng kể và việc mua lại các quỹ đang hoạt động dự kiến sẽ được cải thiện đáng kể.