Đánh giá Nu Holdings 2025: Từ Đột Phá Fintech đến Tập đoàn Ngân hàng Tiềm Năng Mới

Nu Holdings (NU 0.50%) bước vào năm 2025 như một trong những cổ phiếu fintech được theo dõi chặt chẽ nhất trên toàn thế giới. Kết thúc năm, công ty trông ít giống một nhà đột phá hơn và giống một tập đoàn ngân hàng đã mở rộng quy mô hoàn chỉnh hơn.

Trong khi các tiêu đề thường tập trung vào tăng trưởng khách hàng và hiệu suất cổ phiếu, câu chuyện thực sự của năm 2025 lại yên tĩnh hơn. Nu không chỉ tăng trưởng mà còn củng cố lợi nhuận, mở rộng động cơ tín dụng, tăng cường khai thác khách hàng và đặt nền móng cho mở rộng quốc tế.

Dưới đây là những điều nhà đầu tư nên rút ra từ hiệu suất của Nu trong năm 2025.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Lợi nhuận trở thành trung tâm

Trong nhiều năm, những người hoài nghi đặt câu hỏi liệu các ngân hàng kỹ thuật số có thể mở rộng lợi nhuận một cách có lợi nhuận hay không. Trong năm 2025, Nu đã trả lời câu hỏi đó một cách dứt khoát. Trong quý hai, Nu tạo ra 3,7 tỷ USD doanh thu, tăng khoảng 40% so với cùng kỳ năm trước (không tính tỷ giá), và ghi nhận 637 triệu USD lợi nhuận ròng, tương đương lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu hàng năm là 28%. Đến quý ba, lợi nhuận tiếp tục tăng, doanh thu đạt khoảng 4,2 tỷ USD và lợi nhuận ròng gần 783 triệu USD, đẩy lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu hàng năm lên mức kỷ lục 31%.

Đây không phải là số của các công ty khởi nghiệp. Đây là số của các ngân hàng lớn, và trong nhiều trường hợp, còn vượt trội hơn. Điều nhà đầu tư cần ghi nhớ đơn giản là: Mô hình kinh doanh kỹ thuật số của Nu không còn chỉ hiệu quả nữa; nó đã trở thành lợi thế cạnh tranh. Nó có lợi nhuận cấu trúc khi mở rộng quy mô.

Nubank mở rộng hoạt động cho vay

Cho vay vẫn là động cơ lợi nhuận mạnh nhất của Nu. Trong năm 2025, danh mục cho vay của công ty đã mở rộng lên hơn 27 tỷ USD trong quý hai và vượt trên 30 tỷ USD vào quý ba, tăng hơn 40% so với cùng kỳ năm trước (không tính tỷ giá).

Việc mở rộng tín dụng nhanh chóng luôn gây lo ngại về chất lượng tài sản. Nhưng năm 2025 cho thấy sự kỷ luật có cân nhắc. Tỷ lệ nợ quá hạn sớm dao động quanh mức 4% đến 5%, trong khi tỷ lệ nợ quá hạn trên 90 ngày tại Brazil khoảng ở mức trung bình thấp — phù hợp với mức kiểm soát được, xét đến mức độ rủi ro của khoản vay tiêu dùng không thế chấp của công ty.

Sự cân bằng giữa tăng trưởng và quản lý rủi ro này là rất quan trọng. Các ngân hàng kỹ thuật số lớn không dựa vào việc cho vay liều lĩnh mà dựa vào kỷ luật trong việc đánh giá rủi ro để xây dựng quy mô dài hạn. Đối với nhà đầu tư, Nu đã chứng minh rằng họ có thể mở rộng tín dụng trong khi giữ rủi ro trong giới hạn hợp lý, ít nhất là trong thời điểm này.

Mở rộng

NYSE: NU

Nu Holdings

Thay đổi hôm nay

(-0.50%) $-0.07

Giá hiện tại

$14.98

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$73B

Biên độ trong ngày

$14.71 - $15.20

Biên độ 52 tuần

$9.01 - $18.98

Khối lượng

3.5M

Khối lượng trung bình

47M

Tăng cường mối quan hệ khách hàng

Nu tiếp tục mở rộng mạnh mẽ số lượng người dùng trong năm 2025, đạt 127 triệu vào quý ba. Tỷ lệ hoạt động vẫn cao, với hơn 80% khách hàng tích cực tham gia. Nhưng sự thay đổi lớn hơn trong năm này là chiến lược. Ban lãnh đạo cho biết rằng tăng trưởng trong tương lai — đặc biệt ở Brazil — sẽ ít đến từ việc thêm người dùng hơn là từ việc làm sâu sắc mối quan hệ.

Sự chuyển dịch này đã thể hiện rõ qua các số liệu. Doanh thu trung bình trên mỗi khách hàng hoạt động (ARPAC) đã tăng lên 13 USD mỗi tháng, trong khi các nhóm khách hàng trưởng thành tạo ra gần 27 USD mỗi tháng. Khoảng cách này làm nổi bật cơ hội vẫn còn trong cơ sở khách hàng.

Nói cách khác, đế chế của Nu không chỉ mở rộng ra bên ngoài. Nó còn tăng nội lực bằng cách khai thác nhiều giá trị hơn từ mỗi khách hàng khi việc chấp nhận sản phẩm mở rộng trên các lĩnh vực vay, bảo hiểm, đầu tư và thanh toán. Đó là sự khác biệt giữa một fintech phát triển nhanh và một nền tảng tài chính bền vững.

Các bước đi chiến lược hướng tới quy mô toàn cầu

Năm ngoái cũng mang lại những dấu hiệu rõ ràng về tham vọng quốc tế của Nu. Công ty đã xem xét chuyển đổi nơi đăng ký pháp lý sang Vương quốc Anh, một bước có thể cải thiện khả năng tiếp cận thị trường vốn toàn cầu và linh hoạt về quy định. Nó cũng tiếp tục chuẩn bị cho khả năng có mặt tại Mỹ, bao gồm các bước xin phê duyệt quy định.

Ngoài các thị trường phương Tây, khoản đầu tư trước đó của Nu vào Tyme Group — một ngân hàng kỹ thuật số hoạt động tại Nam Phi và Philippines — phản ánh một luận điểm về thị trường mới nổi rộng lớn hơn. Thay vì vội vàng vào các thị trường phát triển đã bão hòa, Nu dường như tập trung vào các khu vực chưa được ngân hàng hóa đầy đủ, nơi mô hình của họ đã chứng minh hiệu quả. Những bước đi này mang tính có chủ đích, không phô trương. Nhưng chúng gửi đi tín hiệu về ý định dài hạn.

Điều đó có ý nghĩa gì đối với nhà đầu tư?

Năm vừa qua chứng kiến Nu Holdings chuyển mình từ một nhà đột phá tăng trưởng cao thành một thế lực ngân hàng mới nổi. Lợi nhuận được củng cố. Hoạt động cho vay mở rộng mà không làm giảm chất lượng tài sản. Khai thác khách hàng được cải thiện. Tham vọng quốc tế từ ý tưởng trở thành hành động cụ thể.

Rủi ro vẫn còn đó. Tín dụng tiêu dùng ở các thị trường mới nổi có thể thay đổi nhanh chóng. Giám sát quy định sẽ ngày càng chặt chẽ hơn khi Nu trở nên quan trọng hơn về hệ thống. Nhưng nếu thực thi tiếp tục theo đà này, Nu không còn chỉ là câu chuyện thành công của fintech nữa. Nó đang âm thầm xây dựng hạ tầng tài chính của Mỹ Latinh và định vị cho sự liên quan toàn cầu rộng lớn hơn.

Đối với các nhà đầu tư dài hạn, 2025 báo hiệu sự bắt đầu của một tham vọng lớn hơn của công ty, một tham vọng mà họ nên theo dõi trong năm 2026 và những năm tới.