L'année dernière, le bénéfice du T4 a explosé de 1100 % ! Le stockage entre dans un « super cycle », la grande action de 50 milliards de renforts stratégiques de Demingli dépasse 7 milliards de yuans en approvisionnement

Source de l’article : Times Finance Auteur : Gao Qiurong

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L’actionnaire majeur du stockage, dont la capitalisation dépasse 50 milliards, dévoile ses résultats pour 2025 !

Après la clôture du 27 février, Demingli (001309.SZ) a publié ses résultats annuels pour 2025. L’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 10,789 milliards de yuans, en hausse de 126,07 % par rapport à l’année précédente ; un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 688 millions de yuans, en hausse de 96,35 % ; et un bénéfice net ajusté de 668 millions de yuans, en hausse de 120,77 %.

Il est à noter qu’au cours des trois premiers trimestres de 2025, Demingli était encore en perte, avec un bénéfice net attribuable aux actionnaires de -27,077 millions de yuans et un bénéfice net ajusté de -50,481 millions de yuans.

Cela signifie que la quasi-totalité des bénéfices de l’année 2025 a été réalisée lors du quatrième trimestre, avec un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 715 millions de yuans et un bénéfice net ajusté de 718 millions de yuans, soit une croissance de plus de 1100 % et 820 % en glissement annuel.

Concernant la croissance des performances, Demingli indique qu’à partir du troisième trimestre 2025, grâce à la demande croissante en IA, le secteur du stockage a commencé à se redresser, les prix du stockage ont commencé à augmenter, et la marge brute sur les ventes de produits a considérablement augmenté, améliorant ainsi notablement ses résultats opérationnels.

Selon le rapport annuel, la marge brute de Demingli l’année dernière était de 14,81 %, contre 7,16 % au cours des trois premiers trimestres de l’année précédente, soit une amélioration significative. Dans une précédente annonce, l’entreprise a indiqué qu’en 2025, elle avait continué à faire des progrès dans le développement de grands clients industriels, en introduisant des clients stratégiques pour ses disques SSD, mais que, en raison de la période critique d’introduction au cours des trois premiers trimestres, elle avait adopté une stratégie de prix relativement flexible, ce qui avait quelque peu affecté la marge brute.

La reprise des performances de Demingli reflète le cycle global du secteur du stockage. Times Finance note que, soutenu par la forte demande en serveurs IA et centres de données en aval, plusieurs géants du stockage comme SanDisk, Micron, Samsung et Western Digital ont commencé à augmenter leurs prix depuis septembre 2025, avec des hausses généralement supérieures aux attentes du marché.

Selon la plateforme d’informations sur le marché du stockage CFM, les indices de prix du marché spot DRAM et NAND ont connu une hausse rapide au quatrième trimestre 2025, avec des augmentations trimestrielles dépassant 150 %, et des hausses annuelles respectives de 386 % et 207 %.

Plus précisément, le prix du DDR5 RDIMM 96Gb a augmenté de plus de 90 % entre début septembre et début décembre 2025, avec une hausse de plus de 280 % au cours des six derniers mois ; durant la même période, le prix du LPDDR4X 96Gb a augmenté de plus de 110 % et 180 % respectivement.

Concernant une éventuelle révision des prix de ses produits, le 27 février, Times Finance a contacté le secrétariat de Demingli en tant qu’investisseur. Un représentant a indiqué que le prix des produits dépend des négociations et qu’aucune information à ce sujet ne pouvait être divulguée pour le moment.

La croissance continue de la demande en stockage stimule la dynamique du secteur, et Demingli a indiqué lors d’une réunion avec des investisseurs en octobre dernier qu’elle renforçait sa capacité de livraison dans le domaine du stockage d’entreprise, notamment en construisant de nouvelles capacités de production propres pour répondre aux besoins clés de ses clients.

De plus, en novembre dernier, Demingli a annoncé un plan d’augmentation de capital de 3,2 milliards de yuans, visant à lever 984 millions de yuans pour l’expansion de ses usines de SSD et 664 millions de yuans pour l’extension de sa production de mémoire DRAM.

Avec l’expansion de ses activités et une vision optimiste pour l’avenir, la taille de ses stocks ne cesse d’augmenter. Au 30 juin, 30 septembre et 31 décembre 2025, la valeur des stocks s’élevait respectivement à 4,643 milliards, 5,94 milliards et 7,058 milliards de yuans, représentant 64,11 %, 64,75 % et 65,05 % de l’actif total.

Demingli explique que depuis 2023, la valeur de ses stocks a augmenté rapidement, notamment en raison de l’augmentation significative des matières premières et des semi-finis, principalement pour répondre aux besoins de développement commercial et aux demandes des clients, ainsi qu’à l’évolution du marché du stockage. Si les prix du marché devaient fluctuer fortement à l’avenir, l’entreprise pourrait faire face à un risque de dépréciation de ses stocks, si leur valeur de réalisation nette devenait inférieure au coût.

Il faut également surveiller la situation de sa trésorerie, qui se resserre. En 2025, le flux de trésorerie net provenant des activités opérationnelles de Demingli sera négatif ; en outre, depuis 2023, ce flux a rapidement diminué et diffère considérablement du bénéfice net de la période. L’entreprise explique que cela est dû à l’expansion continue de ses activités, à l’ajustement de la politique de crédit envers certains clients en 2022, à l’augmentation des comptes clients liés à l’exploitation, ainsi qu’à l’accroissement des stocks et des achats de matières premières.

Cela comporte certains risques pour la gestion de l’entreprise. À l’avenir, si la croissance de ses activités ne répond pas aux attentes, si ses stocks stratégiques ne peuvent pas être vendus rapidement, si l’entreprise ne peut pas récupérer ses fonds en raison de l’ajustement de sa politique de crédit, ou si sa capacité de remboursement diminue, elle pourrait faire face à des risques de liquidité, ce qui pourrait nuire à ses opérations et à la rotation de ses fonds.

Cependant, la “supercycle du stockage” de l’année dernière a propulsé Demingli sur le devant de la scène financière. Son cours a augmenté d’environ 312 % depuis le début de 2025, et la fortune de ses principaux dirigeants, Li Hu et le couple Tian Hua, a également augmenté. Toutefois, alors que le cours de l’action grimpe en flèche, la société d’investissement Tai’an Jinchengyuan, détenue par Tian Hua, a réduit sa participation en vendant 6,1662 millions d’actions de Demingli l’année dernière.