Dự báo giá đồng năm 2026: Tin tức thị trường chính và triển vọng

Thị trường đồng bước vào năm 2026 với kỳ vọng tăng cao sau một năm biến động đáng kể. Hạn chế nguồn cung, nhu cầu toàn cầu mạnh mẽ và căng thẳng địa chính trị kéo dài đã tạo ra một bối cảnh phức tạp cho biến động giá đồng trong năm 2025, và những động thái này dự kiến sẽ định hình điều kiện thị trường cho đến tận năm 2026. Các diễn biến gần đây tại các mỏ khai thác lớn đã làm tăng sự chú ý đến những gì các chuyên gia gọi là khả năng thâm hụt thị trường kéo dài, thúc đẩy sự quan tâm lớn đến dự báo giá đồng cho năm tới.

Áp lực phía cung định hình bức tranh giá đồng

Câu chuyện về nguồn cung đồng của năm 2025 và những năm tiếp theo tập trung vào nhiều gián đoạn sản xuất đã định hình lại kỳ vọng của thị trường một cách căn bản. Đầu năm 2025, mỏ Escondida của BHP — mỏ đồng lớn nhất thế giới — đã trải qua các đợt ngừng hoạt động tạm thời. Tuy nhiên, sự gián đoạn nghiêm trọng hơn xảy ra vào cuối năm khi một vụ tai nạn thảm khốc tại mỏ Grasberg của Freeport-McMoRan ở Indonesia gây ngập lụt khối khai thác chính, làm bảy người thiệt mạng và buộc phải đóng cửa hoàn toàn hoạt động. Công ty hiện dự kiến sẽ bắt đầu khởi động lại từng phần mỏ Grasberg từ giữa năm 2026, với việc phục hồi sản xuất toàn bộ không dự kiến xảy ra cho đến năm 2027.

Tương tự, tình hình tại mỏ Kamoa-Kakula của Ivanhoe Mines ở Cộng hòa Dân chủ Congo cũng gặp nhiều vấn đề. Một trận động đất vào tháng 5 năm 2025 đã gây ra lũ lụt khiến hoạt động khai thác bị đình trệ. Trong khi một số công việc dưới lòng đất đã được tiếp tục, công ty đã chuyển sang xử lý các kho dự trữ đã tích trữ. Theo hướng dẫn tháng 12, các dự trữ này sẽ cạn kiệt vào đầu năm 2026, buộc mục tiêu sản lượng hàng năm giảm xuống còn 380.000 đến 420.000 tấn mét trước khi phục hồi về mức bình thường vào năm 2027.

Sự giảm bớt có thể đến từ việc dự kiến khởi động lại mỏ Cobre Panama của First Quantum Minerals. Mỏ này đã bị đóng cửa vào tháng 11 năm 2023 sau lệnh của tòa án, chính phủ Panama đã phê duyệt xem xét lại hợp đồng khai thác vào tháng 9 năm 2025, dự kiến hoạt động sẽ bắt đầu trở lại vào cuối năm 2025 hoặc đầu năm 2026. Tuy nhiên, việc trở lại sản xuất đầy đủ sẽ cần thời gian, có thể làm chậm lại việc cung cấp đồng đáng kể cho điều kiện thị trường thắt chặt.

Jacob White, quản lý sản phẩm quỹ ETF tại Sprott Asset Management, nhấn mạnh tầm quan trọng của các gián đoạn này đối với cân bằng thị trường năm 2026: “Grasberg vẫn là một gián đoạn đáng kể sẽ kéo dài đến năm 2026, và tình hình tương tự với các hạn chế tại Kamoa-Kakula của Ivanhoe Mines, nơi đã cắt giảm sản lượng trong năm nay. Chúng tôi tin rằng các sự cố này sẽ giữ cho thị trường trong tình trạng thâm hụt vào năm 2026.”

Các yếu tố thúc đẩy nhu cầu nâng cao dự báo tăng giá đồng

Nhu cầu đồng tiếp tục tăng do các khoản đầu tư chuyển đổi năng lượng, mở rộng hạ tầng trí tuệ nhân tạo, tăng trưởng trung tâm dữ liệu và đô thị hóa nhanh chóng ở các nền kinh tế đang phát triển. Thị trường năm 2025 chứng kiến sự gia tăng nhu cầu bất thường liên quan đến lo ngại về thuế quan của Mỹ, khi các thương nhân đẩy nhanh nhập khẩu đồng tinh chế để tránh các rào cản thương mại tiềm năng. Lượng đồng tinh chế nhập khẩu vào Hoa Kỳ đã tăng mạnh trong suốt năm 2025, tích trữ lên tới 750.000 tấn mét.

Natalie Scott-Gray, nhà phân tích nhu cầu kim loại cao cấp tại StoneX, nhận định một “bão hoàn hảo” đang hình thành vào quý cuối cùng của năm 2025. Sự hội tụ này bao gồm việc giảm căng thẳng trong thương mại Trung Quốc-Mỹ, giảm lãi suất của Mỹ và việc Trung Quốc thông qua kế hoạch năm năm mới kéo dài từ 2026 đến 2031 — những yếu tố lịch sử hỗ trợ cho việc tăng giá đồng.

Triển vọng kinh tế Trung Quốc đặc biệt đáng chú ý trong dự báo nhu cầu đồng. Ngành bất động sản Trung Quốc, từng là động lực lớn nhất của nhu cầu đồng, vẫn gặp khó khăn sau sự sụp đổ năm 2021. Mặc dù chính phủ đã nỗ lực kích thích, Reuters dự báo giá nhà sẽ giảm 3,7% trong năm 2025, và dự kiến tình hình yếu vẫn tiếp tục vào năm 2026. Tuy nhiên, nền kinh tế Trung Quốc rộng lớn đã thể hiện sự phục hồi trong năm 2025, đạt mức tăng khoảng 4,9%, với dự báo tăng trưởng 4,8% trong năm 2026 nhờ xuất khẩu công nghệ cao.

Kế hoạch năm năm mới của Trung Quốc ưu tiên nâng cấp hạ tầng và phát triển năng lượng mới, tạo ra nhu cầu cấu trúc cho đồng. Theo Jacob White, “Sự yếu kém của thị trường bất động sản có khả năng tiếp tục trong năm 2026, nhưng câu chuyện về đồng là tích cực. Chính sách và vốn dự kiến sẽ tập trung mở rộng lưới điện, nâng cấp sản xuất, năng lượng tái tạo và trung tâm dữ liệu liên quan đến AI. Những lĩnh vực tiêu thụ nhiều đồng này dự kiến sẽ bù đắp hơn mức giảm của thị trường bất động sản, mang lại tăng trưởng ròng trong nhu cầu đồng của Trung Quốc năm tới.”

Thâm hụt giá đồng mở rộng trong những năm tới

Dự báo của Nhóm Nghiên cứu Đồng Quốc tế tháng 10 năm 2025 dự đoán tăng trưởng sản lượng mỏ là 2,3% trong năm 2026, đạt 23,86 triệu tấn mét, trong khi sản lượng tinh chế chỉ dự kiến tăng 0,9% lên 28,58 triệu tấn mét. Trước sự mở rộng cung hạn chế này, nhu cầu đồng tinh chế dự báo sẽ tăng 2,1% lên 28,73 triệu tấn mét — tạo ra thâm hụt dự kiến khoảng 150.000 tấn mét cho năm 2026.

Lobo Tiggre, CEO của IndependentSpeculator.com, mô tả đồng là mặt hàng có độ tin cậy cao nhất trong dự báo của ông cho năm 2026 do sự mở rộng nhu cầu vượt quá nguồn cung mới. “Những điều này mất nhiều năm để khắc phục — giả sử mất một năm để khắc phục một số, hai năm cho những cái khác. Chúng tôi dự kiến đến năm 2027; khi đó, phía cầu đồng sẽ còn tăng mạnh hơn nữa. Cơ sở của tôi là thâm hụt đồng sẽ còn mở rộng trong vài năm tới, rồi cứ tiếp tục mở rộng,” ông giải thích.

Nguồn cung mới gặp phải các hạn chế riêng. Trong khi dự án Cactus của Arizona Sonoran Copper và liên doanh Resolution của Rio Tinto-BHP đều là các nguồn cung mới trong tương lai, cả hai vẫn còn vài năm nữa mới đi vào hoạt động. Những dự án này “có thể bổ sung khối lượng ở mức giới hạn,” theo White, “nhưng tăng trưởng nhu cầu có khả năng sẽ vượt quá bất kỳ sự bổ sung nào về cung, điều này dẫn đến các thâm hụt cung tiếp tục gia tăng trong những năm tới.”

Một báo cáo của UN Conference on Trade and Development tháng 5 năm 2025 nhấn mạnh quy mô thách thức: nhu cầu đồng dự kiến sẽ tăng 40% vào năm 2040, đòi hỏi đầu tư 250 tỷ USD và xây dựng 80 mỏ mới. Báo cáo cũng chỉ ra sự tập trung địa lý đáng lo ngại, với một nửa trữ lượng đồng thế giới nằm ở chỉ năm quốc gia: Chile, Úc, Peru, Cộng hòa Dân chủ Congo và Nga. Các khu vực này đối mặt với các thách thức vượt ra ngoài việc giảm chất lượng quặng, bao gồm rủi ro địa chính trị và thời gian cấp phép kéo dài.

Phân tích của Wood Mackenzie dự báo nhu cầu đồng sẽ tăng 24% vào năm 2035, đạt 43 triệu tấn mỗi năm. Cân bằng thị trường này sẽ đòi hỏi 8 triệu tấn mới từ các mỏ khai thác cộng với 3,5 triệu tấn từ vật liệu tái chế — một khoảng cách sản xuất đáng kể so với năng lực hiện tại của các dự án dự kiến.

Triển vọng giá đồng và tác động đầu tư

Sự hội tụ của nguồn cung hạn chế trong ngắn hạn và nhu cầu cấu trúc kéo dài tạo ra môi trường tăng giá tích cực cho đồng trong năm 2026. Jacob White nhấn mạnh một số yếu tố hỗ trợ: “Kho tồn kho thấp và thâm hụt mỏ và tinh quặng hỗ trợ giá cao hơn, và các mối đe dọa về thuế quan có thể chưa kết thúc. Chênh lệch giá khu vực và phí bảo hiểm vật lý cao dự kiến sẽ tiếp tục.” Những điều kiện này thường dẫn đến giá cao hơn và khả năng linh hoạt của nhà cung cấp bị hạn chế.

Natalie Scott-Gray dự báo giá đồng trung bình năm 2026 sẽ tăng lên mức 10.635 USD/tấn, với mức cao tạm thời có thể gây khó khăn cho các nhà mua công nghiệp nhạy cảm về giá. Các nhà tham gia thị trường có thể phản ứng bằng cách đẩy nhanh các phương thức mua hàng “kịp thời” từ các nguồn thay thế như kho dự trữ hải quan hoặc mua trực tiếp từ các nhà luyện kim, điều này có thể hỗ trợ duy trì giá ổn định.

Người tiêu dùng đối mặt với giá đồng cao kéo dài có thể xem xét thay thế bằng nhôm trong các ứng dụng phù hợp về mặt kỹ thuật. Tuy nhiên, Scott-Gray cảnh báo rằng các chuyển đổi như vậy gặp hạn chế vốn có trong nhiều ứng dụng công nghiệp. Một cuộc khảo sát trên Sàn Giao dịch Kim loại London (LME) cho thấy 40% người trả lời nhận định đồng là kim loại cơ bản có hiệu suất tốt nhất dự kiến trong năm 2026.

Khi năm 2026 diễn ra, các động thái về giá đồng có khả năng vẫn bị chi phối bởi thời gian khởi động lại mỏ, triển vọng kinh tế vĩ mô của Trung Quốc và tốc độ chuyển đổi năng lượng toàn cầu. Môi trường thâm hụt hiện tại, được hỗ trợ bởi tăng trưởng nhu cầu cấu trúc và sự chậm trễ trong cung mới, định hướng thị trường đồng hướng tới áp lực giá duy trì trong suốt năm.