眼下有三件事儿直接牵动市场神经。

首先看通胀数据。1月中旬公布的CPI和PPIは最も直接的な触媒です——数字が予想を超えた場合、利下げへの賭けは打ち切られ、リスク資産を含む暗号資産も圧迫されます。しかし逆に、データが穏やかでインフレが着実に低下し続ける場合、FRBの利下げ路線はより明確になり、実質利回りは低下し、市場の流動性も改善されます。

次に、FRB自身の姿勢の変化です。インフレデータは市場の利下げ時期と規模の判断に直接影響します。利下げサイクルが明らかになれば、機関投資家のリスク資産への配置意欲は変わってきます。

最後に、規制の動きです。米国上院は「デジタル資産市場明確化法案」を審議中で、今回は従来と異なり——業界には本当に明確な規制枠組みが提供される見込みです。これは中長期的な市場の感情や機関の参加度に大きな影響を与える可能性があります。

もしこれら三つの条件が良い方向に進めば、流動性緩和の環境下で資金は自然とリスク資産に流れます。ビットコインのような暗号資産は一波の上昇を迎えるかもしれませんが、その上昇はより「機関的」なものとなり、純粋な個人投機の狂乱ではなくなる可能性があります。