Cardano possède 15 milliards de dollars d'actifs mais échoue dans la DeFi : Charles Hoskinson révèle la logique derrière cette difficulté

Giga positions et le déclin de l’écosystème créent un contraste étrange

Charles Hoskinson a récemment exprimé une série de commentaires sur l’état actuel de Cardano DeFi, révélant la paradoxe central de cette blockchain : le réseau possède plus de 15 milliards de dollars d’ADA verrouillés dans environ 130 000 portefeuilles participant à la mise en jeu ou à la gouvernance, mais ce capital massif n’a pas réussi à se transformer en une prospérité DeFi dans l’écosystème.

Les données montrent que la valeur totale verrouillée (TVL) de Cardano est relativement faible, et l’activité DeFi est bien en dessous des attentes de l’industrie. Ce n’est pas dû à un manque de capacités techniques ou de ressources financières, mais à un problème structurel plus profond : la majorité des détenteurs d’ADA jouent encore un rôle passif, ils détiennent des tokens mais participent rarement en tant que fournisseurs de liquidités dans les protocoles DeFi.

Les stablecoins ne sont pas une solution miracle, le vrai problème est l’engagement des utilisateurs

Concernant l’idée selon laquelle « l’introduction de stablecoins grand public pourrait sauver le DeFi de Cardano », Hoskinson la rejette catégoriquement. L’arrivée de USDT ou USDC ne fera pas automatiquement augmenter le nombre d’utilisateurs actifs mensuels ni améliorer la TVL, car personne n’a expliqué clairement le mécanisme précis de cette transformation.

En réalité, Cardano supporte déjà des stablecoins locaux comme USDM et USDA, ces tokens adossés peuvent être mintés à la demande et maintenus en ancrage dans le réseau. Cependant, leur existence n’a pas déclenché l’explosion attendue de l’écosystème — cela montre que l’offre de stablecoins est suffisante, le problème réside en fait du côté de la demande.

Hoskinson souligne que de nombreux utilisateurs ont maintenu leur portefeuille sur Cardano pendant plus de cinq ans, sans jamais expérimenter un seul produit DeFi. Il existe un écart énorme entre la taille des détentions et le niveau réel de participation, ce qui constitue le principal obstacle à la croissance de l’écosystème.

La boucle « œuf et poule »

Ce fondateur décrit la situation actuelle du DeFi sur Cardano comme un problème typique de « poule ou œuf ». La faible activité pousse les partenaires externes à manquer de motivation pour injecter de la liquidité, et cette intégration limitée limite à son tour l’adoption sur la chaîne et la participation des utilisateurs — créant ainsi un cercle vicieux auto-renforçant.

Pour briser cette boucle, il faut agir au niveau du comportement des utilisateurs. La transformation de ces détenteurs passifs en participants actifs du DeFi est la clé de la croissance de l’écosystème.

Plan sur plusieurs années : interopérabilité avec Bitcoin et intégration financière réelle

Pour résoudre cette impasse, Hoskinson esquisse une feuille de route stratégique couvrant plusieurs cycles. Le réseau Midnight servira de sidechain axée sur la confidentialité pour l’écosystème, tandis que le plan RealFi vise le marché africain avec des microcrédits.

Ces deux initiatives tournent autour d’un objectif central : réaliser une intégration du DeFi avec Bitcoin. Les utilisateurs pourront emprunter et prêter des ADA et BTC sur Cardano, convertir des tokens en stablecoins pour des produits financiers réels. Hoskinson prévoit que ces flux de capitaux inter-chaînes et transfrontaliers attireront des dizaines de milliards de nouvelles liquidités dans l’écosystème.

En tant que plus grande classe d’actifs cryptographiques au monde, si la capitalisation de Bitcoin se connecte aux protocoles DeFi de Cardano, cela pourrait considérablement augmenter l’adoption et la compétitivité de Cardano. Cette intégration n’est pas seulement une avancée technique, mais aussi une redéfinition de la proposition de valeur de l’écosystème.

L’absence de gouvernance est le véritable obstacle

Hoskinson admet que le problème de Cardano ne réside pas dans la technique ou dans le talent. Le réseau dispose de capacités de développement solides et de ressources créatives, mais il manque d’une structure organisationnelle claire et d’un mécanisme de responsabilité. Aucun acteur unique n’est chargé de planifier et d’exécuter la stratégie d’expansion de l’écosystème, ce qui entraîne une faible efficacité dans la coordination marketing et la mobilisation de l’écosystème.

Ce vide de gouvernance a pour conséquence que, même si le réseau possède des capacités d’exécution, celles-ci sont dispersées dans la communauté et ne peuvent pas produire un effort collectif. Le développement logiciel, l’organisation d’événements, etc., sont toujours en cours, mais sans une vision stratégique de haut niveau ni une attribution claire des responsabilités.

Plan de transformation organisationnelle pour 2026

Hoskinson propose que la planification pour 2026 se concentre sur l’attribution claire des responsabilités pour le développement de l’écosystème. Parmi les priorités figurent des campagnes marketing ciblées — convertir les détenteurs passifs d’ADA en utilisateurs actifs du DeFi — ainsi que la mise en place d’une structure de gouvernance et de mécanismes décisionnels clairs.

Ces réformes organisationnelles sont vues comme des conditions nécessaires pour briser le cercle vicieux actuel de croissance. La technologie est prête, le capital est là, il ne manque plus qu’un cadre de gouvernance capable de coordonner les ressources et d’activer le potentiel communautaire.