ブラジルの気候変動が世界のコーヒー市場に圧力をかける

気候緊張とドルの堅調がコーヒー先物の下落を招く

コーヒー市場は、ブラジルの降雨予報を受けて大きな動きを見せました。3月満期のアラビカコーヒー先物 (KCH26) は3.41%の下落を記録し、同期間のICEのロブスタ種 (RMH26) も1.02%下落しました。気候の状況が重要な要因となっています。来週のブラジル中部で予想される降雨により、地域の長期的な干ばつ懸念は和らぎました。同時に、米ドルが4週間ぶりの高水準に上昇したことで、戦略的商品を含む原材料の価格に追加の圧力がかかっています。

世界供給の動向：ベトナムが競争を激化

世界最大のロブスタコーヒー生産国であるベトナムは、供給に対する上昇圧力を強めています。ベトナム国家統計局によると、2025年のコーヒー輸出は前年比17.5%増の1.58百万トンに達しました。2025/26年の生産予測は年率6%増の1.76百万トン (29.4百万袋) で、四年ぶりの最高値を記録しています。ベトナムコーヒー・カカオ協会 (Vicofa) は、良好な気候条件が持続すれば、収穫量は前回のサイクルより最大10%増加する可能性があると予測しています。

ブラジルの状況：水不足と気候回復の狭間

わずか一週間前、ブラジルは深刻な気候問題に直面していました。主要なアラビカ生産地域であるミナスジェライス州は、1月2日に終了した週にわずか47.9mmの降雨しかなく、これは歴史的平均の67%に過ぎませんでした。この相対的な干ばつ状態により、アラビカの価格は4週間ぶりの高値に上昇していました。しかし、今後の降雨予報により、市場の見通しは変化しています。

生産予測：ブラジルとベトナムの増加

ブラジルの作柄予測機関Conabは、2025年の収穫予測を2.4%引き上げ、56.54百万袋と前回の55.20百万袋を上回る見込みです。一方、米国農務省 (FAS) の外部農業サービスは、より保守的な見解を示し、2025/26年のブラジルの収穫は3.1%減の63百万袋と予測しています。対照的に、ベトナムの予測は6.2%増加し、最大四年ぶりの30.8百万袋に達すると見込まれています。

在庫レベルと価格形成への影響

ICEが監視する在庫は、矛盾するシグナルを示しています。アラビカの在庫は11月20日に1.75年分の最低水準の398,645袋に達し、その後461,829袋まで回復し、(最大2.5ヶ月)となっています。ロブスタの在庫も同様の動きを示し、年次最低を12月に記録した後、5週間の最高値まで回復しています。これらの適度な水準は、供給増加に対して価格を支える要因となっています。

米国の関税の影響と需要

米国の買い手は、ブラジル産コーヒーの購入を大幅に減少させています。関税が適用された期間 (8月から10月) には、輸入量は前年比52%減の983,970袋となりました。関税はその後引き下げられましたが、米国のコーヒー在庫は依然として限られており、新たな供給を吸収する余裕は少ない状態です。

グローバル展望：アラビカの縮小と記録的生産

国際コーヒー機関 (ICO) は、今年のコーヒー年度 (10月-9月) の世界輸出が前年比0.3%減の138.658億袋にとどまったと報告しています。FASの2025/26年の予測は、記録的な世界生産量178.848億袋を見込み、年率2%の成長を示しています。この世界的な拡大は、アラビカの縮小予測4.7%（95.515億袋）と対照的であり、ロブスタの10.9%増の83.333億袋によって部分的に補われています。

2025/26年の最終在庫は、2024/25年の21.307億袋から5.4%減の20.148億袋に落ちると予測されており、今後のサイクルでは供給圧力がより穏やかになる見込みです。