今日黃金：解讀技術信號與反應資產的新角色 - 2026年1月8日

技術概述：黃金XAUUSD在飆升後停滯不前

黃金價格在每盎司4,447美元處暫停，之前曾多次嘗試觸及4,480美元。此區域形成了Fibonacci擴展141.4%，成為短期空方的風險點。當獲利了結的賣壓逐漸增大，價格便回落，測試第一個重要支撐位。

從4小時圖觀察，目前的K棒停留在短期EMA附近，該位置與心理支撐位及Fibonacci 127.2% 4,433美元重合，為重要的防禦區域。Stochastic RSI指標迅速脫離超買區，顯示上漲動能已經釋放相當程度。

市場對經濟數據的反應：方向迷失

由於局勢混亂，上週公布的美國就業數據顯示疲軟。JOLTS數據顯示12月空缺職位降至715萬，是2021年3月以來最低。同時，ADP私營部門就業報告僅增加41,000個職位，皆低於預期。

一般而言，這些數據應該促使美元走弱，並讓黃金領先上漲，但實際情況卻相反。原因之一是ISM服務業PMI在12月飆升至54.4，顯示美國服務業仍具彈性並擴張速度快於預期。此外，服務業就業指數正逐步回升，為7個月來首次擴張。

整體來看，美國經濟數據並非完全悲觀，市場參與者因此變得謹慎，選擇獲利了結而非追高。

壓力來源：全球基金調整倉位的假象

背後的問題來自巨額資金的運作機制。Saxo Bank的漢森指出最危險的是多數基金進行的再平衡操作。

2025年，黃金將帶來67%的回報，而美元則飆升近150%，使這些資產在投資組合中的比重過重。指數基金被迫賣出獲利資產，以重新調整比例。

高盛估計，因倉位調整而引發的拋售潮可能達到55億美元的黃金賣壓，加上50億美元的美元市場資金外流，這是一次大規模的資金外流，並不反映基本面。

另外，貨幣市場的雙頂反轉信號也值得注意。若3月期貨跌破69.255美元，預計將引發另一波大規模賣壓，因為貨幣市場通常領先於黃金。

長遠展望：波動之外的目標價仍在眼前

短期內的轉折並不代表長期趨勢的終結。漢森仍保持樂觀，將2026年黃金目標價定在5,000美元。

原因在於黃金的反應性質已由單純的抗通膨工具轉變為在地緣政治分裂和美元風險中扮演核心角色的資產。中國央行持續買入黃金，已累積14個月，最新又增持30,000盎司，顯示政府需求依然強勁。

對投資者而言，若價格回落至4,450美元或更低，並非趨勢反轉的終點，而是暫時休整，等待賣壓釋放完畢。若本週五非農就業數據疲軟，聯準會降息的壓力將再度升高，金價也有望反彈。

短期策略：守住重要支撐，提前布局

展望未來24小時，關鍵點位在4,433–4,440美元區間。若4小時K棒收盤高於此區，且出現長下影線（(Rejection Wick)），將確認買盤仍然強勁，金價有望再度挑戰4,480美元，並向Fibonacci 161.8% 4,551美元邁進。

反之，若賣壓持續並跌破4,433美元，則可能深度回測通道中線或前支撐位4,342美元，此位置由中期EMA支撐。

最佳策略是等待當前K棒行為明確，捕捉進場時機，而非在賣壓尚未完全釋放時盲目追趕。

重要支撐位

• $4,433
• $4,400
• $4,342

重要阻力位

• $4,480
• $4,520
• $4,551