油價更新：地緣政治風險推動原油進入新交易區間

資料來源：Coindoo 原文標題：油價更新：地緣政治風險推動原油進入新交易區間 原文連結： 經過數日的激烈買入，油價已進入盤整狀態。近期的跳升並非由供應數據或需求預測所驅動，而是由於對地緣政治風險的快速重新評估——這一因素在數週前市場尚多忽視。

原油的上漲標誌著與過度供應和價格下跌的普遍說法的劇烈背離。交易者沒有延續漲勢，而是暫停，重新評估這個新的風險溢價是否合理，或僅僅是對快速變化的頭條新聞的反應。

主要重點

• 油價近期的漲勢主要由地緣政治風險推動，而非需求或產量變化。
• 伊朗動盪與美國政治信號重新引入了有意義的風險溢價到原油價格中。
• 空頭倉位的加重放大了這一動作，使油價對未來的頭條新聞高度敏感。

伊朗重返能源版圖核心

這一轉變的核心是伊朗。國內的政治動盪以及華盛頓越來越尖銳的言辭，迫使能源交易者重新考慮去年底主導的下行假設。

特朗普總統公開強調伊朗是美國關注的焦點，暗示那裡的事態發展可能影響美國的政策決策。他的評論，加上白宮計劃中的高層會談，提升了局勢可能升級超出言辭範圍的擔憂。

伊朗的石油產業至關重要。以每日約330萬桶的產量來看，任何中斷——無論是制裁、內部不穩定，或外部壓力——都會立即收緊全球供需平衡。

地緣政治溢價重返油價

數月來，原油價格受到過剩供應和全球增長放緩預期的拖累。如今，這一展望正受到挑戰。伊朗的不穩定、委內瑞拉的再度不確定性，以及關鍵出口路線附近的新安全事件，共同改變了市場心理。

在黑海的裏海管道聯盟終端附近的攻擊事件增加了另一層擔憂，使哈薩克斯坦的出口更加複雜，當時天氣因素已經造成延遲。這些事件強化了一個更廣泛的主題：供應風險不再是理論上的。

空頭倉位推動上行

近期漲勢的速度反映出空頭交易已經變得多麼擁擠。許多投資者在年初就已布局看空，押注庫存將增加，需求將降溫。

這種布局使市場變得脆弱。隨著地緣政治頭條的升溫，空頭部位被迫迅速平倉，放大了價格漲幅。根據凱雷集團的Jeff Currie所述，堅挺的需求與上升的政治風險相結合，為劇烈且突如其來的行情創造了沃土。

庫存數據的矛盾信號

儘管市場重新聚焦供應風險，但並非所有指標都指向更高。行業估計顯示，美國上週原油庫存增加超過500萬桶，提醒我們實體平衡仍受到國內產量和儲存趨勢的影響。

如果這一增長得到確認，可能會放緩進一步的漲幅，尤其是在地緣政治緊張未能轉化為實際供應中斷的情況下。

由頭條新聞驅動的市場，而非基本面

目前，油價處於兩股相互競爭力量的交叉點。一方面是仍在應對過剩擔憂和庫存上升的市場；另一方面是快速演變的地緣政治格局，可能在毫無預警的情況下收緊供應。

在這兩股力量明顯佔優之前，油價可能仍將保持波動，更多地對政治動態作出反應，而非傳統的供需指標。