最近比特币のこの波の上昇は、理にかなっているように見えますが、詳細に分解すると背後にはいくつかの相互に連動した要因が隠れています。今日はそれを一つずつ分析します。

**まずはインフレデータの"悪くない"ニュース**

今回の重要なトリガーは米国労働統計局が発表したCPIデータ——12月の物価が前年比2.7%上昇。聞こえは小さな出来事ですが、市場への影響は大きいです。なぜか？この数字がちょうど市場の予想範囲内に収まったからです。予想を超えて高騰（これだと利上げ期待を煽る可能性がある）も、逆に予想外に下落（インフレ抑制の兆しと見なされる）もしていません。この"ちょうど基準を満たす"状態が、多くの投資家の懸念を和らげました。

それに伴い、米連邦準備制度の政策予想も安定化——市場は1月会議での金利据え置きに対して97%の確信を持っています。これは何を意味するか？短期的には金融政策の引き締めが続かない見込みであり、リスク資産にとって息抜きの余地ができたことを示します。リスク資産の代表格であるビットコインは、自然とそこから恩恵を受けています。

**次に、予想外の"ブラックスワン"**

司法省による米連邦準備制度理事会議長パウエルの刑事調査のニュースが出た後、市場の反応は多くの人の予想を超えたかもしれません。通常、この種のネガティブなニュースはパニックを引き起こしますが、今回は少し事情が異なります——むしろ、代替資産への需要を刺激しました。

問題の核心は、この事件が市場の"体制内部の安定性"への懸念を突いたことにあります。伝統的な金融システム内部に不確実性が生じると、投資家は自然と、単一の権力機関の直接的なコントロールを受けない資産を探し始めます。ビットコインはその分散性と検閲耐性により、この心理的な空白を埋める役割を果たしています。ある意味、この突発事件は逆に、デジタル資産の"避難ツール"としての位置付けを強化したとも言えます。

**最後に、オンチェーンと資金面の実質的な支え**

マクロ的な好材料も重要ですが、真の支えはよりミクロなデータにあります。数日間の資金流出後、ビットコインETFの資金圧力は緩和し始め、資金の流入の兆しも見えています。これは、機関投資家がこの局面で一定の信頼を見出していることを示しています。

技術的には、ビットコインは90500ドルから91200ドルの範囲でしっかりとしたサポートを形成しています。買い意欲は非常に強く、価格が安定すれば、強気派は素早く次のステップに進みます。今日のこの上昇により、ビットコインは一気に92000ドルの短期抵抗線を突破し、明確な上昇シグナルを放ちました。

これら三つの要因が重なり合い、今日の相場の全体像を構成しています。マクロの好材料（インフレデータ）、リスク回避の心理（司法風波）、資金面の支援（ETFの流入）——これらが相互に強化し合う正のフィードバックを生み出しています。これが、この上昇が特に堅実に見える理由です——単一の要因だけでなく、多重の要因が共同で作用した結果だからです。