Trong thế giới blockchain, "phi tập trung" được xem là nguyên tắc cốt lõi. Có vẻ như ai càng phi tập trung, người đó càng tiến bộ, càng gần với lý tưởng.

Nhưng khi tôi áp dụng logic này vào hoạt động tài chính, tôi gặp phải một vấn đề nan giải: hoàn toàn phi tập trung trong hệ thống tài chính không nhất thiết là điều tốt, ngược lại còn có thể tiềm ẩn những rủi ro.

Không phải phản đối phi tập trung, mà là mục tiêu cuối cùng của hệ thống tài chính không phải là "quyền lực có đủ phân tán hay không", mà là "hệ thống có khả năng được kéo lại trước khi sụp đổ hay không".

Hãy nhìn vào thế giới tài chính thực tế. Bạn sẽ không tìm thấy hệ thống lớn nào hoàn toàn phi tập trung. Trung tâm thanh toán, ủy thác quỹ, cơ chế kiểm toán, khung quản lý — những vai trò này trông có vẻ rất "phi tập trung", về bản chất đều là những "bộ phanh". Ý nghĩa của chúng không phải là độc quyền quyền lực, mà là khi rủi ro bùng phát, có người, có quy tắc, có quy trình để can thiệp nhanh chóng nhằm cắt lỗ. Cắt bỏ tất cả những điều này? Hệ thống có vẻ rất thuần khiết trong mắt thường, nhưng khi xảy ra sự cố, thiệt hại thường mang tính thảm họa.

Khi logic cốt lõi vận hành hoàn toàn tự động, quyền hạn bị cắt nhỏ vô hạn, trách nhiệm bị phân tán đến mức "mỗi người chịu trách nhiệm thì chẳng ai chịu trách nhiệm", hệ thống có vẻ thanh lịch hơn về mặt hình thức, nhưng thực tế lại trở nên dễ vỡ hơn. Khi gặp phải rủi ro phối hợp ngoài dự kiến, không có cấu trúc nào có thể phanh lại.

Nhận thức này ngược lại giải thích cho một số ý tưởng thiết kế dự án. Chúng không mù quáng theo đuổi câu chuyện "phi tập trung tuyệt đối", mà tìm kiếm một điểm cân bằng giữa lý tưởng mã hóa và thực tế tài chính — sự thực dụng này, trong cộng đồng tiền mã hóa, thực sự là thứ hiếm có.