ビットコインの反発が鈍い：ETFの資金流出が続き、10.5万突破の難易度が高まる

【区块律动】最近一周比特币のパフォーマンスは確かに面白いです。先週月曜日、ビットコインは一時的に92000ドルを超えましたが、これは米国司法省によるFRB関係者への調査の影響で、市場にFRBの独立性への懸念が一時的に高まったためです。この種の不確実性は、一般的にビットコインのような代替資産の魅力を高める傾向があります。少なくとも論理的にはそうです。

しかし、実際にはこの上昇は長続きしませんでした。トレーダーの熱意は明らかに低く、その理由も非常にわかりやすいです——ビットコイン現物ETFは最近4営業日で13.8億ドルの純流出を記録しています。この数字は、機関投資家が様子見をしている、あるいは売り増しをしていることを示しています。

さらに注目すべきは基差データです。現在、ビットコイン先物の年率プレミアムは約5%の中立的やや弱気の水準に安定しています。本格的な強気相場が到来した場合、先物と現物のプレミアムは通常10%以上に跳ね上がります。今のこの水準は、市場がまだ楽観的になりきれていないことを示しています。

面白いのは、Strategyのような大口投資家が過去1ヶ月で125億ドル相当のビットコインを増持しても、価格は94000ドルをしっかり守ることができなかった点です。これは何を反映しているのでしょうか？資金面の改善だけでは、全体の弱気ムードを覆すことはできない、ということです。

より長期の視点で見ると、ビットコインは2025年10月の高値から約23%下落していますが、その一方で金と銀は2026年に新高値を記録しています。この分化は、多くの人に「ビットコインはデジタル貯蔵手段としての役割を失いつつあるのか？」という反省を促しています。

現状のまとめ：ETFの資金流入やレバレッジの強気ポジションの冷淡さを見る限り、ビットコインの短期的な上昇エネルギーは限定的です。突発的なイベントがなければ、近いうちに105000ドルに到達する可能性は低く、むしろ下落リスクに警戒すべきです。