Tại sao cổ phiếu Dược phẩm như Pfizer lại âm thầm hấp dẫn bất chấp sự hoài nghi của thị trường

Bí Ẩn Cổ Tức Mà Không Ai Nói Đến

Khi cổ phiếu của một công ty dược phẩm lớn có lợi tức gần 7%, cảm giác có gì đó không ổn. Dù sao, hầu hết các cổ phiếu trả cổ tức blue-chip đều dao động quanh mức 3-4%. Nhưng đây là Pfizer (NYSE: PFE), một tên tuổi quen thuộc trong ngành dược, mang lại khoản trả cổ tức như vậy—và thị trường hầu như không để ý.

Điều gì khiến tình huống này đáng để xem xét? Pfizer không chỉ duy trì cổ tức của mình; công ty còn tăng cổ tức liên tiếp trong 16 năm. Đối với một ông lớn ngành dược, sự nhất quán đó rất quan trọng. Định giá hiện tại của cổ phiếu đã phản ánh một sự bi quan nghiêm trọng, nhưng điều đó có thực tế không?

Hồi Ức Sau Đại Dịch Giải Thích Mọi Thứ

Phép tính đơn giản: Doanh thu của Pfizer sụt giảm mạnh sau khi đại dịch kết thúc. Vắc xin coronavirus và thuốc kháng virus Paxlovid của công ty—những sản phẩm đã thúc đẩy doanh số bán hàng khổng lồ trong thời kỳ COVID-19—đã chứng kiến nhu cầu giảm sút. Nói thẳng ra, doanh thu hàng năm đã giảm khoảng 40% so với đỉnh cao năm 2022, chỉ hơn $100 tỷ đô la.

Các nhà đầu tư phản ứng với sự thay đổi này bằng cách đẩy cổ phiếu xuống thấp. Người bán dường như đã áp dụng tâm lý “lợi nhuận từ đại dịch đã hết, công ty này đã xong”. Tuy nhiên, câu chuyện đó bỏ qua những gì thực sự đang diễn ra bên trong các phòng thí nghiệm của Pfizer.

Các Thuộc Địa Phát Triển Thuốc Phá Vỡ Câu Chuyện

Điều bị bỏ qua là: máy móc nghiên cứu và phát triển của Pfizer chưa bao giờ ngừng hoạt động. Đúng vậy, COVID đã tiêu tốn nguồn lực và chuyển hướng tập trung. Nhưng công ty đã chiến lược mua lại Seagen vào năm 2023, củng cố danh mục ung thư của mình.

Nhìn về tương lai đến năm 2030, Pfizer dự kiến sẽ có ít nhất tám loại thuốc mới mang tính đột phá—định nghĩa “đột phá” là bất kỳ loại thuốc nào tạo ra $1 tỷ đô la hoặc hơn trong doanh thu hàng năm. Công ty không dừng lại ở đó; nhiều trong số các liệu pháp này có thể vượt xa ngưỡng tỷ đô đó.

Phép tính tài chính trở nên thú vị: Pfizer dự kiến sẽ có từ 20-25 tỷ đô la doanh thu mới từ các dòng thuốc trong danh mục này đến năm 2030. Điều này đủ để duy trì đà tăng trưởng cổ tức mà các nhà đầu tư đã mong đợi từ ông lớn dược phẩm này.

Rủi Ro Thực Sự Ở Đâu

Không có gì là không rủi ro. Thời gian phát triển thuốc của ngành dược có thể bị trì hoãn. Quy trình phê duyệt của FDA có thể bị chậm trễ. Các thử nghiệm lâm sàng có thể thất bại. Toàn ngành đối mặt với các rào cản về quy định và bờ vực bản quyền. Đây là những mối lo thực sự cho bất kỳ nhà đầu tư nào vào cổ phiếu dược phẩm.

Nhưng điểm mấu chốt là: lợi tức 7% đã phản ánh sự hoài nghi đáng kể. Thị trường đã tính đến khả năng thấp của Pfizer trong việc thực thi kế hoạch. Nếu chỉ một phần nhỏ trong pipeline R&D thành công như kỳ vọng, cổ đông sẽ hưởng lợi từ cả tăng trưởng cổ tức và khả năng tăng giá vốn.

Cơ Hội Bị Lãng Quên

Pfizer thể hiện sự phân kỳ rõ rệt giữa nhận thức của thị trường và các yếu tố cơ bản thực tế. Cổ tức của ông lớn dược phẩm này vẫn được hỗ trợ tốt bởi dòng tiền, pipeline tăng trưởng mang lại tiềm năng thực sự, và định giá phản ánh sự bi quan nặng nề về khả năng thực thi.

Việc cổ phiếu dược phẩm như Pfizer có xứng đáng nằm trong danh mục của bạn hay không phụ thuộc vào mức độ chấp nhận rủi ro của bạn. Nhưng bỏ qua cơ hội này—đặc biệt là với lợi tức hiện tại—có thể khiến bạn bỏ lỡ một cơ hội sinh lời thu nhập hấp dẫn trong một ngành ít người chú ý ngay lúc này.