TS Lombard : les gains tirés des actions de Samsung et SK Hynix pourraient ralentir en raison de leur dépendance aux prix de la mémoire

GlobalData.TS Lombard a publié un rapport le 22, indiquant que les actions de Samsung Electronics et de SK Hynix pourraient être confrontées à des gains supplémentaires limités malgré une solide performance du marché boursier sud-coréen cette année. La société d’analyse a cité une forte dépendance à la hausse des prix de la mémoire pour améliorer les résultats comme principale contrainte, en avertissant que le ralentissement de l’élan des prix et l’augmentation de l’offre chinoise pourraient limiter la hausse. Les actions sud-coréennes ont progressé cette année grâce aux deux fabricants de puces, mais TS Lombard a identifié les taux d’intérêt élevés aux États-Unis et les ventes de produits à effet de levier par les investisseurs particuliers sud-coréens comme des vents contraires supplémentaires pour une appréciation durable des actions.

TS Lombard attribue 55–70 % de la croissance des revenus mémoire en 2026 aux hausses de prix

Le rapport de TS Lombard a indiqué que les fabricants de semi-conducteurs de mémoire présentent une faible pérennité des bénéfices, car les profits des entreprises dépendent fortement des fluctuations des prix de la mémoire. L’analyse a précisé que 55–70 % de la croissance des revenus en 2026 pour Samsung Memory, SK Hynix et Micron proviennent des hausses des prix de la mémoire, tandis que TSMC et les fabricants japonais d’équipements pour semi-conducteurs ne tirent que 15–25 % de la croissance des effets de tarification, la technologie de procédé et la compétitivité de la fabrication étant à l’origine de leur expansion.

Le rapport a expliqué que les entreprises de semi-conducteurs de mémoire profitent de fortes hausses de prix pendant les phases de pénurie d’approvisionnement, mais que les bénéfices excédentaires s’érodent rapidement lorsque l’offre augmente en raison des caractéristiques structurelles de l’industrie. TS Lombard a déclaré que les bénéfices excédentaires liés à la rareté disparaissent progressivement une fois que cette rareté est reconnue par le marché, tandis que des résultats maintenus proviennent d’entreprises qui se développent au travers de multiples phases d’expansion des investissements IA, conservent un pouvoir de fixation des prix et élargissent continuellement leur marché adressable total (TAM).

Samsung Electronics en baisse de 30 %, SK Hynix en baisse de 40 % par rapport aux plus hauts récents

TS Lombard a évalué que les valorisations de Samsung Electronics et de SK Hynix se situent globalement à des niveaux appropriés, reflétant les corrections récentes des cours boursiers. Samsung Electronics a reculé d’environ 30 % par rapport aux plus hauts récents, tandis que SK Hynix a chuté d’environ 40 %.

TS Lombard privilégie les marchés de Taïwan et du Japon plutôt que la Corée

TS Lombard a recommandé les marchés de Taïwan et du Japon plutôt que la Corée, comme régions susceptibles de bénéficier de manière plus durable de l’expansion de l’infrastructure IA. La société a cité une demande en infrastructure et technologies IA appelée à rester solide, mais a identifié le contexte de taux d’intérêt élevés aux États-Unis et la liquidation des produits à effet de levier par les investisseurs particuliers sud-coréens comme des facteurs limitant une nouvelle appréciation des cours.

FAQ

Quel pourcentage de la croissance des revenus en 2026 pour Samsung et SK Hynix provient, selon TS Lombard, des hausses de prix de la mémoire ?

Le rapport de TS Lombard a indiqué que 55–70 % de la croissance des revenus en 2026 pour Samsung Memory, SK Hynix et Micron est attribuée à des hausses des prix de la mémoire, contre 15–25 % pour TSMC et les fabricants japonais d’équipements pour semi-conducteurs.

De combien les actions de Samsung Electronics et de SK Hynix ont-elles chuté par rapport à leurs plus hauts récents ?

Samsung Electronics a reculé d’environ 30 % par rapport aux plus hauts récents, tandis que SK Hynix a chuté d’environ 40 %, selon l’analyse de TS Lombard.